【券商聚焦】上半年重卡强劲增长 招商证券重点推荐潍柴动力

招商证券(香港)发研报指，根据中汽协数据，2020年6月重卡行业销量为17万辆，环比微跌5.6%，同比高增63.3%，为连续第三个月同比增幅超60%。上半年累计销量为81万辆，同比增长24%，其中一季度同比下跌15.8%，二季度4、5、6月分别为历史第1、2、3高单月销量，反映疫情受控后重卡市场强劲反弹。

招商证券从车型销量估计，工程重卡、物流重卡分别+84.8%、+51.1%，工程重卡增速追赶直至反超物流重卡，与此前“基建需求刺激工程重卡加速增长”判断相符。

从企业看，6月福田、解放、东风分别同比+136.7%、+71.2%、+60.1%增速领先，陕汽销量为2.6万辆，反超重汽的2.5万辆，分别+55.7%和47%。

研报续指，6月物流业景气指数为54.9%，较上月微升0.1ppt，位于50%的荣枯线以上。G7发布的整车流量景气指数6月上旬达到高点，随后受端午假期影响有所回落。

重卡发动机是潍柴动力(2338HK，买入)的核心盈利点，6月市占率攀升，招商证券预计受益行业高景气度，同时也部分源于陕汽产销恢复。统计显示，潍柴重卡发动机配套的重点客户市占率6月同比提升1.3ppt至53.6%，上半年累计市占率达56.7%，同比、环比分别提升2.4ppt、7.9ppt；潍柴控股的商用车用柴油机市占率同比提升月3ppt至23%。

研报指出，受国三重卡替换需求、基建开工、用户机构化、重卡高端化四大因素推动，预计下半年销量仍可能超预期，全年销量120-130万辆甚至更高。招商证券将重卡产业链列为全年重点推荐的投资策略之一（豪华车+重卡），产业链相关公司除了潍柴动力还有中国重汽（3808HK，未评级），重点推荐行业龙头公司潍柴动力。