发生了什么？A股尾盘跳水，芯片巨头蒸发400亿，“天山老妖”又来了

导读：今天，我们可谓见证了A股的一个历史！创业板成交额超3500亿元，不仅创历史新高，且一度超过沪市，为历史首次。

基金业人士认为，三大原因导致A股大跌：一是外围影响；二是估值偏高；三是中美磨擦。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21；庞华玮、朱益民）、21投资通（谢珍）、财联社（张扬）、中国基金报、wind、公开信息、券商研报

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9月7日，A股三大股指全天震荡走低，指数午后放量单边下行，尾盘加速跳水。截至收盘，沪指跌1.87%失守3300点，深证成指跌2.73%，创业板指跌3.33%。

资金面上，两市成交额重返万亿，较上日放大了近1800亿元。创业板成交额3548亿元创历史新高，且一度超过沪市，为历史首次。北向资金净流出近55亿。

盘面上，申万28个一级行业全线下跌，农林牧渔、食品饮料、医药生物等大消费股继续遭到资金的抛弃，领跌两市。半导体板块走势分化，部分第三代半导体概念延续强势，中芯国际、中微公司大跌11%。

低价股再受追捧，两市共有56只个股涨停，涨幅超10%的品种多以低价股为主。妖股天山生物尾盘再封涨停，11个交易日涨幅近400%。

北向资金6天累计净流出277亿

北向资金已经连续六日净流出，累计卖出净额高达277.27亿元。今日合计流出净额达到54.66亿元，其中沪股通净流出22.03亿元，深股通净流出32.63亿元。

越声理财表示，北向资金持续性净流出，表明了对市场相对谨慎。美股目前处于历史高位，苹果、特斯拉等累积涨幅巨大的科技股大幅调整，美股波动显著加大。美股剧烈调整往往伴随着北向资金流出A股市场，压制市场的风险偏好。同时，部分跟风资金将北向资金作为“风向标”，北向资金流出就跟风卖出，加大了市场情绪的波动。

个股方面，立讯精密（002475.SZ）净卖出7.35亿，伊利股份（600887.SH）净卖出6.42亿，恒瑞医药（600276.SH）净卖出3.58亿，京东方Ａ（000725.SZ）净卖出3.27亿。

长春高新（000661.SZ）、海天味业（603288.SH）则分别获净买入5.14亿、3.65亿元。

见证历史！

创业板成交金额一度超过沪市

史上首次！创业板的成交金额盘中一度超过沪市，场内资金炒作低价股的态势有增无减。

截至收盘，沪市成交金额为3576亿元，创业板的成交金额逼近沪市为3548亿元，创出历史新高。

从8月24日实施注册制以来，创业板的成交金额就明显放大，并且沪市与创业板之间的成交金额差额也明显缩小，特别是9月份以来，这一差值缩窄至千亿元之内，直至今日创业板成交金额几近追平沪市。

事实上，从上周开始，市场就呈现出较为明显结构性特征，小盘股走势颇为强势。

对此，招商证券研报指出，这种现象产生的原因主要在于，创业板交易制度变更后，市场活跃资金持续流入创业板低价低市值股票，产生短期流动性虹吸效应。

值得注意的是，随着宏观流动性的削弱，股票市场流动性也发生了微妙的变化。

招商证券研报显示，

一方面，主动偏股型公募基金7、8两个月发行情况很好，7月发行2700亿份，8月发行2000亿份，显示居民资金仍在入市，但是重要股东减持计划也在加码，7月减持计划1200亿元，实际减持824亿；8月减持计划近1000亿，实际减持364亿。

另一方面，融资余额持续流入，北上资金持续流出，7月13日以来，北上资金流出712亿，而融资余额流入1042亿。

对冲之下，增量资金的流入趋势边际放缓，国内居民，也就是基民和个人投资者，成为支撑市场的主要动力。

创业板低价股不断被消灭

“天山老妖”11天10板

今天虽然创业板大跌3%，但丝毫不影响短线资金继续聚焦创业板低位股，个股割裂比较明显：龙头大票跌、题材小票低价股在涨。

截至收盘，创业板股依旧霸屏涨幅榜，而涨幅超过10%的品种仍然以低价股居多。据统计，创业板近40只个股涨超10%，17只收涨停，其中12只是10元以下的，9只是7元以下的。

值得注意的是，创业板注册制实施以来，剔除今年以来上市的新股，两市涨幅翻倍的个股有6家，排在涨幅榜前20的个股全部被创业板股包揽，并且这20只个股中半数以上的股票股价不足10元。

