创业板新股熄火！总龙头C康泰跌17.4%，更有身背17%利率融券做空

8月26日，创业板注册制开市第三日，18只新股明显降温。

至当日收盘，除C蒙泰、C大宏立、C蓝盾和C南大外，其余14只24日上市的创业板新股全部收跌，其中C卡倍亿跌幅达20.47%，另有C金春等8只个股超过10%。

而在前两个交易日，上述新股多维持强势上涨格局。

24日，18只新股全部收涨，C康泰单日涨幅达1061.42%。25日，仅有C卡倍亿一家下跌，跌幅为-1.8%，同日14日新股涨幅超过10%，C金春当日涨幅达76.87%。

创业板新股明显降温，主要源于26日A股市场的整体走弱，当日申万28个一级行业中仅有公用事业、食品饮料小幅收涨，交通运输行业走平，剩余一级行业全部下跌，全天万得全A指数回落幅度达1.68%。

另一方面，炒作资金将部分火力转移到了创业板存量个股身上，当天涨幅超过10%的存量“老股”达12只，天山生物连续三天按20%幅度顶格涨停，西部牧业、科融环境两连板。

更深层次的原因是，因实行注册制新股炒作“性价比”的降低。

此前，首发上市企业受制于市盈率不超过23倍红线，发行价难以准确反映股价合理价格，上市后即开始连续10天涨停，甚至是20个交易日连续涨停。

如今，随着注册制的推行，上述限制被打破，新股发行价趋于合理水平，资金后续炒作空间随之减小。

以C康泰为例，虽然发行价仅为10.16元，但是在上市首日便取得了10倍上涨，股价升至118元。

而根据该公司自己选取的鱼跃医疗、宝莱特等同业公司估值水平，及2020年6.6亿元净利润水平测算的股价，尚不过100.3元。

只是，在二级市场“炒新”的惯性下，上述18只新股上市前两日保持强势上涨走势，一旦市场环境转弱，其股价随之向合理价格区间回归。

或许也是秉承着上述思路，在创业板新股上市首日便出现了转融券交易。

证金公司网站显示，C安克转融券确认成交数量为306.26万股，分为2笔，期限均为28天，转融券利率分别为16.6%和17.1%；C圣元转融券确认成交量为538.30万股，分为3笔，期限也都是28天，转融券利率分别为14.1%、16.6%、17.1%。

所谓转融券，即券商通过证金公司向基金、社保基金等机构投资者融券，再将券供融资融券客户融券卖空。

而券商又不能白干，还会在17%的基础上增加一部分“差价”作为收益，所以融券方的实际利率成本还会高于上述17.1%的标准。

背负如此高的成本做空新股，风险自然不言而喻，而目前正处于多空博弈的关键阶段。

Wind数据显示，C圣元24日融券余额为2.38亿元，至25日增加至2.88亿元，连续两日大于当日融资余额。

反观C圣元走势，24日收盘价为45.78元，25日涨至71.45元，26日小幅回落至66.79元。

理论上，做空位置越高，对应收益越大，但是融券方能否如愿获利，还需视下一阶段创业板新股的表现而定。