野村：物业股“新”不如“旧”，荐碧桂园服务（06098）雅生活（03319）永升（01995）

智通财经APP获悉，野村发表行业报告指，预期今年来自收并购及关联交易等非有机增长将占物管公司纯利的31％，预期融创服务及雅生活服务（03319）来自非有机增长盈利贡献最多，并料物管公司于20-22年纯利复合年增长率有43%是来自非有机增长盈利。

该行表示，撇除收并购及假设来自企业增值服务有适度增长，料板块增长势头仍具韧力，2020-22年复合年增长率料达30％；而板块PEG也处于1.29倍的吸引水平。其中“旧”物管公司PEG为1.25倍，较“新”物管公司的1.36倍吸引；另外，大型物管公司的估值也较小型物管公司被市场低估。

该行从有机增长角度来分析，认为预测市盈增长率（PEG）较低、盈利增长质量较高的大型“旧”物管公司更具吸引力，行业首选碧桂园服务（06098）、雅生活服务（03319）、永升生活服务（01995），均予“买入”评级。