伊利股份业绩双增 股价大涨触及涨停

伊利股份业绩双增 股价大涨触及涨停

本报记者 孙吉正 北京报道

受半年报营收、扣非净利逆势双增长等利好消息影响,8月28日,伊利股份(600887.SH)高开8.1%,盘中涨停,股价创历史新高,报40.59元/股,市值2469.18亿元,接近2500亿元。截至8月28日收盘,伊利股份的股价保持在40.59元/股,近三个月涨幅48.63%。

中信证券分析师薛缘认为,伊利股份2020Q2业绩大超市场预期。预计2020H2行业景气维持&竞争趋缓,收入同增双位数以上、利润弹性更大。长期看好伊利股份竞争壁垒巩固和份额抢占,横向拓展矿泉水、饮料等其他产品,支撑长维度稳健较快发展,上调公司未来一年目标价为50元,对应2021年PE为36倍,维持“买入”评级。

乳业分析师宋亮认为,伊利已经实现了一个全渠道全网的覆盖,所以伊利受到疫情的冲击影响会较小,疫情过后,伊利能够率先使得产品动销恢复,因而伊利能够率先恢复增长是意料之内的事情,目前行业内普遍认为在2020年伊利可以达成千亿元营收的目标。另外,伊利还是迄今为止唯一一家跻身全球乳业5强的中国乳企。

复苏远超行业预期

8月27日,伊利股份发布的半年报数据显示,公司二季度实现营收268.8亿元,同比增幅高达22.49%,扣非净利润23.97亿元,同比增幅高达79.28%。

在二季度业绩的带动下,伊利上半年营业总收入达475.28亿元,扣非净利润37.66亿元,同比增长7.02%。其中,营业总收入、净利润、综合市场占有率、总资产周转率等核心指标持续蝉联亚洲乳业第一。

在“新常态”的经济环境下,宏观经济增速整体降低,但经济增量呈现出“结构性机会”。疫情的出现让公众的健康意识大幅度提升,伊利股份作为以“健康”为标签的乳企,在保持规模优势的同时,依然保持着可观的市场增速,使得伊利集团估值水平随之提升。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬认为,一季度乳企业绩的下滑本身属于阶段性事件,而随着疫情得到控制,乳企二季度的业绩快速回升,考虑到一季度疫情压抑了部分居民消费和礼品需求,其中也有报复性消费的因素,加上疫情让消费者对健康关注度越来越高,也加大了乳制品消费的力度。

此外,随着中国人均GDP超过1万美元,消费市场升维已成大势,这要求企业战略制定也要“与时俱进”。伊利股份以乳制品为核心,积极开展多品类布局战略,聚焦“健康消费”需求,准确把握了产业方向和市场趋势,取得中报业绩的逆势增长。

随着经济节奏的加快,企业的竞争逐渐从“静态”趋于“动态”。这对企业的运营效率和管理能力提出了更高的要求。从中报数据可以看出,伊利股份最新的平均年化净资产收益率为28.9%,这进一步体现出其突出的管理能力以及“价投性标的”的本质。由此也可理解,为何近期资本市场对其青睐有加。

中信证券研报指出,伊利二季度的业绩表现大幅超过市场预期,充分验证了第二季度后,在健康诉求下国内乳制品行业的景气高企,预计下半年乳业行业景气程度仍将维持。

薛缘认为,伊利在2020年大概率完成股权激励目标。展望2021~2022年,较低基数叠加原奶周期见顶,伊利盈利弹性将持续兑现。长期看好公司竞争壁垒巩固&份额抢占,横向拓展矿泉水、饮料等其他产品,支撑长维度稳健较快发展,上调公司未来一年目标价为50元,对应2021年PE为36倍,维持“买入”评级。

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