国产IGBT自主研发群雄争跑 赛晶抢赛道谋三年国内上市

见习记者 林坚 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者陈锋 北京报道

8月21日，港股上市公司赛晶电力电子（00580.HK）发布中期业绩报告，公司上半年实现销售收入人民币6.88亿元，同比增长9.6%。扣非净利7723万元，同比大幅增长52.5%。回报股东的分红举措延续，中期股息每股普通股2港仙，与去年中期持平。

在备受关注的IGBT赛道抢跑方面，赛晶电力电子董事会主席项颉当天在接受记者采访时透露，公司首款1200V/200A的IGBT芯片已经进入流片阶段，应用上述芯片的首款IGBT模块也已进入样品封装测试阶段，预计今年年底推出样品，并于明年开始批量供货。

国元证券旗下国元国际对赛晶给出”买入”评级，其给出的目标价为2港元。截至21日收盘，赛晶的价格为1.85港元。

率先抢跑首款IGBT产品年底送样

“我们的芯片已经送到菲律宾代工厂，但因当地疫情原因，生产日程稍有推迟，但不影响年底送样、明年供货。”项颉说。

在半年业绩报告中，赛晶电力电子称，公司自2019年启动IGBT研发和生产项目以来，已经完成了研发团队组建、首款产品的论证和设计、完善的供应链体系建立、启动自主IGBT生产基地建设等一系列工作。目前，首款1200V/200A的IGBT芯片已经进入流片阶段，应用上述芯片的首款1200V/600AED-Type IGBT模块也已经进入样品封装测试的阶段。

在赛晶看来，目前我国高可靠性大功率IGBT市场处于供不应求的状态。一旦公司产品批量供货，肯定会迅速帮助市场解决缺货问题，目前与潜在客户的沟通非常顺利。

IGBT（Insulated Gate Bipolar Transistor）即绝缘栅型双极型晶体管，是目前应用技术最先进、应用最广泛的功率半导体器件，是众多国家重点发展的新兴技术领域的关键性基础元器件。IGBT主要作用是进行交流电和直流电的转换、电压高低的转换，具有驱动功率小与饱和压降低的优点。IGBT被称作电力领域的“CPU”。

IGBT被称为电力领域的“CPU”（图片来自国元证券）

供不应求是我国IGBT市场供需失衡的现状。记者了解到，当前中国IGBT市场基本被欧美、日本企业垄断。东吴证券指出，目前全球IGBT市场主要由英飞凌、三菱电机、富士电机、安森美和ABB等海外厂商占据，前五大厂商的市场份额合计达70%。在国内IGBT市场，英飞凌、三菱电机、富士电机等海外厂商同样占据50%以上的市场份额。据国元国际研报显示，目前在中高端领域，我国IGBT器件90%以上依赖进口。

据了解，首发产品的封装测试受疫情影响，比原定时间延后一段时间，但IGBT产品总体的研发封装速度已经十分出众。赛晶电力电子对此表示，公司作为国产技术研发和创新的先锋，目标是打造出具备国际一流水平的国产IGBT。

在实际应用中，IGBT一般根据电压划分为低压、中压和高压三个级别。低压（600V及以下）主要应用在消费电子领域，中压（600-1200V）主要应用在电动汽车、白色家电、工业控制等领域，而高压（1700-6500V）主要应用在轨道交通、智能电网、风力发电等领域。目前，新能源汽车、消费电子以及工业控制是IGBT应用最广泛的领域。

此次首发产品主要应用场景为新能源发电领域。赛晶电力电子公司表示，未来公司将持续研发生产新产品，逐步拓展至工业控制、新能源汽车等应用领域。

东吴电子王平阳团队指出，在工业应用上，IGBT是新能源汽车电机控制器、充电桩等设备的核心元器件。随着新能源发电行业的迅速发展，IGBT正逐步发展为中高端功率半导体器件的主流应用形态。以纯电动新能源汽车的成本结构为例，动力电池以42%的占比位居第一，紧随其后的是电控系统，占比11%。而在电控系统中，IGBT成本占比达41%，是电控系统中最重要的构成器件。

“我们重视新能源汽车领域给IGBT带来的机会。目前IGBT的使用在汽车方面用量不到10%，但这方面需求将成倍提升。在该背景下，我们研发的IGBT在新能源汽车的应用，前景无疑是开阔的。”项颉如是说。

IGBT国产化群雄争先

近十年，IGBT全球市场规模稳定增长，中国IGBT市场规模增长快于全球。有公开数据显示，2018年，国内IGBT市场规模达161.9亿元，同比增长约22%，2012至2018年复合年均增长率达18.1%。

