珠海特区设立40年之际,格力电器短期遭遇两大阵痛
财经
财经 > 正文

珠海特区设立40年之际,格力电器短期遭遇两大阵痛

作者:时代财经 高隆

跌跌不休的格力电器(000651.SZ),终于收了根中阳线。

8月28日,格力电器小幅高开,随后快速上涨,带动家电板块指数整体上扬,收盘时报55.04元,当天涨幅3.97%。

这是格力电器8月份以来单日表现最好的一天,当天获北向资金净买入8.42亿元。

但对比大盘走势,格力电器在珠海经济特区40年之际,其年初至今股价下跌了14.40%,而深成指年初至今大涨了32.79%。

格力2.jpg

其竞争对手美的集团年初至今股价涨幅为23.91%,海尔之家为21.62%。

A股汹汹牛市,缘何与格力电器没有一点关系?

珠海名片

格力电器诞生于中国改革开放的大江奔腾的年代。

在上世纪90年代的珠海,诞生了格力、金山、巨人等一批国内知名企业,也造就了包括求伯君、雷军、史玉柱、董明珠等珠海“92黄金一代”。

三十年后,史玉柱在上海东山再起,,雷军创立的小米与珠海无关,金山的核心业务远去北京,独剩格力电器旗帜飘扬。

1985年,珠海市政府自筹10万元成立珠海经济特区工业发展总公司(格力电器前身)。1991年总公司合并冠雄塑胶有限公司和海利空调器厂,格力电器正式诞生,随后工业发展总公司也重组更名为格力集团。

1994年,格力第一次打入欧洲市场,董明珠出任经营部部长。1995年格力空调产销量全国第一。1996年格力电器在深交所挂牌上市,格力时代的辉煌篇章也由此开启。

若以上市时的股价计算,经复权,1996年至今,格力电器的股价上涨了393倍。

三十年间,格力电器从一个年产值不到2000万的小厂到多元化、国际化的工业集团,格力电器完成了一个制造业领军企业的成长蜕变。

2019年,珠海实现生产总值3435.89亿,其中格力电器营收就超2000亿元,占比超过58%。同时,格力电器也是珠海一直以来的纳税第一大户,近八年时间为国家纳税接近1100亿元。

格力电器早已成为珠海的巨无霸、定海神针式企业,是名副其实的珠海“名片”。

2019年11月,珠海市委书记郭永航考察调研格力电器时称,要举全市之力支持格力电器做强做优做大,推动格力电器打造成为世界级的先进制造业、现代多元化发展的标杆企业。

“格力电器的成长历程,就是珠海实体经济从无到有,由弱到强,不断发展壮大的历程,是珠海经济特区不断改革创新锐意进取的缩影。”郭表示,党委政府要为格力电器发展提供贴身式、保姆式服务,做到“有叫必到、有求必应、有需必供”,让格力电器牢固扎根珠海、实现更高质量发展。

2019年12月,格力电器率先完成混改,格力集团将其持有的格力电器15%的股权转让给了高瓴资本,格力集团变身为国有资本投资运营平台。

然而到了2020年,格力电器似乎遇到了一个坎。

业绩下滑、高管变动、股价大幅下跌,市值被竞争对手美的集团远远抛开,格力这张名片开始“褪色”了吗?

混改后遗症

2020年8月18日,格力电器公告称,公司收到董事、副总裁、董事会秘书望靖东的书面辞职报告,辞职后望靖东不再担任公司任何职务。

而不久前,望靖东刚刚辞去公司财务负责人一职。

资料显示,望靖东于2002年11月加盟格力电器,至今已近18年,而其自2009年7月至今任董事会秘书也已达11年,其一度被认为是董明珠的接班人。

望靖东的离职,业内猜测和格力电器的混改有关。

去年12月,高瓴资本旗下的珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)从原大股东格力集团手中接手格力电器15%的股份,珠海明骏由此成为格力电器的单一最大股东。

但至今,高瓴资本未委派董事进入格力电器董事会。

家电行业分析师梁振鹏在接受媒体采访时表示,高瓴资本未来或通过派驻高管人员进入格力电器的管理层和董事会,从而真正入主格力电器,望靖东的离职或与此有关。

按照格力电器的公司章程,公司董事人数规定只能有9人。而本届董事会由格力集团推荐了董明珠、黄辉、望靖东、张伟,河北京海担保投资有限公司推荐张军督、郭书战,另外刘姝威、邢子文、王晓华为公司独立董事,总计9人。

