黄金疯了！一个手镯贵了几千块，与印钞机赛跑

原标题：黄金疯了！一个手镯贵了几千块！与印钞机赛跑！第三轮史诗级牛市能走多远？

黄金疯了！

今日“黄金概念”全线爆发，成为两市唯一热点。

截至收盘，共9只概念股涨停，其中包括金饰销售企业潮宏基、莱绅通灵、老凤祥等；还包括上游资源企业白银有色、赤峰黄金、西部黄金等。

赤峰黄金股价再创历史新高，今年以来涨幅已达254.67%。

而市值超过1300亿的山东黄金今年不仅股价大涨，其业绩更是凶残，一季度在实体经济普遍低迷的状态下，营收同比增长28.7%；净利润同比增长57.9%；扣非净利润同比增长59.03%，三项财务指标皆可比肩历史最佳时期。

截至收盘，黄金龙头山东黄金报收43.98元，距离2010年的历史高点47.71元不足一个涨停的距离。

那么，是什么导致黄金股引领两市持续飙升呢？

01

保值变增值，无心插柳柳成荫

以纽约商品交易所（COMEX黄金）的黄金价格计算，在过去近四年时间内黄金价格从底部上涨近90%，尤其是今年以来，最大涨幅更是超过30%。

一向以“保值”、“稳健”著称的黄金，在全球大宗商品、股市、货币政策的频繁波动下，也变得异常暴躁起来。

东证期货研究报告指出，主要有三方面因素共同带动黄金大涨。

一是，欧盟就7500亿欧元复兴基金达成协议，其中包括补贴3900亿和贷款3600亿，救助门槛低于欧债危机，美国第二轮财政刺激推出在即，对欧美财政政策的预期催生通胀预期走高，实际利率走低。

二是，中美关系紧张，美国关闭中国驻休斯顿总领事馆，中国关闭美国驻成都总领事馆作为反击，中美交恶引发市场避险情绪走高，风险资产走低，资金流向避险资产债券和黄金。

三是，美国经济数据走弱，表明疫情恶化后对经济再度产生明显压制，就业市场恢复缓慢，服务业较上月收缩，居民外出消费就餐等高频数据回落，与此形成鲜明对比的是，欧元区制造业和服务业PMI数据全线超预期，而欧洲的疫情控制比美国有力，欧元明显上涨而美元走弱，利多黄金。

按照实体金店“周大福”的金价计算，目前价格较去年同期每克上涨近150元，这就意味着一个30克的金手镯一年的差价就达到4500元，而在这其中，包含的就是首饰店与上游金矿开采、加工等企业的利润。

黄金价格的持续上涨增厚了相关企业利润，最后传导至股价表现，此前多年表现平平的黄金股在市场静默期开始了属于自己的表演。

黄金虽好，踏空的人可不少，到底是哪些资金瓜分了黄金价格上涨所带来的投资收益呢？

02

流入黄金的“热钱”

世界黄金协会数据显示，黄金市场在短时间内吸引了大量资金流入。

以黄金ETF为例，一年前全球规模仅为1180亿美元，而现在已经几乎翻番至2150亿美元，而在这其中，有大概五分之一是在今年六月以后才入场的。

今年上半年，流入黄金ETF的资金达到400亿美元，创纪录新高，是去年同期的8倍。

有意思的现象是，黄金期货的大底在2015年年底形成，当时在全球范围内刚刚经历了股灾，而今年全球股市“熔断”之后，黄金也迎来了自己的主升浪。

在某种意义上，股市与黄金之间也存在神奇的跷跷板效应，股市低迷，所以央行放水，导致通胀预期，刺激黄金价格数次走高。

那么，已经行至高位，甚至突破十年前高点的黄金与黄金股，还值不值得投资呢？

03

良莠不齐的黄金概念

目前市值1363亿的山东黄金单季盈利5.63亿，照此计算全年预计约为22.52亿，动态市盈率超过60倍，明显高估，而山东黄金已经是所有黄金企业中经营质量最好的一个。

中金黄金动态市盈率85.74倍；赤峰黄金动态市盈率865.86倍；西部黄金一季度亏损；湖南黄金一季度亏损。

银泰黄金动态市盈率35.67倍，如果以山东黄金为基准，那么只有此一家企业目前是“低估值”状态，不及行业平均估值，未来有补涨可能，剩下的多数企业，要么是金价上涨未反映到业绩中，要么就是单纯的炒作概念。

风口上的猪会飞，而一旦风口转向，猪就会摔得粉身碎骨。黄金虽好，但不一定适合普通投资者。

在国外机构观点中，瑞银最新上调了黄金价格的预期，但按照目前价格计算截至九月末仅有3%涨幅空间；美银美林则更加乐观，认为黄金价格将突破3000美元每盎司，这就意味着金价将在此基础上再涨50%。

伴随着金价走强，国内黄金相关基金产品也在持续扩容，Wind数据显示，广发上海金ETF和富国黄金ETF已于7月上旬相继成立。

究竟是空中加油还是高位接盘，我们不得而知，不过哪天路过首饰店看到800元一克的黄金，那一定是人间奇景。

*文章仅做客观分析，文中所涉及到的行业板块和个股不做推荐。股市有风险，入市需谨慎。