目前IGBT产业链上群雄争先。记者翻阅多家企业资料得知，斯达半导（603290.SH）在全球IGBT模块市场市占率位列第8位，市场领先地位突出；士兰微（600460.SH）目前已完成大功率IGBT、多芯片高压IGBT等产品的研发，并配套多条芯片产线；台基股份（300046.SZ）目前已量产大功率IGBT，配套有技术和产能国内领先的大功率半导体产线，主导产品市占率领先；闻泰科技（600745.SH）收购安世半导体切入半导体领域，在车用MOSFET市场市占率第二，客户覆盖了汽车、通信、消费电子等领域的全球顶尖制造商；扬杰科技（300373.SZ）积极推进IGBT新模块产品的研发进程，50A/75A/100A-1200V半桥规格的IGBT开发成功；华微电子（600360.SH）成功研发第六代IGBT产品，650V——1200V的IGBT芯片电流可达200A，产品已通过客户验证；振华科技（000733.SZ）目前完成IGBT芯片及模块的产品研发，并不断完善IGBT芯片产品布局。

但掌握核心技术的国产IGBT仍只处在初步阶段。赛晶电力电子成立于2002年，并在2010年10月13日在香港联交所挂牌上市。该公司拥有“功率半导体及配套器件技术”和“新兴电力技术”两大业务集群，包含十余个系列、上百种产品。

有业界人士指出，IGBT产品投资高，风险高，但回报慢，要做到一定规模才有明显的收益。如此看来，IGBT好像“不够吸金”。但为何赛晶电力电子还要坚持走国产自主研发之路？项颉说，这是他的抱负所在。

今年48岁的项颉，22年前不甘于在国家部委上班，转向知名外企ABB，在该公司半导体部门担任工程师。经过一定时间的积淀，他选择回国创业，成立赛晶电力电子并成功将其推向港股上市。在当时，赛晶电力电子成为ABB在中国市场的独家分销商，并借助其科技攻关，依靠阳极饱和电抗器等拳头产品，迅速成为特高压与柔性直流输电设备的主要供应商。

企业经营稳定，再加上近年国内高可靠性功率半导体供应紧缺。项颉的斗志再次激发。“我一直追求做电力电子的前沿技术，因为我觉得要做产品，就要和别人做不一样的。”项颉说，推动IGBT国产化，一直是他的一个理想。

2016年起，赛晶电力电子着手开始进行IGBT相关的研发性工作，并在2018年进入电动汽车用数字式IGBT驱动的领域。2019年，赛晶电力电子启动IGBT研发及生产项目，并成立瑞士SwissSEM Technologies AG公司及赛晶亚太半导体科技（浙江）有限公司，专注打造中国国产高端IGBT产品。

“做IGBT，专业人才是最要紧的。2019年，赛晶启动IGBT研发及生产项目，但是在此之前，我花了两年的时间去集结现在的研发团队。我一个人一个人地找，一个人一个人去谈，花了两年时间，才有了我们企业现在世界顶尖一流的研发团队。他们都是有理想抱负的人。当然，我们也对技术团队给予了股权激励。”项说。

图为赛晶电力电子的研发团队人员资料

记者了解到，SwissSEM公司负责IGBT芯片的研发设计工作，总部位于瑞士，而浙江赛晶半导体公司负责IGBT模块封装测试工作，该生产基地落户于浙江嘉善经济技术开发区，生产线建设分两期执行。一期项目占地34亩，规划建设2条IGBT芯片背面工艺生产线、5条IGBT模块封装测试生产线，建成后年产能达200万件高品质IGBT模块产品。目前第一期生产线已于今年开工建设。据悉，该项目预计2020年底前完成厂房建设，2021年一季度第一条生产线试生产、第二条生产线投资启动，未来3至5年将完成全部生产线建设。

谈到为何把研发设计工作放在瑞士做，项颉坦言：“实体经济采取闭门造车的方式会很危险。办企业，有外部竞争，内部才有动力。关上门自己折腾，企业是办不起来的。产业发展需要开放的心态。国内外协作才能推动行业的发展。我们做IGBT不仅要填补国内的空白，更要走向世界，去抢占市场份额。”

项颉对《华夏时报》记者表示，能够在IGBT国产化道路上疾步迈进，与公司的研发团队、客户群体紧密相关，“我们的团队技术一流，都是来自ABB或者其它国际顶尖企业的人才，对于功率半导体有着很深理解与丰富经验，此外，我们的客户群庞大且稳定，我们在2000年左右就开始做电力行业了，我们有丰富的资源与渠道，企业大多是头部企业，例如国家电网，比亚迪等，我们还生产IGBT的配套产品，客户对我们一直都很满意”。

据赛晶电力电子官网显示，该公司研发团队人员均有国际半导体企业的工作背景。客户方面，该公司客户群体覆盖包括南瑞集团、许继集团、比亚迪、金风科技、阳光电源等在内的龙头企业，涵盖新能源发电、新能源汽车以及智能电网领域。

拟拆分上市回归A股

勇作“弄潮儿”之前，赛晶电力电子在输配电领域与电力应用领域已然是集大乘者。按照业务收入划分，该公司的主要业务分为电网输配电、电气化交通、工业及其他三大部分。

在输配电领域，赛晶电力电子是中国直流输电装备的核心器件供应商。根据2019年该公司年报，2019年电网输配电业务收入为8.6亿元人民币，占总收入的62%。据官网显示，自2009年至今，该公司供应的产品已参与了二十余个高压直流输电工程及五个柔性直流输电工程，有力地保证了中国直流输电工程的建设。

