乐歌股份“拉黑”投资经理事件不断发酵,基金经理“解密”调研大戏

乐歌股份“拉黑”投资经理事件不断发酵,基金经理“解密”调研大戏

2020年08月30日 23:02:31
来源:中国证券报

乐歌股份是今年创业板的大牛股,股价自5月的21元/股上涨至8月的90元/股,涨幅超300%。

本周末乐歌股份“拉黑”平安资管事件,也在投资圈引起一定反响。中证君咨询了多位基金经理,后者普遍表示未曾在调研中碰到类似事件。

众说纷纭

基金经理A:之前调研没遇到这种情况,也没碰到过脾气很大的高管。一般参与调研上市公司都很配合,即使调研过程中出现质疑,也不至于这样,上市公司调研不可能不允许人质疑。

基金经理B: 没碰到过这类事,很可能是线上沟通带来的问题。线上会议带来大量沟通要素缺失,一旦沟通不顺畅,双方非常容易产生误解。

基金经理C:搞不懂这点事也会发酵成这样。市场中的买方研究水平参差不齐,不能因为个别案例就对整个买方市场形成误解。

某大型私募基金经理:这类事情在调研中司空见惯,乐歌股份董事长说了些实话。之所以事件发酵也是此次调研被公开,只不过此前没有人公开罢了。

买方是如何调研的

调研的确是机构接触上市公司最直接有效的方式,远比看研报能了解更多。那么,基金经理又是如何调研的呢?

两种情况下会进行调研:一是股票池中的个股股价出现大幅波动;二是业绩报告等常规性调研。并不是在股价上涨后才进行调研,股价大跌后进行调研的效果也许更好,能真正挖掘到一些优质个股。” 一位私募基金经理表示。

这位私募基金经理告诉中证君,在对重点关注的标的尽调前,会邀请行业专家对该标的整个产业链进行梳理,包括上下游情况,行业专家会指出非常多投资人关注不到的点。带着这些问题再调研,上市公司大致情况可以了解得比较深入。

一位经常调研的沪上某基金经理告诉中证君,最主要的还是看公司管理层是否有理想有志向,通过公开资料是看不出来管理层内在视野、理想、世界观等,但面对面交流,大概可以了解到是否为实干型管理层,实控人格局如何,这些远比文字可信。

他进一步补充道,调研人数不可以太多,人越多,越容易集中在会议室听课。相比之下,人数少的调研更有机会去工厂参观,除了与证代或董秘交流,可私下和工厂工人联系,客观了解工厂的真实情况。

部分买方调研相对短视

对于乐歌股份董事长项乐宏提出的在股价大涨之后,基金经理才蜂拥而至等问题,不少投资经理表示,买方调研确实存在这一类问题,也是受到考核等因素的影响。

上述基金经理A表示,实际上,很多基金经理都是看短期,这也是业绩考核使然。

上述私募基金经理也认为,部分买方调研的确相对短视,考核周期也普遍是半年或一年。但目前,多数公司考核周期都有所拉长,或短期考核与长期考核相结合,长期拉长至3-5年。

上述基金经理C指出,部分投资经理调研时不提前准备,张口就问上市公司业绩增速等情况,急功近利,并不关心公司本身质地。“买方的价值就在于其专业判断,对行业、产业链都需深入研究,甚至对公司潜力进行预判。”