按涨幅榜排名来看，两市涨幅最大的个股为妖股天山生物，该股自8月24日持续走强以来股价涨幅接近300%。

监管曝光、停牌核查以及公司自认风险，都没能阻挡被股民戏称为“天山老妖”的天山生物股价的大涨。

今日，天山生物尾盘再度拉升，强势触及涨停，走出11日10板的高度，换手率超30%，成交额超14亿元。11个交易日累计涨395%。

而随着炒作情绪的不断蔓延，创业板低价股也逐渐减少。截至9月7间收盘，尚在交易的创业板股已无股价在4元以下股票。

目前，创业板股价最低的股票为坚瑞沃能，该股今日收涨7.05%，股价为4.01元。而在创业板实施注册制前夕，截至8月21日收盘，创业板股价低于4元的个股多达30只。

芯片巨头蒸发420亿

美国威胁？外交部刚刚回应

芯片“巨无霸”中芯国际飞出“被拉黑”传闻的黑天鹅，AH股同步大跳水。

其中，A股中芯国际-U低开低走，收盘跌11.29%，创上市以来新低。实际上，自中芯国际科创板上市以来，股价一路震荡下跌，从最高的95元到如今58.8元，股价已接近腰斩。

中芯国际的大跌，也带动了其他半导体相关个股的剧烈波动。

港股方面，中芯国际更是跌逾22%。

据统计，中芯国际H股市值蒸发306.8亿港元（约270.5亿人民币），A股市值蒸发145.0亿元，两市合计蒸发415.5亿元市值。

不过半导体相关个股两极分化，受周末情绪发酵，第三代半导体一致走强。乾照光电、聚灿光电、豫金刚石、露笑科技等股连板。

在9月7日下午的中国外交部记者会上，就美国考虑将中芯国际列入实体名单一事，赵立坚回应称，中方已经多次就美方无端打压中国企业问题表明严正立场。一段时间以来，美方在拿不出任何真凭实据的情况下，泛化国家安全概念，滥用国家力量，对中国企业采取各种限制措施，这是赤裸裸的霸权行径，中方对此坚决反对。

赵立坚说，美方所作所为早已戳破了美方一贯自我标榜的市场经济和公平竞争原则的遮羞布。这不仅违反国际贸易规则，破坏全球产业链、供应链、价值链，也必将损害美国国家利益和自身形象。奉劝美方停止泛化国家安全概念，打压外国企业的错误做法。

消费股继续被资金抛弃

海天酱油三天跌去了20%

机构抱团的大消费板块继续遭资金抛弃，海天味业已经三天跌去20%，而其他食品消费股今天继续大跌。

白酒股也大跌。

此外，受“猪价预期下跌”影响，猪肉股集体重挫，领跌A股。天邦股份跌停，新希望、唐人神、天康生物、正邦科技、海大集团、傲农生物等跌幅居前。

A股为什么跌？

9月7日，A股全线收跌，创业板跌超3%，沪指失守3300点，北向资金净流出超50亿元。

事实上，这一次大跌让市场很意外。A股早盘时还很正常，但下午却大跳水。而盘中没有明显的利空消息。

对此，基金业人士认为，三大因素导致A股大跌：一是外围影响；二是估值偏高；三是中美磨擦。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，周一沪深两市出现了较大幅度调整，A股短期的调整一定程度上受到美股大跌的拖累，上周四周五美股出现暴跌，这对于全球资本市场短期走势都形成较大的影响，对A股也不例外。

“考虑到A股之前并没有跟随美股大幅上涨，估值已然处于历史平均估值之下，因此A股不会大幅下挫，短期还是以震荡调整为主。”杨德龙说。

金信基金研究部认为，A股大跌的原因，

一是美国大选来临，中美摩擦升级，海外股市波动加大等扰动因素对A股情绪产生负面影响。

二是，市场前期单边上涨较快，目前进入横盘整理阶段，前期表现较好的周期成长股暂时调整，低估值蓝筹进入表现时间。

一位大型公募绩优基金经理表示，“今天A股大跌主要原因是，部分行业估值偏高，部分受损于中美冲突升级，市场普遍担忧流动性边际收紧。”

