【金融启示录】财智坊：从美国科技股看后市

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

踏入七月后，纳斯达克指数便于约10500点加/减 3%高台窄幅上落，走势暂欠明确方向。由于科技股一直是整体美股走势「领头羊」，其表现对后市发展一定的启示作用。若从资金流向、以至市宽表现来看，显示美国科技股后市暂时不太乐观。如果目前资金流出和市宽背驰情况无法改善，不排除稍后美国科技股将出现较具深度的回吐压力，甚至乎拖低美股整体表现。

图1

图1是美国上市、资产总值达10亿美元或以上，投资于科技股ETF的资金净流向（20日移动累计数字；下称「科技股资金净流向」）变化，可见今年5月初有高达35亿美元资金净流入科技股（ETF），创近年纪录高位。然而，随后「科技股资金净流向」却出现辗转下滑，变化并于纳指走势出现熊背离。由于资金初期依然录得净流入（只是净流入数量减少），所以问题不大；不过，踏入7月中旬后，资金流向开始频频录得净流出的情况，反映投资者正逐步减持美国科技股（图1）。截至本周三（29日）为止，「科技股资金净流向」已出现约3.3亿美元净流出。宜留意资金净流出情况有否进一步恶化，若如此，科技股出现较深具深度调整的机会存在。

市宽表现方面，于6月初纳指（成份股股价高于50天线）中线市宽和（股价高于200天线）长线市宽高分别高见90.5%和51.7%，前者更创有纪录以来新高（图2）。随后纳指走势继续寻顶，惟中线市宽却出见顶下滑，长线市宽则大致处于横行，同样地中长线市宽变化与纳指走势呈熊背驰。虽然7月中期间，中线市宽曾出现短暂反弹，惟熊背驰情况尚未完全改善过来。后市宜留意中线市宽会否跌穿50%强弱分界水平，及／或长线市宽跌破四成徘徊区底部；果真如此，纳指下跌压力同样地将会增大。

图2

无论如何，近期资金流向和市宽表现，似乎跟纳指走势欠协调情况，迄今情况虽尚未算十分严重，但若情况无法改善，纳指、进而整体美股走向，将可能出现较大幅度的回落／回调。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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