居然之家上半年净利润大降57.57%，投资性房地产仍存瑕疵

8月26日，居然之家交了上半年的成绩单。

2020年半年报显示，报告期内，居然之家实现营业收入39.18亿元，同比下降8.10% ；其中，主营业务收入为38.42亿元，营业成本为25.09亿元，毛利率为35%。同期居然之家归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比下降57.57%；每股收益为0.07元，比2019年同期0.17元减少了0.1元，降幅达58.82%；加权平均净资产收益率为2.61%，同比下降5.64个百分点。

从财报来看，居然之家或存在偿债压力上升的问题。上半年，公司短期借款激增，长期借款高企，达到了30.28亿元。这种背景下，居然之家发布《非公开发行股票预案》拟募资35.95亿元，拟投入10亿元募集资金补充流动资金。

短期借款激增，长期借款高企

上半年，居然之家的短期借款大幅增加。

2020年半年报显示，截至2020年6月30日，居然之家短期借款为8.84亿元，包括抵押借款 、保证借款、信用借款三类，比期初增长286%。其中，抵押借款0.5亿元；保证借款1.46亿元；信用借款6.88亿元。据财报披露，居然之家短期借款的利率区间为 2.05%-5.66%。此外，居然之家的长期借款高达30.28亿元。

凤凰网财经《启阳路4号》发现，刚借壳上市不久的居然之家近期还披露了非公开发行股票预案。

2020年5月，居然之家披露《非公开发行股票预案》。预案显示，此次居然之家拟发行不超过 66000 万股（含）的股票，募集不超过 45.6亿元（含本数）资金。

同年7月，居然之家发布《非公开发行股票预案（修订稿）》。与上一版对比，修订版发行股票的数量没有变化，但募集资金缩水至35.95亿元，减少了9.65亿元。

根据预案，此次募集资金将分别用于5方面，分别是拟投入14.75亿元用于门店装修改造项目拟使用募集资金额；4亿元用于中商超市智慧零售建设项目拟使用募集资金额；2.7亿元用于大数据平台建设项目拟使用募集资金额；4.5亿元用于居然之家京津冀智慧物流园项目（二期）拟使用募集资金额；以及10亿元补充流动资金拟使用募集资金。

值得注意的是，其中门店装修改造项目是拟使用募集资金最多的项目，拟使用募集资金额14.5亿元，占募资总额的40.33%。该项目拟对 59 家现有门店和 4 家新建门店进行装修改造升级，并安装智慧消防物联网系统，进行楼宇智能化改造。

此外，拟投入募集资金第二多的是补充流动资金。对此，居然之家解释称，是为了满足公司主营业务持续发展的资金需求，并有助于公司提高风险抵御能力。

涉足金融业务

今年6月初，居然之家宣布收购控股股东下属子公司股权及无形资产。公告显示，此次收购资产的标的为北京居然之家小额贷款有限责任公司（以下简称“居然小贷”）100%股权、居然之家(天津)融资担保有限公司（以下简称“居然担保”）100%股权、居然之家金融控股有限公司（以下简称“居然金融”）持有的居然金融核心-业务应用系统软件及其配套硬件设施。

凤凰财经《启阳路4号》发现，完成本次交易后，居然之家形成了一条金融链条。其中，居然之家子公司天津居然之家商业保理有限公司与居然小贷，将向上游物业方、加盟方、商户及消费者提供融资服务；居然担保为居然小贷提供风险支撑，同时为商户、消费者的融资需求提供增信服务；金融系统软件平台为上述金融业务配套成熟的系统结算工具。

2016 年 5 月，居然控股出资设立居然小贷，主营业务为居然之家体系内商户和消费者以及居然控股集团内员工等发放贷款。

而此时，金融市场的争夺早已白日化。从财报来看，居然小贷和居然担保的经营业绩不太理想。2018-2019年，居然小贷资产总额分别是5.09亿元、4.92亿元，其中发放贷款及垫资金额分别是4.86亿元、4.76亿元；当期营业收入分别是1078.10万元、1299万元，；当期净利润分别为-429万元、-944.78万元。

2019年，居然担保的营业收入为95.09万元，净利润为60.10万元，经营活动产生的现金流量净额为-3.94 万元。而今年第一季度，居然担保营业收入为0元。

部分投资性房地产项目仍未办妥产权证书

2019年底，居然之家成功完成了借壳上市，这笔交易价值356.5亿元，交易完成后，居然控股成为了武汉中商的控股股东，持股比例为42.6% ；实控人由武汉国资委变更为汪林朋。

2019年 12 月25日，武汉中商发布公告称，12月26日起，公司中文证券简称由“武汉中商”变更为“居然之家”。至此，居然之家正式登陆A股。

值得注意的是，重组后，居然之家的投资性房地产有所增加。据2019年年报，期初居然之家的投资性房地产为117.63亿元，期末增加至145.62亿元，增加了27.99亿元。对此，居然之家解释为重组合并武汉中商及购置物业所致。

凤凰网财经《启阳路4号》发现，武汉中商曾在《发行股份购买资产暨关联交易预案》披露过，居然新零售部分物业存在风险。预案显示，居然新零售拥有或使用的物业中，存在部分物业使用用途不符合规定、物业权属证明不齐备、物业租赁手续不完备等情形。标的公司存在由于部分物业存在瑕疵而被相关主管部门处以罚款、限期改正、强制拆除等处罚，进而对标的公司的正常经营造成不利影响的风险。

截至2020年6月30日，居然之家仍有3项投资性房地产项目未办妥产权证书，分别是海口店二期 5.4亿元；新疆高铁店10.9亿元；无锡一店1.88亿元。