【券商聚焦】汇丰升康师傅控股目标价32%至18.10港元 上调至“买入”评级

【券商聚焦】汇丰升康师傅控股目标价32%至18.10港元 上调至“买入”评级

2020年09月04日 09:31:11
来源:金吾财经

汇丰环球研究发研报指,康师傅控股方便面业务收入在上半年内同比增长了29%。其中,由于家庭经济,高端包面收入同比增长了48%,导致方便面平均售价的提升。

该行续指,随着上半年内促销活动的减少,方便面毛利率增长了2.2个百分点至30.4%。该行认为,一旦形势和供需平衡改善,方便面收入增长可能会在今年下半年出现下降。

汇丰预计公司在2020全年方便面收入将提升17%。考虑到公司计划在2021-22年进一步推广中到高价的产品,该行认为方便面的溢价将会持续。然而,考虑到该行对于公司2020年相对较高的收入预测,汇丰预计公司21/22年的收入增长将分别放缓至5%/4%。

考虑到中期结果好于预期,产品组合持续优化,费用控制有效,汇丰将公司2020、2021和2022的净利润分别提高23%、12%和6%。该行预测,公司2020-22年净利润的复合年均增长率为4%,比2014-19年6%的复合年均增长率下降了2个百分点。

综上,该行将康师傅控股目标价由13.74港元升至18.10港元,并将评级由“持有”上调至“买入”。