【券商聚焦】国泰君安：过去一月来哪些行业跑赢大市？

国泰君安发研报指，数据显示中国宏观经济仍持续复苏，但消费端的复苏仍慢于生产端口，且部分数据显现出回升但边际速度放慢的迹象，预计三季度国内经济将延续复苏走势，但边际增幅将放缓。

欧美通过新一轮的刺激政策，后续货币政策仍将持续支持经济。中国央行货币政策宽松度预期维持，近期执行扩信用而边际收紧货币端的政策取向。中美矛盾持续升级，双方摩擦不排除在更多领域深化。香港疫情近期反复，本地经济复苏再次承压，国泰君安预计港股短期将维持波动走势。

研报续指，根据计算，过去一个月以来显著跑赢大市的行业列示如下：

汽车销售持续改善，5-6月都达到双位数的增长。增长主要为商用车带动，其中重卡销售连续3个月同比增长超60%，今年行业销售大机会实现增长，因此中国重卡（03808HK）股价也受惠。此外，龙头自主品牌吉利汽车（00175HK）及长城汽车（02333HK）销售也显著好于市场，并跑赢同业。其中，吉利汽车在宣布将在科创版发行人民币股票，7月股价快速上行。另外，长城汽车2020年二季度业绩反弹，盈利能力显著改善，刺激股价。

黄金价格在7月份继续上涨，月度涨幅达到10.9%且创下历史新高，最高价位接近2,000美元/盎司。有色金属价格在7月份同样表现不俗，铜价月度涨幅达到5.6%，铝价月度涨幅达到5.6%。有色金属价格已经收复了年初的所有跌幅，目前价格水平处于年内最高位置。此外，有色企业的估值修复也推动了股价上涨。目前大多数有色企业的市净率在0.5倍左右，部分企业的估值水平仅有0.3倍，在盈利改善的情况下存在估值修复的需求。

该行续指，目前国际紧张局势下以中航科工为代表的军工行业出现大幅上涨。此外，由于国内制造业稳步复苏持续景气，以海天国际为代表的塑料加工机械行业估值同样有所修复。