中信证券指出,从二季度商业银行主要监管指标可以看到,目前商业银行净息差波动不大,预计后市决定银行利息收入变动的主要因素将会是资产质量的变动。而从商业银行拨备计提的情况来看,当前商业银行已经在为后市资产质量的下滑做拨备覆盖方面的考虑。由于“小微贷款还本付息应延尽延”政策安排于2021年年中到期,因此中长期看银行资产质量的下降是大概率事件,而银行净息差也可能受到不利影响。而商业银行净息差同银行国债持仓呈现反相关,后市年内国债发行量预计将有所减少;净息差下滑的压力在中长期内利好债市配置需求,因此维持10年国债到期收益率将在2.8%-3.0%区间震荡的判断不变。但值得注意的是,近期银行间资金面时有紧张,银行稳定负债缺乏的现象也有所出现,国债收益率或在短期有所波动。
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