认购妙可蓝多和收购LDD先后叫停 蒙牛乳业扩张减速？

财联社（北京，记者 杨泽世）讯，国内乳制品巨头蒙牛乳业，连日来在扩张的道路上走的并不顺畅。因澳大利亚政府以“违背国家利益”为由，拒绝其收购当地第二大乳企LION-DAIRY & DRINKS PTY LTD（以下简称LDD），蒙牛方面于8月25日对外宣布终止该收购的交易。

“鉴于收购的先决条件在预定日期前未能达成，双方已决定终止交易。”蒙牛相关负责人向财联社记者表示，“蒙牛致力于构建完整、有竞争力的东南亚及大洋洲区域业务，形成更加完善、高效协同的全球供应链。蒙牛与LDD在地区业务具有很高的契合性与协同发展潜力，对于此次交易未达成表示遗憾。”

不仅如此，该公司此前参与的认购国内“奶酪第一股”妙可蓝多股份一事，也于近日终止。在后者新的非公开发行股份预案中，认购方只有妙可蓝多董事长柴琇，蒙牛乳业“出局”。

“蒙牛近期出现的事情，对其生产经营、主营业务不会有太大影响。海外收购可能与外部关系有关，而妙可蓝多，近年增长迅速，在资本市场的市值也快速增长，蒙牛终止认购，会导致妙可蓝多股价出现下跌，短期陷入调整。”乳业专家宋亮向财联社记者指出，“蒙牛大概率不会放弃妙可蓝多，未来可能会有其他方式的合作。”

收购LDD被叫停，或影响蒙牛国际化步伐

对于终止收购LDD，蒙牛乳业在公告中指出，“收购中一项条件未能于先决条件届满日期达成，订约方于2020年8月24日以书面方式终止股份买卖协议，并于澳洲悉尼时间2020年8月25日凌晨12时01分生效。”

“双方于今年2月21日获得澳大利亚竞争消费者委员会（ACCC）批准后，蒙牛方面一直在等待外国投资审查委员会（FIRB）对其拟议收购LDD的审查结果，鉴于此项批准迄今尚未获得，预计将来也不会获得FIRB的批准，双方同意终止此转让协议，另外，我们将重新审视LDD的业务前景。”LDD控股公司日本麒麟控股则对外表示。

虽然对LDD的收购终止，但蒙牛相关负责人向记者强调，“蒙牛在澳大利亚和新西兰的奶源供应链依然稳定，并将继续坚定国际化发展战略，用好国内外两个市场、两种资源，形成国内国外双循环发展新格局。”

其实，交易的失败早已露出端倪。8月20日即有外媒消息称，澳大利亚方面将不会批准蒙牛乳业收购LDD，彼时，蒙牛方面向财联社记者强调，“交易审批还在流程中。”

在蒙牛看来，收购LDD可获得后者优质资产的控制权，进一步打开潜在原料奶及其他原料的采购机遇，有助该公司发展高端UHT奶，从供应链的角度，LDD、蒙牛澳洲乳品原料加工联营公司Burra Foods Pty Ltd及贝拉米间的合作将带来更大的协同效应。

而兴业证券也在研究报告中指出，通过并购，蒙牛将整合旗下贝拉米、LDD、Burra等澳洲业务，形成近百亿收入规模的集团，有望打造澳洲第一大乳企。同时，也会为蒙牛冲击千亿收入目标再下一城。

“在疫情的影响下，蒙牛今年实现千亿计划难度不小，后面还是要先将基础夯实。”食品产业分析师朱丹蓬说。

宋亮则指出，“本次交易的终止，只是会让蒙牛的海外扩张及澳洲全产业链布局的步伐放缓。若此收购没有终止，在前的外部经济环境下，蒙牛在海外的投资风险可能会升级。”

终止认购妙可蓝多背后，暗含控制权争夺

蒙牛终止收购LDD前两天，妙可蓝多对外公告称，终止前次非公开发行股票事项并撤回申请文件，“公司各项业务经营正常，此决定是在综合考虑最新监管要求、资本市场环境并结合公司实际情况提出，不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响。”

据了解，被终止的项目募集资金总额不超过8.9亿元，发行股票数量为不超过5870.71万股，发行价格为15.16元/股，认购对象分别为柴琇控制的东秀实业和内蒙蒙牛。

而妙可蓝多披露的新预案显示，本次非公开发行股票募集资金总额不超过5.75亿元，发行股票数量为不超过1633.52万股，发行价为35.20元/股，拟全部由广讯投资认购，而广讯投资为柴琇控制的公司。

对此，蒙牛方面向财联社记者表示，该事项的终止不影响蒙牛与妙可蓝多的战略合作，公司持续看好国内奶酪市场。

但该事件的影响，在资本市场立即出现反应。8月24日，妙可蓝多开盘后股价快速下跌，报收39.69元/股；8月25日盘中最低触及37.60元/股，截至收盘股价回升至40.80元/股。

“蒙牛当初主要是看中妙可蓝多奶酪的品类，因为奶酪市场在未来一定会有比较大的增长空间。此次终止该合作，可能与妙可蓝多内部管理，包括柴琇多次违规有关，蒙牛是出于规避经营风险的考虑。”朱丹蓬指出。

在成为妙可蓝多战略投资者时，针对后者出现的资金占用等问题，蒙牛相关负责人曾向财联社记者表示，“公司已充分知晓（该事件），并将密切关注上市公司治理。将通过派驻董事、财务副总监等，将蒙牛的规范化管理经验输送给妙可蓝多，并督促其公司治理规范化。”

值得一提的是，此前妙可蓝多股东向蒙牛转让公司5%股份，蒙牛以增资扩股的方式，拟以现金4.58亿元获得妙可蓝多全资子公司吉林省广泽乳品科技有限公司（以下简称“吉林科技”）增资后42.88%的股份。

“在上述战略协议中保留股权上翻权利。”蒙牛方面曾向记者强调。在香颂资本执行董事沈萌看来，“股权上翻，也就是将其对吉林科技投资的资金转换为对应金额的妙可蓝多股份，这对蒙牛来说，进可攻退可守，若妙可蓝多发展较好，蒙牛可以直接转换成上市公司股份增加话语权，若妙可蓝多发展较弱，蒙牛也可以转换成上市公司股权，出售离场。”

”目前A股回暖，妙可蓝多大股东的资金压力有所缓解，对引入蒙牛救场的需求减弱，也不太想把上市公司控制权让给蒙牛，在无望得到控制权的时候，继续认购意义不大。”沈萌说。