房企业绩观察 | 中南建设上半年净利大涨56% 公司总资产首破3000亿元

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 张蓓 上海报道

8月24日，江苏中南建设集团股份有限公司（000961.SZ，以下简称“中南建设”）发布的上半年中期业绩报告。报告显示，上半年公司房地产和建筑业务收入实现双增长，归母净利和基本每股收益增幅均超过50%。在半年度业绩会上管理层指出，下半年中南建设仍将积极拿地，广积粮、谋发展，“业绩承诺使命必达”，希望保证15%的销售增长。

高增长与经营质量平衡发力

上半年，行业受疫情冲击，充满不确定性。在“稳增长”的主基调下，中南建设依然表现出了强劲的业绩增长态势。

中南建设房地产板块上半年实现合同销售金额813.9亿元，同比增长0.2%。根据城市等级区分，公司在一、二线城市销售金额占总销售金额的比例为43%；建筑业务实现营业收入96.8亿元，同比增长22.1%。同时，中南建设新承接项目合同总金额148.3亿元，同比增长18.4%。

地产、建筑两大板块的“双轮驱动”，合力促成中南建设上半年业务规模的持续扩张。上半年，公司实现营业收入296.9亿元，同比增长27.3%。其中，房地产业务为208.3 亿元，占全部收入的65%左右，增长35%。

坚定的战略布局叠加高效管理，使得公司资产规模首次突破3000亿元大关，达到3229.0亿元，相较于2019年末增长11.1%；归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比大幅增长56.2%；基本每股盈利0.54元，同比增长54.1%，在同等规模房企中表现出亮眼的“出利润”优势。

与此同时，公司财务稳健性和安全性也进一步得以优化提升。据半年报，中南建设资产总负债率89.48%，相比2019年末下降1.29个百分点；剔除合同负债（原预收账款）后的资产负债率仅为50.85%，在行业中保持绝对低位；有息负债（含期末应付利息）总额781.4亿，在同规模的公司中保持低位；

随着项目结算规模提升，中南建设保持了良好的经营性现金流状况，上半年经营性现金流入665.7亿元，同比增长14.8%；公司货币资金281.5亿元，相比2019年末增加10.8%。

与此同时，公司有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债237.0亿元，占全部有息负债的30.33%，较2019年末的34.31%下降3.98个百分比，长短期结构更加均衡；现金短债比1.19，较2019年末增加13.3%，偿债保障度进一步提高；上半年公司权益净利润率同比增加1.28个百分点至6.90%，实现加权平均净资产收益率9.11%，同比提高了2.36个百分点，公司管理改革红利不断释放。

此外，上半年公司融资成本也进一步下降，“资金护城河”得以加固：公司直接融资不断多元化，上半年境内累计新发行各类债券53.6亿元；境外新发行2亿美元海外债，获5倍超额认购，票面利率较去年首次发行下降187.5BP。

稳健经营的同时，中南建设积极与全体股东分享成长红利，8月12日实施完成了2019年度分红派息方案，向全体股东每10股派现金人民币2.80元（含税）。据悉，此次也是公司连续两年现金分红超净利润的20%。

凭借稳健的步伐、坚持增长速度与经营质量并重的优势，中南建设获得众多机构投资者的看好。2020年初以来，中南建设已获得多家券商超过60份研报给予“买入”、“增持”、“推荐”的评级。伴随着稳健增长的业绩、共享成长的发展红利不断落地，相信中南建设也将吸引更多投资者的目光。

用确定性去穿越新常态

8月25日，在半年度业绩见面会上，中南建设董事、副总经理陈昱含坦言，上半年总体环境艰难，公司各项经营成果的取得来之不易。

其举例说，今年一季度因疫情突发，公司合同销售金额同比下降30%，但二季度奋起直追、调整策略，整体追平去年同期水平。在疫情得到控制的第二季度，房地产业务实现销售金额598.0亿元，同比增长18.9%。而7月份销售金额增速已经超过 20%，陈昱含称，“相信在三季度我们可以保持这样的水平上”。

进入2020下半场，中南建设称，将坚持“用确定性去穿越新常态”的战略主张，提升组织能力、运营能力、产品能力等长周期发展能力，以稳健的姿态开创高质量、有效率增长的新时代。

陈昱含强调，下半年中南建设将全力以赴两大关键任务。“其一，业绩承诺使命必达，15%销售增长和 70亿结利的关键是在销售上更有作为。”其透露，中南之前的节奏也是前低后高，1-7月份已完成992亿元的销售额，目前正加大三季度冲刺力度，希望争取实现1400-1500亿元左右的销售额。

同时，中南会加快新增土储的供货速度。在上半年充沛的土储基础之上也将积极拿地，进一步为之后的稳步发展夯实基础。

根据半年报，1-6月公司新增项目45个，新增土储建面688.5万平方米，大于609.1万平方米的销售面积，且新增项目平均地价明显下降。截至6月底，中南建设已进入全国109个城市，覆盖长三角、珠三角、京津冀以及中西部等中心城市，拥有418个项目，总土储建面4411万平方米。

“第二，广积粮、谋发展。”陈昱含指出， “总体上，我们会坚持逐月定投和季度均衡，另一方面也会伺机在四季度获取更多资源，把握可能的反周期机会并提升取地利润率。”

同时，中南建设也将在融资端和需求侧两手抓，谋划健康、持久的事业蓝图。会从根本上入手，高度强调生产稳定，通过标准化和高复用，结合战采和集采，大幅度提升周转效率和品质稳定性。

作为一家成长性房企，“增长”仍是中南的鲜明底色。管理层指出，未来三年，中南在高增长环境缺失的行业中仍将保持“相对较高增速”，但并不急于进入前十。

“未来我们会结合不同阶段下政策和市场形势进行有效权衡，在保证经营安全和质量的前提下争取更高的增速。”

陈昱含预计，基于上半年优异的业绩表现及财务优势，2020年，中南的增速目标是15%。2021年，若无大的行业动荡，中南的增速会较今年会有提升。在行业形势愈加艰难的情况下，高质量发展成果显著的中南建设，其未来表现颇为值得期待。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