野村发研报指,考虑到天然气销售主导型利润结构,华润燃气可能是行业下游最大的改革受益者。该行将该股投资评级由中性上调至买入,目标价则维持44港元不变。
野村表示,在过去三个月中,华润燃气股价表现低于中国燃气(00384)3%、新奥能源(02688)23%。 该行认为,鉴于华润燃气的天然气销售优势,其股价表现并不合理,而这应该使华润燃气在天然气需求恢复后比同行企业恢复得更快。鉴于华润燃气从天然气销售中获得更高的利润贡献,该行认为,如果国家管道公司允许天然气分销商获得更便宜的天然气供应,华润燃气比其同行更有优势。
根据野村预测,天然气销售占华润2020财年毛利的67%,高于新奥能源的56%和中国燃气的29%。 这种以天然气销售为主的利润结构使华润燃气的业务更加实用,同行之间的现金转换周期最短。
“特别声明:以上作品内容(包括在内的视频、图片或音频)为凤凰网旗下自媒体平台“大风号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储空间服务。
Notice: The content above (including the videos, pictures and audios if any) is uploaded and posted by the user of Dafeng Hao, which is a social media platform and merely provides information storage space services.”