金发科技逾9亿美元口罩订单终止背后： 尽职调查“有一些阻碍”

金发科技股份有限公司（以下简称“金发科技”，600143.SH）是国内改性塑料龙头，但其却因新增的口罩业务坐上了“过山车”。

8月9日，金发科技公告披露，其此前签订的9.75亿美元KN95口罩订单因迟迟未收到买方应支付的前期款项和有效回复已告终止。

金发科技方面曾表示，此项合同买方为美国某公司，若货物买卖合同顺利履行，预计产生的净利润总额占金发科技2019年度经审计净利润的50％以上。而超级大单的突然终止使预期可产生的6亿元净利润落空，金发科技口罩业务备受质疑。

一时之间，金发科技半路涉足的口罩“资本局”显得扑朔迷离。“合同的终止也许存在中美贸易摩擦的因素，但这个我们没法直接判断，因为交易对方并没有给出明确的回复。”金发科技证券事务部人士向《中国经营报》记者如是表示。

口罩“资本局”

不可否认的是，口罩业务确实对金发科技业绩及股价的提振发挥了作用。

2020年前3个月，金发科技实现营业收入55.36亿元，同比下滑6.15%；其净利润为1.42亿元，同比下降36.91%。

东北证券研报指出，金发科技一季度改性塑料主业销售额为30亿元，同比下滑22.1%，而这主要是国内疫情影响所致。同时，华金证券显示，公司主营受下游消费和我国经济增速影响较大，但如果油价长期低位，向上游产业链的延伸以及口罩需求的增加可明显提升公司盈利水平。

在此背景下，金发科技开始向医疗健康领域拓展。金发科技方面表示，目前其与防疫相关的大类产品主要有聚乙烯透气膜专用料、聚丙烯熔喷材料、驻极母粒、熔喷布和口罩。其中前三类属于改性塑料，熔喷布和口罩是公司改性塑料产品向下游的延伸拓展产品，归属于医疗健康产品板块。

更重要的是，上半年国内外疫情持续蔓延和全球供应链面临挑战的情况下，个人防护装备及所需非织造布的市场需求急速增长，金发科技业绩水涨船高。其半年报显示，报告期内，金发科技实现营业收入169.30亿元，同比增长37.17%；其净利润实现24.12亿元，增幅达到373.27%。

对于营收变动的原因，金发科技则表示，这主要得益于防疫产品销售收入的增加。截至6月31日，金发科技熔喷材料共销售10.32 万吨；口罩类产品共销售3.92 亿只，仅医疗健康产品就实现营收16.30亿元。

与此同时，粘上“口罩”概念的金发科技股价进入上升通道。截至3月6日，经过一轮上涨之后，金发科技股价升至12元/股，相较年初的7.49元/股，涨幅已超60%。

值得一提的是，5月18日，金发科技公布其子公司广东金发科技有限公司与美国某公司签订一份大额《货物买卖合同》，向买方出售KN95口罩，采购金额高达9.75亿美元，履约期限为3个月。

当日，金发科技股票应声涨停并开启了新一轮的股价上涨。截至8月7日收盘，其股价已上涨至17.38亿元，相较5月18日的13.34元/股，涨幅为30.28%。