疫情之下的涤纶长丝"2020上半场" 前三企业已占近半壁江山

8月份，涤纶化纤上市企业纷纷发布2020年半年报。产销数据显示，受新冠肺炎疫情影响，行业内落后产能加速出清，行业集中度进一步提升，桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣三大龙头合计市场份额已达47.95%。

而与此同时，为谋求更高的市场占有率，龙头企业的扩产脚步仍在加快，集中度提升趋势仍将持续。

行业集中继续提升 前三企业份额已达47.95%

"十二五"与"十三五"期间，我国聚酯涤纶行业历经了结构化升级和供给侧改革两个转型关键时期，行业集中度呈现出快速上升的趋势。

在此期间，行业前六大龙头——桐昆股份、恒力石化、新凤鸣、东方盛虹、恒逸石化、荣盛石化，持续提高生产技术、增强生产能力，市占率不断提高。数据显示，按产量计算，2012年至2019年间，六大龙头企业市场份额从36.49%提高到56.21%，提升幅度高达近20个百分点。

图1 全国涤纶长丝年产量及CR6

（数据来源：化纤协会、企业公告及数据计算）

2020年上半年，在新冠疫情影响下，这一趋势进一步强化。根据各公司发布的半年度数据，产能CR6已达到57.50%。而除去未披露半年度涤纶产销数据的东方盛虹和荣盛石化，其他四大龙头的产量市场占有率之和已高达55.41%。其中，仅前三名企业桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化即占据了47.95%，几近"半壁江山"。

图2 涤纶长丝行业产能CR6

（数据来源：化纤协会、企业公告及数据计算）

具体来看，桐昆股份作为国际排名第一的涤纶长丝企业，上半年产量达到315.26万吨，按照化纤协会公布的上半年全行业1724.40万吨的产量计算，市场占有率达到18.28%，龙头地位进一步巩固。

新凤鸣则是涤纶行业中成长性最强的龙头企业。2012年至2019年间，新凤鸣按产量计的市场占有率由4.13%升至10.32%，提升幅度据行业首位。

上半年，新凤鸣新释放产能30万吨，为行业第一。目前新凤鸣已拥有460万吨涤纶长丝产能，市占率从去年底的10.61%增至11.33%，稳居行业第三。在产量方面，新凤鸣对5G技术的运用使其生产效率行业领先，进一步提高了市场占有率。新凤鸣公告显示，其上半年共生产涤纶长丝214.53万吨，同比增长17.51%，较行业整体增幅高出15.49个百分点。按产量计算，新凤鸣市场占有率也已达到12.44%，较2019年提升2.12个百分点。

恒逸石化同样维持了增长趋势。公告显示，恒逸石化上半年产量为297万吨（含瓶片、切片、短丝数据），市占率由2019年的15.08%增长至17.22%。

恒力石化的半年度产量市占率约为7.47%，较2019年的7.14%略有提升。

抢夺市场占有率，龙头扩产脚步未放缓，市场集中度延续提升趋势

在市场集中度不断提升的趋势下，龙头企业们仍然在加速继续扩产，以谋求更高的市场占有率。

根据各公司项目规划公告计算，下半年仅直纺涤纶长丝新建产能就将有240万吨投产，其中恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份、恒力股份四大龙头占据了180万吨。

具体来看，恒逸石化和桐昆股份是下半年新投产产能最大的企业，预计各投产50万吨，总产能分别达到740万吨、700万吨，维持行业第一、第二的地位。新凤鸣中益化纤30万吨产能投产后，总产能将达到约500万吨。恒力石化年底产能预计将达到255万吨，超过东方盛虹成为行业第4。

除此之外，各龙头企业还有大量的在建及规划产能。如桐昆股份在洋口港一体化项目中规划了240万吨涤纶长丝产能。新凤鸣中益化纤子公司除上半年投产的30万吨之外，目前仍有中益二期和中跃三期共60万吨产能在建。根据此前公告，新凤鸣在建及规划产能多达300万吨，远景产能预计可达800万吨以上。其他龙头企业也有较大规模的产能规划。

据中国化学纤维工业学会预测，到2021年涤纶长丝行业CR6将增至60%以上，市场集中度提升趋势持续。

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