广发证券:复苏格局继续 服务业有所加快
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广发证券:复苏格局继续 服务业有所加快

2020年09月30日 13:57:35
来源:证券时报

9月制造业PMI为51.5,环比上行0.5个点。非制造业商务活动PMI为55.9,环比上行0.7个点;服务业PMI为55.2,环比上行0.9个点。建筑业PMI为60.2,持平上月。

广发证券指出,9月PMI继续回升格局,其中制造业、非制造业商务活动、服务业景气均继续上升,建筑业高位持平。制造业生产和订单两方面数据都偏强,尤其是出口订单,本轮以来首次回升至荣枯线以上。建筑业虽然整体数据走平,但主要是价格分项的拖累;关键分项仍比较积极,新订单、业务活动预期继续上行,显示基建地产产业链的影响脉冲仍未减退。服务业PMI在8月和9月连续较大幅度上升,有复苏加快的迹象,企业预期也在进一步走高。

数据也有一些负向信息,一是中型企业PMI本月有所回落;二是购进和产出价格都略弱于季节性,后者有所下行;三是部分行业需求压力仍超过整体;四是中小企业就业指标仍有徘徊特征。此外,同期财新PMI较低,9月经济特征有一定复杂性。

中期经济逻辑仍比较确定,一是出口产业链的继续恢复和全球贸易共振;二是消费和服务业的进一步正常化;三是中游设备周期及十四五开启年的补库存。未来斜率主要看疫苗影响。