达刚控股二季度净利润增长近3倍 东英金融“押注中国”见成效

8月25日，达刚控股公布2020年半年报，公司实现营业收入6.52亿，同比增长63.73 %；实现归属于上市公司股东的净利润5052.31万元，同比增长194.56%，达刚控股2019年全年的净利润为4969万元，仅今年上半年的净利润就已经超过去年全年。

按季度拆分利润数据可知，由于达刚控股一季度的净利润只有430.34万元，公司在二季度单季的净利润达到4,621.97万元，同比去年增幅接近3倍，单季度贡献十分突出。

上半年全球疫情蔓延，实体经济遭受冲击，在这种背景下能够实现主营业绩的逆势增长，实属不易。

从半年报中可以看出，一方面，公司在不断推出新产品、新技术，完善已有产品系列，同时，加大了产品的降本增效力度，保持“达刚”品牌的原有业务优势。更关键的是，公司切入的城市道路智慧运维管理领域和危废固废处理也已经初见成效。

达刚控股是从利用燃气废气进行脱桶的沥青脱桶设备起步，经过30多年的发展与技术沉淀，公司成为筑养路机械设备的绝对龙头和首家A股上市公司，公司的“达刚”品牌获得客户高度信赖，在行业内享有较高的声誉。并且公司不断投入新技术新产品的研发，巩固和夯实这一业务的优势。上半年公司共取得实用新型专利10项，外观设计1项。

作为“新基建”的关键一环，随着5G、物联网等应用，智慧城市建设进入高速发展期。利用30多年的道路建设及养护领域的技术积累，公司在去年底顺势涉足城市道路智慧运维管理业务，先后与渭南、无锡签署了合作协议，设立达刚智慧运维（渭南）及达刚智慧运维（无锡）子公司，该项业务上半年实现营收6343万元，可以说是成绩斐然。

4月29日，《固废法》修订通过，自2020年9月1日起施行。商务部等五部委曾发文要求，到2020年，培育100家左右再生资源回收骨干企业。可以看出，2020年是关键之年。2019 年，公司完成了对众德环保 52%股权的收购事宜，众德环保成为公司的控股子公司。众德环保是国内金属废物利用企业中的回收金属元素最多、富集率、回收率较高的企业之一，利用自主研发的核心技术和全套生产工艺，基本可以做到有稀有金属的全面回收。并且众德环保地处“中国有色金属之乡”湖南省郴州市，郴州拥有储量居全国首位的钨、钕、铋和钼，储量居全国前五位的锡、锌和铅，为众德环保原材料的采购提供了极为便利的条件，地理优势明显。

另外，众德环保不仅仅是一家从事固体废物处理的企业，其金属铋回收量居全球首位，去年的全球份额在25%以上。由于金属铋所具有的物理性能特殊，在航天材料、口红等产品方面具有不可替代性，拥有全球25%以上的产量基本上就有了全球的定价权。

可以看出，目前达刚控股是一家已经发展成为“高端路面装备研制+城市道路智慧运维管理+危废固废综合回收利用”三大业务板块为一体的高新技术企业。除了传统的基建之外，公司切入了智慧城市和环保两大朝阳行业，未来发展潜力无限。并且业务更加多元化，也更具有抗风险能力，在上半年疫情蔓延情况下能够逆势增长也就不足为奇了。

引入香港资方东英金融 公司治理得到进一步提升

达刚控股亮眼的业绩背后，与公司的股权治理密不可分，2019年，公司引入香港资方东英金融，一方面巩固了公司实际控制人的大股东地位，另一方面更有利于优化公司的股权结构和治理结构。

2019年6月18日，桐乡东英(桐乡市东英股权投资基金管理合伙企业)分别与英奇投资 (杭州)有限公司和聆同生物(深圳市聆同生物科技有限公司)于同日签署了《股份转让交易协议》。其中，桐乡东英将转让给英奇投资63,202,590股公司股份，转让给聆同生物31,918,909股公司股份，分别占公司总股本的19.90%和10.05%。

