【券商聚焦】季绩符合预期 中金维持中国神华跑赢行业评级

【券商聚焦】季绩符合预期 中金维持中国神华跑赢行业评级

2020年10月27日 08:49:36
来源:金吾财经

中金公司发研报指,中国神华公布三季度业绩:1-3q收入1661亿元,同比-6.6%;A/H股归母净利润335.6亿元/325.8亿元,对应每股盈利1.69元/1.64元,同比-9.5%/-10.1%,符合该行预期。公司1-3q20扣非归母净利为319亿元,同比-9.7%。3q20公司收入611亿元,同比/环比-0.6%/13.3%,A/H股归母净利润129亿元/122亿元,同比0.5%/1.6%,环比18.9%/17.5%。

中金认为,该集团4Q盈利有望受益于煤炭板块量价齐升。截至10月23日,秦皇岛5500大卡动力煤价为603元/吨,维持高位。展望后市,考虑到煤炭进口限制持续,随着耗煤旺季到来,煤炭需求有望继续提升,该行认为煤价有望维持高位震荡。考虑到四季度保供需求较为严峻,内蒙等地近期出台多项举措增加煤炭产量,中金认为4季度煤炭产量有望提升,公司四季度盈利有望受益于煤炭板块量价齐升。

由于煤炭价格产量等假设变化,中金上调中国神华A/H股2020年盈利预测4.9%/0.0%至439/421亿元,上调A/H股2021年盈利预测2.0%/2.0%至414/417亿元。当前A股股价对应2020/2021年7.6倍/8.0倍市盈率。当前H股股价对应2020/2021年5.9倍/6.0倍市盈率。

中金维持中国神华A股跑赢行业评级及21元的目标价,对应7.6/8.0倍2020/21年市盈率,较当前股价有25.9%的上行空间;该行维持中国神华H股跑赢行业评级及18.5港元的目标价,对应5.9/6.0倍2020/21年市盈率,较当前股价有31.4%的上行空间。