值得一提的是，在细分的特高压直流输电业务领域，该公司的两款产品极饱和电抗器与电力电容器市场竞争力强。该公司是中国阳极饱和电抗器唯一自主技术供应商，市场占有率接近100%。

有数据显示，近十年我国特高压产业正高速发展，且仍还在加速。截至2019年底，国家电网建成投运“十一交十一直”22项特高压工程，核准、在建“三交三直”6项特高压工程，已投运特高压工程累计线路长度34563公里、累计变电（换流）容量38467万千伏安（千瓦）。今年年3月，国家电网发布《2020年特高压及重点电网项目前期工作计划》，明确加速5交5直特高压工程，其中包括新增3项特高压直流工程。

图为赛晶电力电子历年的业务结构占比图

与此同时，在电气化交通领域（电气化铁路、新能源汽车、电气化船舶、电气化飞机），赛晶电力电子供应的电力电子器件具备国际领先的技术水平和市场地位，中国中车集团、比亚迪，是赛晶长期的合作伙伴；在工业及其他领域，赛晶供应的电力电子器件、电能质量治理装置等产品为工业电解冶金、化工、采矿等行业实现了高效节能的电能应用。在国防军工、核物理研究、烟气环保、电磁脉冲等电力电子技术的前沿领域，赛晶具有国际领先的技术积累。

根据赛晶电力电子的历年年报，公司近5年来收入保持稳健增长态势，2015至2019年复合年均增长率22%。其中2019年公司营业收入为14.0亿元，同比增长8.1%。

天时地利人和，方有伟业。8月21日，赛晶电力电子对外发布2020年中期业绩，实现销售收入6.88亿元，同比增长9.6%。项颉表示：“2020年是本集团IGBT业务正式启动的元年，也是众多新兴技术加速发展的元年。不仅是IGBT项目，赛晶的其他创新技术产品也取得了优异的表现。固态交流开关再次中标英国智慧电网科技示范项目；固态直流开关首次获得欧洲船舶领域订单；柔直用直流支撑电容器在多个客户的柔性直流输电装备样机研发中表现出色，有望于下半年进入工程试用阶段。”

可关断的半导体器件IGBT系柔直输电技术的核心部件，而柔性直流输电是赛晶电力电子在特高压直流输电领域外多年的主攻方向。多年来的业务基础、技术创新与客户群积淀为赛晶电力电子切入IGBT业务提供机会，为其积极布局IGBT领域做好了充足准备。

“电力电子行业碰到了千载难逢的机会，受益于多项政策的落实，市场环境向好。”项颉对记者说，科创板与创业板注册制释放政策利好，带给赛晶的影响、吸引力是巨大的。赛晶目前在港股上市，有计划在日后把IGBT业务拆分出来，回到A股上市。至于时间表，他表示，争取在2023年达成目标。

为回到A股上市，赛晶电力电子已经开始铺垫。此次将生产基地落户浙江嘉善就足见一二。项颉表示：“浙江嘉善地处长三角区域，我们选择在这里建厂房、设生产线，可以感受到国家长江三角洲区域一体化发展战略带来的红利。目前，长三角通过资金、人才、技术、政策的有效布局，已经拥有了国内最成熟的集成电路产业链，尤其这里是聚集了全国最多的人才。我们把握机遇、顺势而上，也为长三角一体化发展作出自己的贡献。”据了解，届时，该生产基地将支撑起赛晶电力电子IGBT产品在国内的供给。

图为赛晶电力电子位于长三角核心区浙江省嘉善县的IGBT生产基地

记者了解到，长三角一体化发展战略实施一年多以来，长三角区域发展取得一定成绩，逐渐形成人才富集、科技水平高、制造业发达、产业链供应链相对完备和市场潜力大等诸多优势，长三角一体化发展新局面正在打开。据天眼查APP显示，2019年，长三角的经济总量占到全国的近四分之一。

8月21日晚，赛晶电力电子称公司将更名为赛晶科技。新的名称也许会为赛晶带来好兆头。今年，赛晶IGBT计划完成首款芯片和模块的产品开发及客户送样，2021年年销售800万美元，2022年年销售3000万美元，达到盈亏平衡，2023年年销售收入超2亿美元，成为世界主流供应商之一。赛晶称，将继续大力推进IGBT产品研发和生产线建设，加快IGBT及固态开关、阻抗测量等创新技术的市场开拓。

此外，关于国内资本市场科技公司股价大涨、估值较高的问题，项颉向《华夏时报》记者分享了自己的感悟，他说：“资本市场的关注对于行业来讲是一件好事，毕竟可以吸引更多的人才加入我们。对于企业来说，估值高低不过是一时的，技术高低才是真功夫。大浪淘沙之后，IGBT行业将会如何，我不好说。但我们赛晶决心要做让人尊敬的企业，所以要踏踏实实的把业务做好做大做强。”

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