国信证券:禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿,财务稳健,上调至“买入”评级

国信证券:禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿,财务稳健,上调至“买入”评级

公司 国信证券:禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿,财务稳健,上调至“买入”评级 2020年8月28日 14:48:10 国信证券

本文转自“国信证券”,文章观点不代表智通财经观点

国信证券发布研究报告指出,禹洲集团(01628)归母核心净利增长9.6%,中期派发股息每股12港仙,2020上半年派息比率达36%,派息丰厚;2020上半年公司实现销售额人民币428.5亿元,同比增长50.5%,销售增长引领行业下半年充足的推货为全年销售贡献新的增长点,全年销售千亿目标可期。截至2020上半年末,公司净负债率为63.7%,较去年年末下降1.9个百分点,财务稳健,短期偿债能力优;公司2020年销售剑指千亿,预计将大概率完成,国信证券将公司上调至“买入”评级。

派息丰厚,归母核心净利增长9.6%

2020上半年公司实现营业收入人民币140.7亿元,同比增长20.4%;归母核心净利润人民币15.3亿元,同比增长9.6%。公司中期派发股息每股12港仙,2020上半年派息比率达36%,按6月30日收盘价计股息率达11%。

销售高增,千亿目标在路上

2020上半年公司实现销售面积260.95万平方米,同比增长40.8%;实现销售额人民币428.5亿元,同比增长50.5%,销售增长引领行业,完成全年销售额的42.85%,下半年公司可售货值人民币1,158亿元,其中一、二线及准二线占比90%,充足的推货为全年销售贡献新的增长点,全年销售千亿目标可期。公司通过招拍挂、收并购、产城合作、城市更新等多元化方式获取优质土地,2020年至今,公司新增土储总货值达人民币697亿元。公司聚焦都市圈布局,土地优渥充裕,截至2020上半年末,公司拥有总土储2,024万平方米,总货值约人民币3,805亿元,一、二线及准二线占比89%。

财务稳健,短期偿债能力优

截至2020上半年末,公司净负债率为63.7%,较去年年末下降1.9个百分点;剔除预收账款后的资产负债率为73.1%,较去年年末下降2.2个百分点;短期偿债能力保障倍数为2.5,短期偿债能力优。

多元化业务并行,规模与效益并重公司多元化业务并行发展。2020上半年,公司物业管理收入人民币2.89亿元,同比增长62.2%,截至2020上半年末,公司总在管建面1,300万平方米,合同管理面积2,200万平方米,合共服务全国超10万户业主,同时,2020年公司物业板块外拓及收并购项目硕果累累,希望未来三年物业管理面积达1亿平方米。公司规模与效益均衡发展,2020上半年公司毛利率为27%,核心利润率10.93%,较去年同期均保持在稳定水平。

国信证券指出,公司2020年销售剑指千亿,预计将大概率完成,预计2020、2021年归母核心利润分别为人民币45.7亿元、51.8亿元,国信证券将公司上调至“买入”评级。

(编辑:赵芝钰)