【券商聚焦】重申为板块首选！中金选择华润置地 判断短期压制将移出

中金发研报指，华润置地是攻防兼备的均好型龙头。住宅开发，商业地产及空间管理服务领域衍生业务齐头并进，“2+X”战略清晰，2021-25年“十四五”铺排积极，管理层期权激励计划亦在酝酿当中，为其稳健、可持续、有质量的利润增长保驾护航，同时公司将于今年提升股息分派率，进一步加强长期股东回报。

中金表示，受竣工波动影响，公司2019年业绩表现暂时低于预期，投资者对其增长前景的担忧及分歧持续压制股价表现。公司目前交易于8.8倍/7.5倍2020/2021年市盈率，无论横向对比可比标的龙湖(12倍/10倍2020/2021年市盈率)，或具体分拆住宅开发和商业地产估值，公司当前估值优势突出。

中金认为高可见度的发展图景将有力驱动短期价值回归，中长期商业地产及多元业务价值释放将为估值中枢结构性抬升持续打开空间。故该行重申华润置地为板块首选，维持跑赢评级，目标价46.4港元。