营收净利双降！面对疫情，老牌家电苏泊尔表现不及新秀？

今年上半年，苏泊尔营业收入实现81.87亿元，较上年同期缩水16.48亿元，同比降幅达16.76%；净利润较上年同期缩水1.72亿元，同比下滑20.48%，仅盈利6.66亿元

《投资时报》研究员 吕贡

2020年年初的特殊状况使得餐厅纷纷关门，不得不在家做饭的年轻人们，也研究起了适合一人食的小家电厨具。

数据显示，在今年的“618”购物节中，仅6月1日至14日，家电线上销售额就超过了200亿元，同比增长18%。其中，厨房小家电品类表现强劲，众多电商平台包括京东（JD.O）、苏宁易购（002024.SZ）、拼多多（PDD.O）等在内纷纷推出针对厨房小家电的优惠活动。

可见，具备单价低、颜值高、功能新、体积小等优势的小家电在疫情的突袭下，依旧保持了超强的抗风险能力，也因此脱引而出成为市场宠儿。

然而，在疫情的冲击下，以明火炊具、厨卫电器、生活家居电器、厨房小家电四大领域家电厨具的生产、研发和销售为主营业务的浙江苏泊尔股份有限公司（下称苏泊尔，002032.SZ），2020年上半年却并未交出优异答卷。

2020年7月23日，苏泊尔公布了2020年半年度业绩快报，报告显示，其营收及净利润较上年同期均有所下降。

营收净利双双缩水

创立于1994年的苏泊尔，是中国最大、全球第二的厨具研发制造商，总部设在中国杭州。其已在杭州、玉环、绍兴、武汉和越南胡志明市建立5大研发制造基地，拥有10000多名员工。深耕厨房电器10年后，苏泊尔于2004年8月登陆深交所中小板A股，成为中国炊具行业首家上市公司。

《投资时报》研究员梳理了该公司近年财报发现，苏泊尔自上市以来，其营业收入及净利润长期处于逐年递增的稳步态势。其中，近三年（2017年—2019年）的净利润分别为13.26亿元、16.70亿元和19.20亿元，累计增幅高达63.98%。

不过，如此稳步增长态势却止步于2020年。据其日前公布的2020年半年度业绩快报可知，今年上半年该公司营业收入实现81.87亿元，较上年同期缩水16.48亿元，同比降幅达16.76%；净利润较上年同期缩水1.72亿元，同比下滑20.48%，仅盈利6.66亿元。

事实上，2020年一季度苏泊尔的营收和净利润就出现缩水，同比分别下滑34.57%和40.44%，二季度其净利虽有所上升，达到3.59亿元，但较上年同期增长的幅度远不能够弥补其一季度产生的损失。

另外，由于受到疫情影响，苏泊尔加大了线上渠道的销售力度，线上销售费用也随之增加，使得毛利率同口径下降1.65%，影响利润总额约1.43亿元，一定程度上也冲击到了该公司同期的业绩营收。

对于其2020年半年度净利润下滑的情形，苏泊尔在业绩报告中解释称，主要系子公司的企业所得税税率变化使得本期所得税费用下降所致。

苏泊尔2018年—2020年半年度归母净利润及增幅情况

数据来源：同花顺

进军小家电成效如何？

苏泊尔业绩突然陷入低迷并非因其厨具品类老旧所致，但一个值得关注的现象是，同样受到疫情冲击，苏泊尔的一些同业公司似乎受影响较小。

今年上半年，小熊电器（002959.SZ）的业绩依旧维持逐年递增态势，净利润甚至加快了上涨步伐。同样主攻小家电领域的新宝股份（002705.SZ），今年一季度业绩亦维持较好增长，且其最新发布的中报业绩预告类型为“预增”。

与此相对应的是，在截至7月31日已经发布半年度业绩预告类型的公司中，包括华帝股份（002035.SZ）、奥普家居（603551.SZ）、ST圣莱（002473.SZ）等在内的申万小家电行业公司，预告类型均为“预减”或“续亏”。

同样疫情背景下，小熊电器和新宝股份反而比老牌龙头苏泊尔等更“免疫”，为何会出现这样的情况？有业内人士分析认为，主要系这两类公司主营产品、产品品类以及经营模式的巨大差别所致。

一方面，苏泊尔总营收的前排长期被炊具、豆浆机、电饭煲、榨汁机等传统、大众化的厨具小家电所占据。而小熊电器和新宝股份则偏向于养生壶、电炖蛊、电热咖啡壶等时尚、个性化的产品。在年轻人越来越追求个性化消费的当下，这类更具创新特征的小家电日渐成为消费主力。

另一方面，虽然苏泊尔很早就已进入小家电领域，但其主打创意小家电的产品计划从去年才开始，投资布局电热饭盒、便携榨汁杯、小型煎烤器等，这一部分布局效果如何可能要到2020年二三季度才能够显现。

此外，越来越多的年轻人逐渐习惯网上消费，叠加此次疫情冲击，家电行业线下渠道停摆，线上成主力出货渠道，更是加剧了苏泊尔传统线下销售渠道的阻碍。

不过，布局小家电业务就一定能抓住风口顺势起飞吗？答案可能是否定的。

日前有消息显示，老牌家电巨头飞利浦正计划以40亿美元出售其包括咖啡机、吸尘器、空气净化器等产品在内的小家电业务。目前，其正就出售小家电业务事项与部分家电行业巨头交涉，询问其是否有收购意向。据悉，飞利浦之所以欲退出小家电领域，主要在于家电行业竞争的日益激烈以及利润的大幅下滑。