格力集团转让股份后,京海担保推荐的董事人选以及独立董事均不会变动,董事长董明珠和执行总裁黄辉肯定保留董事职务,张伟是格力集团常务副总裁,格力集团这一票也不会丢,剩下的就只能是望靖东给高瓴资本腾位置。

事实上,格力电器的混改,被各界称为具有标杆意义。作为珠海最具规模的上市公司,珠海国资委放弃了对格力电器的控股,体现了珠海深化国企改革的大魄力、大视野,也为珠海进一步对外开放树立了典型样本。

但股权转让至今,高瓴资本并没有表态如何支持格力电器发展,甚至在今年6月1日的公司年度股东大会上也没有派人参加。

而就是在此次股东大会上,董明珠表示,股东不能解决企业经营问题,但可以监督企业经营现状,高瓴做到了。但你要问第一大股东进来后,会不会带来“天翻地覆”的变化?我认为唯一能改变公司业绩的,还是企业经营班子。

或许对于管理层而言,大股东更换后,双方之间还需要一个较长的磨合期。有市场人士甚至将之称为,混改后遗症。

业绩下滑阵痛

和人事波动相比,公司业绩的下滑更是格力电器亟待解决的难题。

根据格力电器发布的业绩预告,今年上半年公司预计营业总收入同比下降29%-26%;归属于上市公司股东的净利润63亿元-72亿元,同比下降48%-54%。

而今年第一季度,格力电器的营收同比减少49.7%,净利润减少72.53%。

格力电器将业绩下降的主要原因归结为,一是新型冠状病毒肺炎疫情期间,空调行业终端市场销售、安装活动受限,终端消费需求减弱;二是2020年“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式,公司稳步推进销售渠道和内部管理变革,继续实施积极的促销政策。

不谈疫情影响,格力电器的新零售模式对自身原本的经销商体系已经带来阵痛。

格力电器庞大的经销商体系在业内非常有名,也正是依托这个体系成就了格力电器在空调行业的地位。但在目前“互联网直卖空调”大行其道的当下,格力电器推出新零售模式也是渠道变革所迫。

2018年,奥克斯凭借多年来在互联网销售方面的成功,线上业务市占率一举超过格力电器。奥维云网数据显示,2018年奥克斯空调在电商市场实现销售额168.2亿元,销量达到619万台,同比增幅达到54.5%,增长幅度远远超过空调电商市场整体23.1%的增速。

2019年下半年,格力电器加大线上业务推广力度,被动局面开始改观。2020年4月,著名的“董明珠的店”更名为“格力董明珠店”,董明珠亲自参与直播带货线上销售活动。事实上,从4月份至今,格力电器举办的7场带货直播活动,累计的销售额接近330亿元。

开源证券的研究报告显示,至今年6月份,格力电器的线上份额已经超过奥克斯,重回“双寡头”格局。

11123.png

格力电器重新夺回线上份额

但就是董明珠“直播卖货”模式,撬动格力电器第四轮渠道变革,引发不少传统渠道代理商“反水和叛逃”。

7月1日至9日,二股东京海担保通过大宗交易减持股份4288万股,占总股本的0.71%。众所周知,京海担保是由格力电器省级经销商合资成立的公司,此次减持也是其近5年来首次减持。

另外,格力电器的多元化发展也是被市场诟病的地方。近几年,董明珠高调宣称的手机业务,投资新能源汽车,投资芯片,以及今年疫情初期投产口罩生产,都是雷声大、雨点小,没有实质性的成绩。

相较而言,格力电器竞争对手的业绩要出色很多。2019年美的集团的营收增速和利润增速分别达到6.7%和16.8%,海尔智家为9.10%和9.70%。而格力电器2019年利润增速为-5.75%。

近期《财富》杂志公布的2020年世界500强榜单显示,美的集团排名升至307位(去年312位),格力电器却降至436位(去年414位)。

反应到资本市场,截至8月28日,格力电器的总市值为3311亿元,而美的集团总市值4935亿元,为前者的1.5倍。

不过,也就是在28日,格力电器股价触底反弹,当天大幅上涨3.97%,北向资金净买入8.42亿元。

开源证券分析师吕明在研报中称,格力电器是国内空调行业龙头企业,掌握核心技术,在行业整体回暖的背景下,格力的新零售模式有望对线上渠道实现突破,业绩反转可期。

昔日空调行业的市值王者,会回来吗?

亲爱的凤凰网用户:

您当前使用的浏览器版本过低,导致网站不能正常访问,建议升级浏览器

第三方浏览器推荐:

谷歌(Chrome)浏览器 下载

360安全浏览器 下载