归母净利润18.5亿创历史新高！股价攀升中青岛啤酒再创佳绩

作为行业龙头企业，青岛啤酒展示出的观察力、应变能力、创新能力和抗风险能力，给投资者带来了强劲的信心。企业健康、稳健、持续增长，亦在资本市场得到了积极体现

《投资时报》记者 苏慧

“暂停”“重启”“博弈”“逆转”……当往年甚少出现的连串词汇被反复点击，2020年的惊心动魄无疑将载入史册。同样，对于百年青啤来说，这半年的时光亦足够值得铭记。

2020年5月14日，青岛啤酒（600600.SH，0168.HK）A股股价创下1993年上市27年以来历史新高，盘中冲高至62.37元/股。

此前，青岛啤酒A股历史最高成交价格为2015年6月3日创造的60.21元/股，时值上轮大牛市上证指数冲刺高点5178.19点前夜。而青岛啤酒今年5月创下历史新高时，上证指数仅在2880点上下，且又逢新冠肺炎疫情突袭，二者含金量不可同日而语。

“纪录”仍在续写。

42个交易日后的7月15日，青岛啤酒A+H股价平开拉升，最终实现境内外综合证券市值1018.6亿元人民币（下同）的千亿市值突破，并创出自1993年实现“A+H”两地上市以来的市值历史新高。正是在这陡峭的股价攀升图中，市场读出了百年青啤的无限活力。

随着国内疫情形势整体向好，下游餐饮消费逐步复苏、夏暑旺季到来，青岛啤酒亦祭出了可圈可点的半年度财报。数据显示，今年上半年，青岛啤酒共实现产品销量440.6万千升，实现营业收入156.8亿元。归属于上市公司股东的净利润达18.5亿元，同比增长13.8%。《投资时报》记者注意到，这一归母净利润数据也创下该公司近十年同期最高水平。

而拉长时间维度来看，该公司近几年业绩也一直稳步上升。

可以看到，过去数年来，青岛啤酒多举措促进企业高质量发展，作为行业龙头企业展示出的观察力、应变能力、创新能力和抗风险能力，给市场带来了强劲的信心。企业健康、稳健、持续增长，亦在资本市场得到了积极体现。

安信证券认为，百年青啤面对复兴的历史机遇，主要有三方面优势：第一，青岛啤酒品牌力、产品力俱佳，高端产品矩阵丰富；第二，青岛啤酒市场策略清晰，彰显出其务实和进取风格；第三，优化工厂和股权激励落地也使其管理效率更高，公司盈利有望再上层楼。

青岛啤酒今年以来股价走势（元/股）

数据来源：Wind

业绩稳健

2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，国内啤酒行业市场销售面临了巨大困难和挑战。特别是今年一季度，国内餐饮终端销售基本停滞，第二季度，随着国内疫情的有效控制，啤酒市场逐渐恢复。

据国家统计局数据显示，今年上半年国内啤酒行业共实现啤酒产量1714万千升，同比下降9.5%。

面对新冠肺炎疫情给市场经营带来的前所未有的困难，今年上半年青岛啤酒坚定不移地实施董事会制定的高质量发展战略，以“品牌引领、创新驱动、质量第一、效益优先、结构优化、协调发展”六大战略指引为引领，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，加快推进产品结构优化升级和营销创新，实现了经营业务的逆势稳健增长。

数据显示，今年上半年，青岛啤酒营收、归母净利分别实现156.8亿元、18.5亿元，其中，归母净利润较上年同期增长13.8%。同时，该公司经营活动现金流净额实现49.64亿元，较去年同期增长30%，期末现金余额为180.66亿元，显示出稳健的现金流结构。

今年上半年，青岛啤酒继续积极推进实施“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌战略，通过沉浸式全方位品牌推广模式，持续提升品影响力和市场竞争力，加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级。

报告期内，其主品牌青岛啤酒共实现销量209.1万千升。其中奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等高端产品，共实现销量97.1万千升，保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。

