易昇证券：新加坡医美巨头Wonderscape再次递表，预计十一月登陆港交所

随着人们生活水平的提升和对容貌越来越重视，全球范围内的美容店如雨后春笋般成长起来。爱美之心人皆有之，规模日益庞大的年轻男女加速了美容业的发展，同时也加剧了美容业的竞争激烈程度。 据港交所9月25日披露，以提供脱毛护理服务为主的新加坡美容商WONDERSCAPE HPLDINGS LIMITED(以下简“Wonderscape”)在3月6日向港交所递交的上市申请书失效后，再次递表闯关，若闯关成功预计11月登陆港交所。

集团简介

自2002年起，该公司总部位于新加坡，从一家小型本地门店发展成为一家国际公认的美容专家。根据美国专业企业增长咨询公司弗若斯特沙利文报告，就收益而言，该公司的两个品牌“Strip”及“Browhaus”于新加坡私密护理和面部塑形行业名列榜首，在各自市场分别约占14.9%和12.0%的市场份额。与最后可行日期，该集团的足迹遍布全球13个城市，分别于新加坡、吉隆坡、槟城、上海及香港经营49间自营门店；在北京、曼谷、达沃、雅加达、伦敦、马尼拉及纽约经营42间特许经营门店，旨在向顾客提供一罐高质量的护理服务。

目前，公司分以“Strip”、“Browhaus”及“We Need A Hero”品牌在私密护理、面部塑形及男士美容方面提供服务及配套护理与美容产品。

私密护理业务是公司主营业务，该业务包括蜜蜡脱毛护理、半永久脱毛护理、玫瑰花蕾嫩肤等，这类护理价格亲民，50元人民币-5000余人民币不等，这也是美容店能走进广大市场的关键。脱毛服务是公司的的主要收入来源，在2019年，该相关业务的营收达2309.5万新元，占了公司总营收的43.67%。而面部塑性护理、男士美容护理两个业务拓宽了公司的业务组合，以吸引更多不同年龄的消费者，不依赖单一客户。

集团架构

Cosmic Ripple的全部已发行股份由蔡女士、蔡坤明先生、蔡坤殿先生、Lee先生及陈女士分别拥有42.5%，25.7%、12.0%、10.0%及9.8%权益。

财务数据

据招股书显示，截至2017-2019年12月31日止三个财年度，持续经营业务收益总额分别为4866万新元、5030万新元以及5289万新元；其中主要收入来源于护理服务的收益分别为4383万新元、4483万新元以及4641万新元；截止2020年6月30日止前六个月持续经营业务收益总额为1522万新元，护理服务的收益为1374万新元；

按区域划分来看，截至2017-2019年12月31日止，新加坡收益分别为3640万新元、3756万新元以及3932万新元，海外马来西亚、中国、香港及其他地区收益相对较少。截止2020年6月30日止前六个月新加坡收益为1171万新元。

据招股书显示，截至2017-2019年12月31日止，持续经营业务年度溢利分别为990.5万新元、549.3万新元以及631.2万新元，经调整后溢利分别为589.9万新元、712.7万新元以及778.5万新元；年度调整溢利率分别为12.1%、14.2%以及14.7%。截止2020年6月30日止前六个月持续经营业务亏损62.6万新元，经调整后亏损43.1万新元，年度调整溢利率为-2.8%。

行业前景

由于世界经济的持续发展以及消费水平提高，世界各国人民越来越关注其个人形象。随着对个人美容管理的需求不断增长，美容服务等相关行业加速发展。全球美容服务市场预期在未来几年将按3.1%的复合年增长率增长，到2024年总市值将达到1570亿美元。尤其私密护理及面部塑形是全球美容服务市场增长最快的行业之一，私密护理市场在全球也呈现强劲增长势头。

全球私密护理行业自2014年起按复合年增长率5.9%增至2019年的1968.7百万美元。过往，私密护理市场的顾客大多为职业女性，按收益计职业女性的支出占总市场规模84.7%。随着个人美容意识在男性中的传播，预计男性市场规模于2020年至2024年将按6.3%的更高复合年增长率增长。

由于新加坡毗邻赤道，故为热带气候，全年雨量充沛、气候高及湿度大。由于私密部位及背部等若干部位的脱毛难以在家实现，而专业门店的脱毛服务具备更持久效果，因此过往数年，专业私密护理服务于新加坡深受欢迎，而市场预期从2020年至2024年按复合年增长率6.2%增长。

新加坡的私密护理行业分散。2019年新加坡私密护理行业的总收益达130.7百万新元，前五大参与者约占总收益的45.6%。在所有参与这中，Wonderscape位居第一，于2019年的市场份额为14.9%。

募资用途

该公司凑集的资金将主要用于以下方面：

1、开发、营销和分销“TWO L(I)PS”；

2、综合培训学院和研发设施；

3、新加坡自营门店的知名金融机构商业融资；

4、于新加坡和马来西亚进行市场调研；

5、金融机构商户融资；

6、一般营运资金。