新基建拉动下游需求复苏 恒星科技多元产品矩阵日益完善

8 月 19 日晚，恒星科技发布 2020 年半年度报告。上半年公司实现营业收入 13.02 亿元， 同比下降 20.20%；归属于上市公司股东净利润 0.44 亿元，同比下降 14.52%；扣非净利润 0.31 亿元，同比增长 1.58%。公告显示，公司 2020 年半年度营收和归母净利润有所下降， 主要系报告期内公司及上下游企业受新冠疫情影响复工延迟、物流受阻，对公司经营造成一 定影响所致。

恒星科技表示，2020 年上半年，公司面对全球新冠肺炎疫情严峻形势，坚持“外拓市 场、内强管理、营造优势、彰显品牌”的经营思路，紧紧围绕“质量、成本、市场”三个经 营主体，精准把握国家《支持民营企业改革发展意见》，以求稳为主线、以创新为抓手，在 做好疫情防控的前提下采取一系列措施积极促进复工复产，最大限度降低疫情的影响。

据公开资料，恒星科技是金属制品领域的专业制造商，产品主要包含子午轮胎用钢帘线、 胶管钢丝、镀锌及合金镀层钢丝、钢绞线、PC 钢绞线、超精细金刚线等，广泛应用于汽车 轮胎、橡胶软管、电力电缆、架空电力线、特高压工程、高速公路、高速铁路、城际轨道交 通、港口、光伏太阳能用晶硅片切割等行业，隶属于七大战略性新型产业中新材料领域。

交通运输部数据显示，2020 年上半年，铁路、公路水路完成投资额分别达到 3258.6 亿 元和 10839 亿元，年度目标完成率分别为 40.7%和 60.2%。今年以来，国家发改委立项批复 的基建项目大多与交通基建有关，涉及资金规模突破 9000 亿元。特高压方面，2020 年以来 国家电网加快推进 14 项特高压工程建设，直接投资规模达到 1965 亿元。

受益于新基建政策倾斜和投资规模持续扩大，公司金属制品业务上半年稳定增长，毛 利率表现亮眼。半年报显示，公司金属制品毛利率为 16.21%，其中，应用于新老基建的优 势产品―预应力钢绞线、镀锌钢绞线在营业总收入占比分别为 32.19%和 22.78%，毛利率分 别为 15.64%和 25.24%，较上年同期均有所提升。

报告期内，公司重视研发创新，持续加大研发投入，加快以创新促进转型升级。目前 公司拥有“河南省特种钢丝制品工程技术研究中心”、 “河南省级企业技术中心”研发平台， 并与中钢集团郑州金属制品研究院、郑州大学保持产学研长期合作。公司通过研发余热回收 装置、优化生产工序、进行设备自动化改造等措施降低人工成本、折旧成本以及电费成本， 实现降本增效。

据了解，恒星科技现具备自金属线材加工成超精细金刚线母线并最终生产超精细金刚 线成品的全部生产装备和制造能力。半年报披露，600 万 km 金刚线项目进度已完成 65%。公 司表示，技术改造后整体设备效率较之前显著提升，生产成本及能耗大幅降低，项目投产后 将持续贡献业绩增量。

此外，公司还在半年报中披露正在建设的有机硅项目进展，进一步完善公司的业务布局。 据悉，恒星科技全资子公司内蒙古恒星化学有限公司投资建设“年产 12 万吨高性能有机硅 聚合物项目”，预计总投资 21.07 亿元，项目建成后，预计年均销售额 20.31 亿元，投资利 润率为 20.28%。

恒星科技高管表示，公司布局有机硅产品板块主要基于几方面考虑，一是金属制品板块 发展到一定程度以后，需要新的业务来支持公司发展；第二是进入化工新材料领域后，有利 于打开下游应用端市场。

中泰证券认为，恒星科技在镀锌钢丝、钢绞线等细分行业竞争优势明显，同时公司在 内蒙建设有机硅产线，成本优势明显，有望为公司贡献业绩增量。恒星科技表示，公司一方 面将巩固金属制品业务的优势地位，持续增强产品盈利能力，另一方面不断发力化工新材料 板块，最终实现以金属制品产业为基础，化工新材料行业为方向的多元化产业布局。

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