轨道公司无偿划入京投公司,京投发展迎来发展契机?
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轨道公司无偿划入京投公司,京投发展迎来发展契机?

2020年08月06日 07:33:39
来源:蓝鲸财经

据北京市国资委消息,8月4日,北京市委、市政府召开市管企业合并重组大会,宣布京投公司和轨道公司实施合并重组。这是继首开合并房地、城建住总合并之后,北京国企间又一次整合大事件。

作为京投公司唯一的主板上市平台,京投发展(SH.600683)股价在次日应声大涨。8月5日9点26分,京投发展开盘涨停,报4.85元。

业内分析指出,随着北京市轨道交通领域资源的整合,京投发展有望享受北京及环京区域轨道快速发展所带来的轨道上盖开发机遇,进一步做大自身规模。

京投与轨道公司喜迎合并春风

自2018年以来,北京国企改革推进速度在不断加快,接连出台国改三年行动计划及配套文件。在这种背景下,多个领域中的北京国有企业整合计划陆续出台。2019年3月,首开和房地宣布合并。2019年11月,北京城建与北京住总实施合并重组,北京建工和北京路政公司也掀起了整合大潮。

这一次,整合的春风吹向了京投公司与轨道公司。长期以来,北京市轨道交通领域实行投融资、建设管理、运营“三分开”体制。其中,京投是北京市轨道交通领域唯一的投资方;轨道公司、北京地铁运营公司则分别负责轨道交通的建设管理和运营工作。在北京地铁大规模建设阶段,为了控制投资成本,三家公司已独立运营十多年。

随着北京轨道交通建设进程的放缓,将轨道交通投融资、建设、运营集为一体的呼声也越来越高。2011年,运营公司成为京投子公司。由此,北京轨道交通的投资和运营职责均统一到京投公司旗下。

此次,京投公司与轨道公司合并之后,轨道公司国有资产将无偿划转给京投公司,并由京投公司对其行使出资人职责。

对于两家公司的是次组合,亿翰智库华北研究院研究总监彭建向蓝鲸房产指出,之前京投的核心竞争力主要在减震降噪技术和车辆基地综合开发全链条的人才体系。在合并之后,新的京投公司可以进一步把社区运营和轨交站点运营打通,从而确立独家优势。从合并本身这件事来看,无论是资产还是盈利能力对于京投来说都是比较大的提升。

北京国资委对本次整合的前景也颇为乐观。其在官微表示,重组将提升轨道交通投资建设管理水平,促进京津冀协同发展。同时,增强京投公司作为业主的投融资实力,有利于探索构建一体化运营模式。

京投发展迎来发展契机?

这也为京投发展带来了新的发展契机。目前,京投公司持有京投发展38%的股份,是后者的控股股东。

依赖着母公司在轨道领域的丰富积累,京投发展已形成以轨道交通车辆基地开发为核心,沿轨道物业上下游进行纵向拓展,兼顾小镇开发为特色的多元化发展模式。京投发展总裁高一轩曾多次在公开场合表示,公司要成为“亚洲轨道物业专家”。

然而,由于北京轨道物业地块推出时间不确定,不规律,不连续,京投发展很容易陷入规模瓶颈期,难以进行持续的轨道物业项目开发规划。2016年至2019年,京投发展的销售额分别为:78.23亿元、7.39亿元、45.39亿元、65.64亿元,业绩波动不断。

截至2019年末,京投发展旗下拥有3个一级开发项目,9个可供出售的项目,待售面积仅68.12万平米。2020年1~6月,京投发展在没有新增土地储备的情况下,签约销售面积17.02万平方米,同比增长77%。

可见,随着既有土储资源的消耗,公司正陷入土储不足的困境。反观京投公司,截止到2019年底,京投公司资产总额达到6212亿元,净资产达到2332亿元。在轨交投资运营的过程中,土地资源开发日渐成为京投公司的一大主业。若获得第一大股东强势的资源注入,北京或将再诞生一家“大地主”。

同时,第一大股东带来的利好绝不至于此。面对土储不足的境况,京投发展将目光投向京外,先后在江苏无锡、河北燕郊等区域获取地块。高一轩称,下一步,京投发展将把在北京和轨交车辆基地的开发经验叠加起来,向全国扩张。

而在彭建看来,轨交公司可以作为触手,通过帮助京投深入对接外地政府,了解当地的资源,对全国化布局和获取资源有较大帮助。近期,天津,保定等城市先后召开会议,提出把发展城市轨道交通作为落实京津冀协同发展的重要步骤。在这种背景下,一个综合业务能力强、投资效率高的京投公司似乎更有优势。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示,从京投发展股价大涨不难判断,市场对两家公司的整合前景非常看好。不过他也提醒道,在整合过程中需要保证资产和权益、负债的清晰以及管理管理团队的稳定,防止发生国有资产流失和团队的大幅动荡,造成专业人才的流失。

无论如何,轨道公司并入京投公司,都是一场利大于弊的交易。作为子公司的京投发展,能否从这场整合大戏中分一杯羹?蓝鲸房产将持续关注。