华泰证券:黄金当前仍处于二十年一轮回的投资大周期
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华泰证券:黄金当前仍处于二十年一轮回的投资大周期

华泰证券指出,黄金具有货币、金融、商品的三重属性,其价格变化的周期规律明显。在1984年和2001年的黄金牛市中,对黄金价格影响最大的长周期均处于加速上升的阶段,中周期则处于顶部区域,推动价格序列以较高的速度增长。当前黄金的周期状态与之较为相似。从黄金价格的长期影响因素来看,美元指数下行预期逐渐显现提振黄金价格,CRB中长周期上行带动黄金消费增加,金融资产收益率下行凸显黄金配置机会,三重因素叠加,构成了黄金趋势上行的核心动力。我们延续2019年5月分析,判断黄金当前仍处于二十年一轮回的投资大周期。

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