股权转让前，桐乡东英持股总数为公司的29.95%股权，为公司第一大股东；股权转让交易完成后，上市公司实际控制人孙建西女士、李太杰先生夫妇将凭借合计持股29.90%，成为公司第一大股东，公司控制权也将得到进一步巩固。英奇投资系香港主板上市公司东英金融(1140.HK)全资子公司，引入香港资方将有利于优化公司的股权结构和治理结构，为公司带来了新的视野和机遇。

东英金融押注中国、与伟大企业共舞

东英金融是一家领先的投资平台，立足香港，拥有跨境、跨界的独特优势，其早在2003年就在香港联交所主板上市。公司有着极强的投融资和行业整合能力，公司主要以自有资产投资，秉持长期投资策略，实现被投企业和公司自身共同成长。

中国有着其它国家难以睥睨的人口和市场优势，随着5G、互联网等技术的应用，中国将诞生一大批世界级的伟大企业。东英金融正是看重了这点，“押注中国 与伟大企业共舞”成为东英金融的口号。

东英金融投资组合覆盖医疗与健康，金融服务，TMT，材料与工业，能源与环境以及消费等多个领域。其中在医疗与健康领域，东英金融投资了大健康领域的独角兽碳云智能；而在金融服务板块，东英金融则分别持仓全球最大RQFII基金公司南方东英，中国大型非银金融机构北京信托，以及亚洲领先的对冲基金平台东英资管；在TMT领域，东英金融则分别投资了全球前3大独角兽公司滴滴出行以及中国最早成立的Fintech公司之一的挖财。

由上不难看出，东英金融投资的企业以及持仓的基金基本上都是巨头级别或者是新兴行业中高成长的企业，正是践行了“押注中国”这一口号。

其中，碳云智能是全球数字生命及精准健康管理领域的引领者，其围绕消费者的生命大数据、互联网和人工智能创建数字生命的生态系统。早在2016年4月，碳云智能就完成由腾讯领投的A轮融资，当时估值10亿美金，入选独角兽企业榜单。东英金融于2018年投资碳云智能，当前持有其7.7%股份。

近期疯传上市的滴滴，也是东英金融的投资企业。早在2016年，东英金融便以1.1645亿港元入股了小桔快智（滴滴出行境外公司），当时估值约为342亿美元。如果滴滴达到近800亿美元的估值，东英金融的投资收益将超过130%，即获得超1.5亿港元的收益。

南方东英是香港知名的资产管理公司，东英金融自2008年开始投资南方东英，持有其22.5%股份，至今已获得5.1倍的投资回报。南方东英曾持有金额达人民币461.0亿元的全球最大人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度。

东英金融至暗时刻已过

对于投资公司，过往业绩是最好的考量依据，东英金融明显经受住了时间的考验。

上市17年来，东英金融总回报(资产净值加股息)高达336%，大幅跑赢同期恒生指数及沪深300指数的涨幅。

近5年（2013至2019财年）时间来看，东英金融的每股资产净值从1.35港元增至1.94港元，出现稳步增长，叠加分红派息，回报率增长了48.58%。

2020年，由于中美贸易摩擦以及公共卫生事件爆发的影响，东英金融2020财年(截至2020年3月31日止12个月)报告中显示，每股资产净值下降至1.42港元。

但如今中国率先从疫情冲击中走出来，经济出现回暖，如达刚控股净利润实现近2倍增长，东英金融的每股资产净值也出现快速反弹，截止7月末，净值约为1.48港元。

但资本市场对东英金融明显低估，按照7月末净值计算，公司目前PB仅为0.69倍，处于近7年来的低位水平。

所以，无论从达刚控股的逆势增长，还是在资本市场对生物和科技的追捧下，东英金融所投项目估值有望大幅提升，东英金融所持资产均颇有前景，考虑到当下估值处于底部区域，未来有望迎来持续修复的机会。

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