5家公司冲刺创业板过会，涉外业务、持续经营能力受关注

10月15日、10月16日，创业板上市委员会（以下简称上市委）连续召开审议会议，无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司（以下简称线上线下通讯）、安徽英力电子科技股份有限公司、福建恒而达新材料股份有限公司、广东佳奇科技教育股份有限公司（以下简称佳奇教育）、江苏恒辉安防股份有限公司（以下简称恒辉安防）5家公司均顺利过会。

从披露文件看，上市委重点关注了拟上市公司业务特别是涉外业务开展情况，以及持续经营能力、财务、内控等方面的问题。

与第一大客户做亏本买卖被关注

5家过会企业中，线上线下通讯是一家移动信息服务提供商，企业短信服务是公司最主要的业务，用户包括阿里巴巴、腾讯、华为、字节跳动等一众“大咖”。举个最简单的例子，你手机里收到的各种验证码短信可能就是这家公司代为发送的。据公司披露，2019年短信业务销量高达253.03亿条，但单价仅两分钱出头。

在微信等即时通讯工具已基本取代短信的当下，线上线下通讯这门围绕短信的生意还能做多久？线上线下通讯在招股书中坦言：“未来，随着通信技术革新及消费者行为模式的改变，不排除OTT应用等新型移动信息服务方式对公司的移动信息服务业务产生一定替代作用的可能性，从而对公司经营产生不利影响。”

在本次发审会议上，上市委就关注了线上线下通讯业务方面的问题，要求公司说明2020年1~6月部分主要客户毛利率较低甚至为负的原因与合理性。据资料，公司对今年上半年第一大客户京东做的就是亏本买卖。具体来说，公司对京东销售额占总营收比例为22.53%，毛利率却是-1.38%，近亿元的营收对应毛利额为-133.58万元。

图片来源：线上线下通讯招股书

线上线下通讯解释称，对京东销售毛利率为负的主要原因是采购单价上升，出于增强客户粘性、占据市场份额的目的，公司对京东销售价格的提升较为缓慢。此外，9月初公司已对京东涨价。

《每日经济新闻》记者发现，线上线下通讯短信业务毛利率呈逐年下降之势，2017年、2018年、2019年、2020年上半年，该数据分别22.86%、19.52%、17.63%、12.92%。

值得注意的是，线上线下通讯还是资本市场的“老熟人”。2016年，上市公司明家联合（现名佳云科技）就曾试图收购线上线下通讯90%股权，但并未获得监管部门批准。彼时，证监会并购重组委认为：“申请材料披露的关于标的公司的重要数据不准确、不完整”，“申请材料关于标的资产未来持续盈利能力的披露不充分”。

在本次创业板发审会议上，上市委也发问：“公司作为标的资产参与上述重大资产重组被否的相关事由是否已经消除”。

虽然冲刺IPO过关，上市委还是给线上线下通讯“留了作业”——请公司在招股书“风险因素”章节进一步披露《通信短信息和语音呼叫服务管理规定（征求意见稿）》对商业性短信业务的影响及相关风险。

涉外业务被重点问询

此次顺利过关的佳奇教育，主营的是各种智能科教玩具的研发、生产和销售，主要产品包括变形玩具、机器人玩具、婴幼童玩具、恐龙玩具等几大系列。最近三年，公司外销收入占营收比例都在五成以上，因而涉外销售被上市委重点关注，问题也较为犀利。

上市委请佳奇教育说明印度加征关税对公司生产经营产生的长期影响；2020年上半年内销收入和在尼日利亚、波兰、以色列等国家的外销收入增长趋势是否能持续，相关风险是否已充分披露；结合新冠疫情、国际形势，公司所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，是否对公司造成重大不利影响。

上市委发问并非没有原因，以印度业务为例，佳奇教育2020年1~6月对印度的出口收入共计109.93万元，同比暴跌98.12%。断崖式下跌的一个重要背景是，2020年2月1日起，印度对进口中国的玩具加征关税，从原来的20%提升到60%。

2017年至2019年，印度市场贡献了超过2亿元营收 图片来源：佳奇教育招股书

除了佳奇教育，此次过会的恒辉安防的涉外业务也被重点关注。上市委请公司说明通过美国MCR Safety向美国Fastenal销售的商业实质及其必要性，相比直接销售，间接销售是否会给公司带来利益损失，公司与MCR Safety是否存在其他利益安排。

接着，上市委还对恒辉安防涉外业务连发两问：美国加征关税比例大幅高于销售价格上调比例对公司毛利率的冲击及应对措施；加征关税后公司毛利率变动的合理性。

此外，上市委关注了安徽英力电子科技股份有限公司在报告期内同时向一家公司大额采购与销售的原因及合理性；福建恒而达新材料股份有限公司则被关注采用“高定价、高返利”销售策略的原因及合理性，以及这对公司经营业务与持续经营能力的影响。