梅花生物上半年营收同比增16.58% 多元产品矩阵发力

8月5日晚间，梅花生物（600873）发布2020年半年度报告，2020年1-6月公司实现营业收入81.37亿元，同比增长16.58%；归母净利润6.36亿元，与2019年下半年相比环比增长96%。

梅花生物是一家专注于生物发酵领域的企业，拥有氨基酸生产领域最全的产品谱系，公司共有四大类近五十种产品。受益于丰富及多元化的产品组合，公司毛利率稳定，2020年上半年公司综合毛利率为23.2%。

梅花生物最主要的收入来源是动物营养氨基酸和食品味觉性状优化产品，合计收入占比86.82%。2020年上半年，公司动物营养氨基酸板块收入41.28亿元，同比增长36.6%。因白城40万吨赖氨酸产能全部释放及出口量增加，动物营养氨基酸产品销量同比增加24.27%。

在扩量的同时，原材料玉米的价格底部抬升并持续上涨，动物营养氨基酸产品端价格理性回归，产品售价同比环比均出现了不同程度的上涨，板块整体毛利率提升至20.12%，同比增加6.05%，环比增加9.57%。

此外，上半年公司抓住获欧盟准入的契机，98%赖氨酸加大在欧洲地区的出口量并顺势提高产品价格，高价值欧盟市场份额增加，提高了产品的整体毛利率。

在食品味觉性状优化产品方面，公司上半年实现收入29.37亿元，销量增加10.21%。虽受疫情影响下游餐饮需求恢复缓慢，但公司在味精产量增加的情况下，基本实现了尽产尽销。目前公司在吉林白城新建年产25万吨味精项目，计划于第四季度投产试车。该项目投产后，公司味精产能规模将达百万吨级，有助于进一步增加产品定价权，提高整体盈利水平。

人类医用氨基酸产品也是梅花生物未来重点发力的产品之一，2020年上半年，公司医药氨基酸产品实现收入2.90亿元，较同期增长20.07%，驱动收入增长的主要因素为脯氨酸、腺苷、鸟苷等产品销量增加。

梅花生物表示，公司凭借在生物发酵领域的规模化优势及大的发酵技术平台优势，在人类医用氨基酸产品领域拥有非常显著的成本优势，取得了很高的市占率。该板块的综合毛利率维持在40%左右，个别产品如脯氨酸、鸟苷、肌苷上半年毛利率维持在60%左右。

此外，公司还拥有黄原胶、海藻糖等产品。其中，黄原胶作为性能优越的生物胶，目前市场集中度很高，前两家生产企业的市占率在80%以上，近几年综合毛利率维持在30%以上；海藻糖是一种典型应激代谢物，不仅在食品行业有广泛的应用，作为新一代的超级保湿因子将成为化妆品市场消费的一个热点。

梅花生物表示，公司将坚持依托自身发酵生产平台，进一步发挥成本领先优势，聚焦以氨基酸为核心的主业，提升产品价值；另一方面除保持传统优势产品外，继续探索、开发及推广其他“小而美”产品，进一步丰富产品组合，为公司整体贡献更高的价值。

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