“目前市场整体估值和风险偏好承压。不过，调整幅度不会太大，整体会盘整一段时间。”上述基金经理表示。

海富通中小盘混合的基金经理范庭芳认为，今日市场震荡回调，可能是多方面因素压制所致，美股大跌或是导火索。但根本因素仍然是A股内部“估值剪刀差”下的短期动态调整。年初以来，A股核心资产下的龙头公司、大白马股持续上涨，积累了较大涨幅，前期估值扩张明显的板块压力较大，个别龙头板块的股价已处于较高位置，天然存在阶段性回调的需求。下半年以来，流动性出现边际收紧，进一步强化了“估值调整”的逻辑。

此外，范庭芳指出，外围市场事件型扰动增加，美国大选临近，日本首相待定，全球政治上存在诸多不确定性因素。而上周五美股大跌，北向资金持续流出，进一步加剧了对权重板块的影响。

招商基金认为，今日市场大幅波动，主要缘于时间节点上，当前临近美国大选冲刺期，同时华为许可证申请迎来关键时间点，近日美股大幅波动，一系列外部扰动增加了资金谨慎心理，由此阶段性对A股情绪产生影响，这是市场调整的主要因素。其次，市场由前期单边上涨进入到横盘整理阶段，市场有分化动力，前期强势的成长和消费短期存在压力，蓝筹调整压力较小，在此阶段具备相对优势。

后市怎么操作？

基金经理调整投资策略

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上德谷投资董事长赵立松表示，“我们今天基本上仓位比较低，但是我们考虑再过几天市场调整到位之后，接周期股和科技股的一个均衡配置。”

泉泓私募基金总经理李科杰说：“小市值、消费、科技股，大部分已经是泡沫化了。我们仓位在七成左右，还是坚持一贯的操作：卖涨买跌。前期上涨时卖出，今跌了，逐步买回。”

私募排排网未来星基金经理夏风光认为，前期表现比较优异的是创业板指和消费医药为代表的板块。最近的调整恰恰是这些表现比较好的指数领跌导致的。“后市走震荡的可能性比较大，相对来说低估值会有一定的安全边际。”

富荣基金权益投资部总监邓宇翔分析，中美关系仍是当前影响科技股的重要不确定性因素。但近期也有积极的因素：

一是第三代半导体写入国家“十四五规划”政策支持力度在加大；

二是以半导体为代表的科技股短期调整近30%，在上周市场调整中已显现出相对韧性。科技股预计短期受外部影响存在一定压力，但中长期来看国产替代、5G创新趋势仍存，部分科技股已具备估值与业绩的性价比，不必过分悲观。

“市场短期有压力，中长期维持震荡向上的判断。行业上，医药、科技、军工以及低估值的周期龙头是我们的关注重点。”邓宇翔说。

浩坤投资总经理张门发认为，九月大盘应该是先抑后扬的走势，以结构性行情为主。

张门发不看好目前爆炒的小市值股，认为经过短期的矫枉过正，市场还是会以价值投资为主要投资方向。“具体应逢低布局跌不动的绩优周期股，以及调整到位的核心科技股，和十月黄金周消费预期的影视、旅游等个股。”

华辉创富投资总经理袁华明认为，市场大幅下挫的可能性和空间不大，市场调整反而为投资者提供了布局机会。

“当前市场流动性充足、市场情绪积极，投资者可以适当关注三季报预增和近期受产业、资本市场政策面和消息面带动的品种。对前期涨幅比较大、估值比较高、缺乏业绩支撑的题材股和概念股则需要保持警惕，避免追高。”袁华明说。

金信基金认为，“国内经济持续复苏，宽信用政策仍在推进，经济复苏主线仍是较为确定性的方向，基本面的修复成为市场向上的力量。中长期看，权益时代‘长牛’趋势并未改变。”

海富通中小盘混合的基金经理范庭芳指出：“整体来看，我们短期持中性偏防守的态度，但对中长期并不悲观，防守是为了更好地进攻。”

范庭芳坦承，近期针对一些估值过高的优质公司，也进行了一些防范，以增加投资组合的防守性。但重点仍然是去寻找机会，从盈利能力和成长空间出发，精选个股，增强投资组合的韧性。

“目前我们投资组合的仓位灵活性较大，未来会在守住基本盘的基础上，专注于寻找跌出来的机会。”范庭芳说。

招商基金认为，随着全球经济的进一步恢复，领涨板块或将进一步切换至低估值的价值板块，部分前期涨幅较高的板块则仍有一定获利回吐压力，下一阶段继续关注中美博弈、全球疫苗研发进展等事件。板块方面，预计板块间的高低位切换仍将延续，招商基金仍继续关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等；对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣。中长期看，内部经济复苏主线仍是较为确定的方向。