宁德时代股权投资上下游产业链 利好核心设备商

8月11日晚，宁德时代宣布，拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资范围具体包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种。投资总额不超过190.67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元。

东吴证券指出，宁德时代2020年一季度末披露账面现金371亿元，加上此次定增的197亿元资金，共计568亿元，资金充足。预计主要将会投向起宁德其自身产业链的大多数设备商和材料商，加强产业链合作协同，保障关键的资源供应。此次投资一方面将会绑定核心供应商，给供应商提供确定的EPS增长；另一方面，基于对新能源汽车产业链的看好，可以给宁德主业外的经营带了稳定的投资收益。

在设备环节，中国设备企业在技术层面已经达到国际领先水平，在产品性价比、收入规模、盈利能力、交付能力和研发投入上更是大幅领先重要竞争对手日韩设备企业。目前CATL的设备采购基本实现国产化，以最大设备商先导智能为代表企业还进入了国际龙头松下、三星、LG和Northvolt电池产线，龙头国产设备商已具备全球竞争力，宁德亟需锁定其未来产能。

在未来3-5年，设备厂家的产能将会被龙头电池厂抢占，根据产业链调研信息，目前先导智能，杭可科技等龙头公司，规划产能均在翻倍增长来满足全球电动车大趋势的扩产高峰。

东吴证券指出，车企与电池厂合作是因为可以预见未来5年电池供不应求，他们的目的是为了保证锂电池产能供应。同样，此次宁德时代投向产业链合作伙伴主要包括设备商，也是可以预见未来5年设备供应供不应求。

该机构表示，特斯拉及大众、宝马等车企引领全球电动化加速，电池供缺口持续扩大，市场迎来新一轮动力电池产能扩张周期，设备公司将显著受益。目前估值低于产业链平均估值水平，锂电设备有望迎戴维斯双击，建议关注：1）电芯设备最核心供应商先导智能（中后道占绝对份额），前道核心供应商赢合科技、璞泰来，中道激光设备商大族激光、联赢激光，后道潜在合作商杭可科技。2）模组和pack组装设备公司先惠技术，pack检测设备公司星云股份。