爱奇艺迎来艰难时刻：被做空后，遭到SEC审查，会员增长放缓，连年亏损

出品｜公司研究室（ID：gsyjs8）

文｜林小林

爱奇艺播放了十年，给国人带来很多欢笑，自己却一直没赚钱，仅近4年就亏损百亿。

在创业十年的节点上，爱奇艺不仅遭遇商业模式的拷问，还被Wolfpack Research做空，而且遭到了SEC（美国证券交易委员会）的审查。

这家曾一骑绝尘的长视频网站，经过10年的艰难跋涉后，目前与优酷、腾讯三足鼎立。而芒果超媒的芒果TV、哔哩哔哩B站这样的新锐也正在紧紧追赶。

在这场比拼烧钱的长视频大战中，爱奇艺还能挺多久？能不能看到赢利的曙光？

“会员+广告”模式遭遇瓶颈，“爱优腾”在亏损中挣扎

虽然Wolfpack的指控并没有完全坐实，但爱奇艺的商业模式也暴露出弊端。

爱奇艺连年巨额亏损，迄今已持续了10年。

据2020年第二季度财报数据显示，爱奇艺当期营收74亿元，同比增长4%。净亏损为人民币14亿元，比2019年同期净亏损为人民币23亿元，同比收窄，这也是多个季度以来亏损最小的一次。从以往的数据来看，自2018二季度之后，爱奇艺的亏损常年都维持在20亿到40亿之间。

具体看收入，爱奇艺两大主要来源是会员和广告。2020年第二季度，爱奇艺会员服务收入为40亿元，较2019年同期增长19%，占季度总收入的54%；而广告收入为16亿元，同比大幅下滑了28%。

事实上，国内长视频三巨头爱奇艺、优酷、腾讯，至今没有一家实现盈利。而会员费+广告则是“爱优腾”的主要盈利模式。

一开始，国内视频网站都是免费观看+广告盈利的模式。当版权时代来临，广告费覆盖不了版权费，于是就产生了会员模式。

但会员模式和广告业务本身就有冲突，会员交钱后不用看广告，自然减少了有关广告的影响力，因此，这两项业务难免此消彼长，而且在本质上都是希望用这种收费覆盖掉成本，最终实现盈利。但迄今为止，这三家谁也没做到。

当前，会员付费模式已到天花板，截止第二季度末，爱奇艺订阅会员规模达到1.05亿，会员规模较上季度环比下降了1390万。

严重依赖会员付费模式，不得不让爱奇艺创始人、CEO龚宇屡次公开表示，想涨会员费，但在目前如此激烈的竞争下，爱奇艺何尝敢冒天下之大不韪。

会员费不敢涨，爱奇艺于是推出会员超前点播，在会员的基础上再付费看剧，5月23日推出更贵的“星钻VIP会员”，此前腾讯就推出过高于普通VIP的SVIP服务，但网友对此大多不满且有诸多抱怨，甚至不少用户卸载抵制。

《奇葩说》PK《脱口秀大会》 爱奇艺和腾讯内容大战激烈

目前，全球能盈利的长视频网站有两类。

一类是靠会员服务，比如“爱优腾”的模仿对象Netflix(Nasdaq NFLX) （“奈飞”）。另一类靠卖版权盈利，这类网站的代表是芒果TV，它也是目前国内唯一盈利的视频网站。

这两种盈利模式的核心在于优质内容，爱优腾当然早就意识到这点。目前，“爱优腾”三巨头中，优酷近两年已被前两家越拉越远。

为了最大限度地吸引客户，爱奇艺与腾讯视频在打造优质内容，发力自制IP，特别是在影视版权上的争夺日益激烈。

2020年上半年，爱奇艺和腾讯又差不多打了个平手，综艺方面腾讯视频自制综艺30部，爱奇艺自制综艺23部（并不是全部播出）。

虽然难免雷同，但腾讯和爱奇艺的在内容上还是有差异化的，这主要体现在打造现象级综艺上。

爱奇艺全力制作音乐综艺《乐队的夏天2》、《中国新说唱2020》，这些深受喜爱音乐的年轻人喜欢。除此之外，还有即将开播的《奇葩说7》，2014年推出即爆款，经历了七年，依然有大批的粉丝热爱。还有此前的访谈节目《晓松奇谈》，虽然随着高晓松入职阿里已经停播，但也是爆款。爱奇艺实际上一改网综给观众留下的粗制滥造的低俗印象。而且《奇葩说》开启了国内辩论综艺先河，话题常能引起受众共鸣，选手不乏像哈佛大学、清华大学等名校生。这档节目的含金量在目前的网综节目里也是屈指可数。

而腾讯近几年来深耕喜剧内核，和上海笑果文化传媒有限公司（简称“笑果文化”）推出国内脱口秀的网综像“吐槽大会”、“脱口秀大会”深受年轻人的喜欢。包括近期《认真的嘎嘎们》，垂直打造喜剧内核。

一家独大才可能扭亏为盈，爱奇艺或与腾讯视频合并

长视频网站的特性，决定了受众需要持续不断的精品。遗憾的是，仅靠单一平台自身的力量，很难保证出品内容的持续优质，平庸是常态，精品是偶然。

现实中，“爱优腾”三家内容同质化严重，除了独家版权和自制综艺、网大、网剧等，用户几乎没有忠诚度，谁家有优质内容去谁家，谁家出了爆款到谁家，跟着精品走已经是用户的习惯。

这一点在月活用户数据上也有体现。

2020年6月，“爱优腾”、芒果及哔哩哔哩稳居移动在线视频行业月活TOP5。其中，爱奇艺APP月活跃用户数达5.1亿，腾讯视频APP近5.0亿，二者已经是基本追平，领跑第一梯队。优酷APP月活2.6亿，芒果TV APP月活超1.4亿，哔哩哔哩APP月活近1.4亿。

月活用户的这种分布，表明挑着看依然是用户的主流选择，目前没有哪一家平台能真正占据绝对领先优势。

反观已经盈利的奈飞，在美国处于影视剧行业垄断位置，无论是不是精品，对于版权方来说只有一种选择。这让奈飞在版权谈判上拥有很大的话语权，自然可以大幅降低相关成本。截至美国东部时间8月21日，奈飞市值高达2171.16亿美元，是爱奇艺的15倍还多。

另一家盈利的芒果TV，其最大优势仍然是精准定位下的自制综艺和湖南卫视版权的支持，其从内容制作成本和版权购买上都占足了先天优势。

有业内人士表示，爱优腾近十年间版权成本暴涨了8000倍。2019年，腾讯的内容成本高达722.75亿元。爱奇艺的内容成本也上升到了222亿元。其中绝大多数是对外采购支出。至于受年轻人欢迎的B站，游戏占收入大头，如果单靠视频，恐怕和爱优腾的局面一样极度难受。

面对持续亏损的困局，有分析认为，爱奇艺这样的长视频网站要想摆脱困境，最有操作性的路径就是实行强强合并，形成一家独大的局面后，在版权合作与买卖中才可能获得较大话语权，从而真正甩掉过于沉重的版权成本包袱，最终实现盈利。

有消息说，腾讯已经与百度进行了接触，商讨收购爱奇艺股份事宜，具体的购股规模尚未确定。百度、爱奇艺和腾讯第一时间对此均表示，不予置评。