是金融,就要持证上岗,在监管之下舞蹈
财经

是金融,就要持证上岗,在监管之下舞蹈

2020年11月04日 09:52:48
来源:华夏幸福产业研究院

四部门联合约谈、上交所暂缓上市;这两天,蚂蚁集团的新闻不断,而作为互联网金控,阿里巴巴集团,也表示积极配合和拥抱监管。围绕金融监管话题,关于金控企业,我们应该了解些什么?

是金融,就要持证上岗,在监管之下舞蹈

当前,与金控联系最紧密的词变成了“穿透式”监管。9月13日,央行《金融控股公司监督管理试行办法》出台,金控监管有了官方答案。

回望曾经,是对过往金控公司盲目扩张、风险积聚乱象的纠正;而面对未来,是持证上岗、时刻活在监管之下,还是去金融化、聚焦所营主业,是金控们,特别是民营金控们必须回答的问题。

01

六类金控构成当前基本形态

作为金融业务多元化发展的经营制度模式,金融控股公司的产生和发展虽有其内在必然性,而又与金融监管密不可分。

我国金融改革混业试点从2002年开始,中信集团、光大集团、平安集团三家企业作为金控试验田被选中,金控公司正式出现。

2005年后,分业经营体制全面放松,一批大型央企先行先试,部分地方政府也整合本地金融资源,组建地方金控平台。

2008年,金控公司成为金融业综合经营的“官方认可”模式。民企以“产融结合”收购企业方式获取金融牌照,打造自身金控平台。

2013年以后,互联网巨头们也加入了金控队伍,利用其庞大的信息技术优势,打造起互联网+金控平台。

至此,六大类金控集齐,形成了我国当前金控的基本形态。

资料来源:根据《2018中国金融稳定报告》整理,华夏幸福研究院

资料来源:根据《2018中国金融稳定报告》整理,华夏幸福研究院

02

金控监管:一切必须置于阳光之下

政策的支持助力金控的发展,而有支持无监管历来会给金融业带来乱象。

2017年金控监管拉开序幕。今年9月13日,《金融控股公司监督管理试行办法》落地,金控进入规范化监管时代。

规范生长,必须做到。《试行办法》规定,金控公司实行牌照制。合规发牌,持牌经营,是基本规则。

对于实质控制两类或以上不同类型金融机构,且资产达到一定规模的金控,一律被纳入监管,必须在期限内申请金控牌照。

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

无论是金控本身,还是金控股东,想拿到牌照都必须符合注册资本、盈利要求、股权结构等要求。其中就包括实缴注册资本“不低于直接所控股金融机构注册资本总和50%”的条款。

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

针对以往问题,《试行办法》重视各类监管漏洞填补。规定, 金控不得为其主要股东和控股股东融资、机构间不得交叉持股、杜绝虚假注资和抽逃资金……

03

监管模式:跨部门联合机制

监管方面,央行、国务院银保、证券、外汇管理机构及财政部共同组建跨部门联合机制,实行监管合作、信息共享。

央行是金控监管的核心部门,主要针对金控公司本身进行监管;

国务院金融管理部门对控股金融机构进行监管;

财政部则负责金控公司财务制度的制定。

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

资料来源:根据《试行办法》整理,华夏幸福研究院

看了上面的架构关系,就不难理解,2日,四家约谈“蚂蚁集团”实际控制人的部门分别是:中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局。

所以,持续、穿透式的监管将使隐匿架构、循环注资等行为无所遁形,金控公司也必须对自身的吸引力,并作出新的判断。

未来,我们将见证一轮金控公司的大洗牌。

04

未来:合规经营或回归实业

除去对金融企业投资形成的金控, 对各类金控的要求 方面,《办法》是一致的。 不论央企、地方政府,还是民营企业,抑或互联网企业设立的金控,只有合规与不合规之分,合规才会授予牌照。

是金融,就要持证上岗,在监管之下舞蹈

牌照,既可以是铠甲,也可能是软肋。手握牌照,踏实,但也会时刻活在监管下、围墙之中;而放弃金控身份,在享受更少监管限制的同时,自身又会置于更多的不确定性风险之中。

伴随严标准、强监管《办法》的,必然是一波冲击和考验。金控们接下来的问题是:申请金控牌照还是专心回归实业。

申请牌照、做实资本、合法合规经营,金控们一样会有未来。同时,股东、金控、控股机构间必然会筑起“防火墙”,对资金、行为进行穿透式监管。金控公司不是“吸金”利器,而需重新考量大量成本投入带来的价值。

展望未来金控格局,公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度就决定了未来金控行业的大致局面。全面贯彻两个“毫不动摇”,鼓励、支持、引导非公有制经济发展,在要素获取、准入许可、经营运行等方面对各类所有制企业平等对待,营造各种所有制主体公开公平公正参与竞争、同等受到法律保护的市场环境。全面加强党对金融的领导,全面加强对金融机构的审慎监管,这些方针政策向来是明确的。在金融控股舞台上,央企金控、地方金控竞争C位时,民营金控、互联网金控需靠打造自身核心竞争力才能来赢得未来!

参考资料:

1、汉坤. 进击的巨人,金控办法围而治之. 汉坤律师事务所, 2020.

2、普华永道. 金控公司监管新规落地,转型与突破迫在眉睫, 普华永道, 2020.

3、孙海波等. 一图看懂金控新规!哪些机构必须申请牌照?金融监管研究院, 2020.

4、王姝. 金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究[D].西南财经大学,2010.

5、中国人民银行金融稳定分析小组. 中国金融稳定报告(2018).

6、张赛赛. 我国金融控股公司债务创造及风险传染研究[D].陕西师范大学,2019.

7、周学东. 中小银行金融风险主要源于公司治理失灵——从接管包商银行看中小银行公司治理的关键. 中国金融[J], 2020.