【每月拆局】黎永良：11月股市——风起云涌 跌宕起伏

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

10月最后一周，欧美疫情反弹，情况严峻，加上美国大型科技股发布业绩后普遍下跌，以及美国大选结果不确定等因素，令大市受压，美股全面低收。三大指数上周均录得3月以来最大单一星期跌幅，道指累积跌6.5%，标普500指数及纳指跌近6%。整个10月份，道指累积跌4.6%，标普500指数跌2.8%，而纳指跌2.3%。香港股市当然难以独善其身，恒生指数上周累计下跌逾3%，10月累计则升近2.8%。内地股市上周也跟随下跌，然而，整体10月沪指却升0.2%，深股升2.55%，创业板指数升3.15%。

大选结果可能出现激烈争议

11月全球股市的走势，当然是受美国总统大选所影响。不论谁胜谁负，大选结果可能出现激烈争议，白宫权力交接至明年1月20日就职典礼前仍存不确定性，随时引发避险情绪升温，经济要面对不确定性的冲击，股市受消息影响而大幅度波动......

评级机构标普发刚表报告，预期在疫情影响下，全球今年已发行债务，包括来自政府、企业和家庭的债务，将升10%至200万亿美元（约1560万亿港元），占国内生产总值比率于年底前升至265%的顶峰，预期违约情况很可能会升至2009年全球金融危机以来最高水平。危机促使社会资源重新分配，有输家亦必有赢家。正如当前板块，全球传统旅游零售业的全面下滑，与创新科技等新经济产业的蓬勃发展，形成了天壤之别。对个别经济体而言，只要能率先走出疫情，就能从新的起点领跑，吸引全球资金。

西方资金蜂拥向东而来

众所周知，由于文化背景的差异，间接使欧美疫情难以控制，更不断恶化。第三季初，欧美疫情曾一度缓减，谁知进入第四季初再度恶化，令资金对欧美末季经济彻底「却步」；反观来看，东方民众却比较尊重和听从政府的专业防疫措施。在亚洲地区，如中国、日本、新加坡等情况则相对稳定，且多个亚洲经济体呈现复苏势头，顿时吸引目光，西方资金蜂拥向东而来。

疫情势影响欧美第四季经济

最新公布的经济数据，中国10月官方制造业采购经理指数轻微回落至51.4，略低于9月的51.5，是3月以来持续处于50以上的扩张水平。10月非制造业商务活动指数升至56.2，创7年最高。日本10月工业生产按月上升0.4%，是连续第4个月上升，升幅超出市场预期。美国第3季国内生产总值初值以年率计按季增长33.1%，升幅大过市场预期，亦是有纪录以来最大升幅。欧盟统计局公布欧罗区第3季国内生产总值初值按季增长12.7%，按年跌4.3%，两者都好过市场预期。法国第3季国内生产总值按季增长18.2%，增速高于预期的15.4%，并扭转第2季跌13.7%的形势。德国第3季经济增长8.2%，是自1970年开始收集季度增长数据以来最大增幅。英国10月楼价按年升5.8%，创近6年最大升幅，升幅高于预期，亦高于9月的5%。很可惜，这全是滞后数据，第四季欧美国家疫情大幅度反弹，部分国家如英国、奥地利和希腊等刚宣布新的封锁措施，势将影响商业活动及相关的经济增长......

综合上述因子，很明显，11月股市充满太多不确定元素，消息化和情绪化。美国大选结果、其后续争议性之借口、美国民众的回响、欧美疫情受控程度、地缘政治局势、国内「双十一」销售额......等等，都会对相关板块产生正负两面之影响而大幅度波动。

若股市形成「跳崖式」下跌，不妨衡量可承受之风险胃纳，趁低吸纳网购平台、5G网络、高端科技、生物医药、军事工业、洁净能源及内需消费等板块之质优股，作为中/长线投资。短线投资/机者则要紧贴时事，知所进退，适时获利，严守止损。

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。

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