【券商聚焦】上半年重卡强劲增长 招商证券重点推荐潍柴动力

【券商聚焦】上半年重卡强劲增长 招商证券重点推荐潍柴动力

2020年07月28日 16:06:53
来源:金吾财经

招商证券(香港)发研报指,根据中汽协数据,2020年6月重卡行业销量为17万辆,环比微跌5.6%,同比高增63.3%,为连续第三个月同比增幅超60%。上半年累计销量为81万辆,同比增长24%,其中一季度同比下跌15.8%,二季度4、5、6月分别为历史第1、2、3高单月销量,反映疫情受控后重卡市场强劲反弹。

招商证券从车型销量估计,工程重卡、物流重卡分别+84.8%、+51.1%,工程重卡增速追赶直至反超物流重卡,与此前“基建需求刺激工程重卡加速增长”判断相符。

从企业看,6月福田、解放、东风分别同比+136.7%、+71.2%、+60.1%增速领先,陕汽销量为2.6万辆,反超重汽的2.5万辆,分别+55.7%和47%。

研报续指,6月物流业景气指数为54.9%,较上月微升0.1ppt,位于50%的荣枯线以上。G7发布的整车流量景气指数6月上旬达到高点,随后受端午假期影响有所回落。

重卡发动机是潍柴动力(2338HK,买入)的核心盈利点,6月市占率攀升,招商证券预计受益行业高景气度,同时也部分源于陕汽产销恢复。统计显示,潍柴重卡发动机配套的重点客户市占率6月同比提升1.3ppt至53.6%,上半年累计市占率达56.7%,同比、环比分别提升2.4ppt、7.9ppt;潍柴控股的商用车用柴油机市占率同比提升月3ppt至23%。

研报指出,受国三重卡替换需求、基建开工、用户机构化、重卡高端化四大因素推动,预计下半年销量仍可能超预期,全年销量120-130万辆甚至更高。招商证券将重卡产业链列为全年重点推荐的投资策略之一(豪华车+重卡),产业链相关公司除了潍柴动力还有中国重汽(3808HK,未评级),重点推荐行业龙头公司潍柴动力。

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