将时间维度拉长，《投资时报》记者亦注意到，青岛啤酒近年业绩一直走在稳步上升通道中。

Wind数据显示，2017年至2019年，该公司营收分别实现262.77亿元、265.75亿元及279.84亿元，同比增速分别为0.65%、1.13%及5.3%，可以看到尽管增速并不算高，但攀升趋势相当明显。

相比营收增长，青岛啤酒的利润增速更为可观。同样是2017年至2019年，该公司归母净利润分别为12.63亿元、14.22亿元及18.52亿元，同比增速分别为21.04%、12.6%及30.23%，亦整体走高。

与此同时，该公司加权平均净资产收益率从2017年的7.55%增至2019年的9.66%。时至2020年上半年实现9.3%，较去年同期增长0.62个百分点。

新渠道、新策略

在近年业绩提升背后，青岛啤酒一直没有停止在投入新品方面的努力。目前，青岛啤酒已形成9大系列、70多种新产品的矩阵，并适时推出IPA、白啤、皮尔森、青岛啤酒0.00、炫奇果啤等多款国内首创产品。

之所以能够接续不断推出创新产品，与该公司出众的产品研发能力相关。

《投资时报》记者注意到，该公司拥有啤酒行业内唯一的国家级重点生物发酵实验室，并具备高水平的研发团队，基础研究能力出众，并在此基础上形成了多项自主知识产权，保持了青啤在国内啤酒市场上技术层面的领先地位。

近年来，青岛啤酒发布的新品数目领先于国内同业企业，获取专利数目亦远多于国内其他酒商。

除了研发新品，营销手段的变化同样必不可少。在新冠肺炎疫情影响下，青岛啤酒也主动出击，对传统的营销策略进行大幅度的调整。

一方面，青岛啤酒发挥覆盖国内主要市场的网络布局优势，加快营销创新和渠道创新，积极抢占线上、社群、社区等新兴渠道，紧抓新形势下家庭式消费占比上升的市场机遇，将配送服务、产品推广下沉社区，推进实施了“无接触配送”服务、百万社区大酬宾、百万社团大酬宾等适应新形势需要的新渠道新模式，扩大了市场销售。目前，这项服务已下沉至全国324个城市的百万个社区。

另一方面，青岛啤酒加大线上营销力度，借助“网上超市+官方旗舰店+授权分销专营店+微信商城”的立体式电商渠道体系，在行业内率先启动青岛啤酒微信平台“分销员”计划以及“网红直播带货”，加大品牌宣传与销售，适应了疫情背景下消费场景多元化的营销环境，保持住了在新产品、新渠道，现代渠道发展方面的行业领先优势。

而在疫情好转以后，青岛啤酒仍继续其啤酒吧策略，以最大程度“传播青岛啤酒文化，让广大消费者轻松享受惬意好啤酒，打造消费者家门口的第二会客厅”。据悉，这项名为“TSINGTAO 1903 酒吧”的策略，已在全国52城开辟了百余家新店。

高质发展新样本

值得关注的是，在今年疫情防控常态化背景下，在各地方的审慎研判中，“青岛啤酒节”这一有着30年历史的盛夏节庆，仍在全国次第启幕。这不仅源于这一节庆品牌自身的魅力，更源于各地立足国内消费需求促进经济高质量发展的期待。

分析人士认为，当前中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。与其相对应的是，中国的消费渠道、消费模式和消费理念正在变革升级，消费者希望用最短的时间、最少的消费，获取最好的产品和服务，这种追求也逐渐成为经济发展的重要牵引力和内驱力。

作为一家拥有百年历史的传统制造企业，青岛啤酒通过研发、制造、营销等方面的系统创新转型，实现了质量、效率双料提升，推动企业全速迈向产品个性化、品牌高端化国际化、跨界融合化、渠道多元化，成为引领行业转型升级、高质量发展的新样本。

也正是这种不断追寻时代新特征，与时代互动的特质，使得青岛啤酒在不断的变化中持续获得发展动力，实现了从百年品牌到百年潮牌的跨越。