蚂蚁集团IPO乱局恐挫伤公司筋骨，侵蚀公司价值

要点

银行监管机构担心小额放款增长

中国当局称是为了公众利益喊停

新规定可能不会产生重大冲击--证监会

不清楚何时IPO将会复活

图 路透/Aly Song

中国意外叫停蚂蚁集团 创纪录的370亿美元上市案，但这可能只会延后其挂牌时程，不至于毁掉上市机会，不过这家金融科技业巨擘的估值及成长前景恐将受到打击。

在上市前最后一刻遭到监管当局突袭，分析师和投资人都认为这是企图要削弱蚂蚁集团创办人马云及其金融服务帝国的规模，但他们预期该公司终将按原定计画在香港及上海上市。

“蚂蚁集团的业务可能受到新的金融法规限制。因此，重新推动首次公开上市(IPO)的价格可能向下修正，”东方资本董事总经理Andrew Collier表示。

蚂蚁集团 一直试图将自己描绘成科技企业而非金融巨擘，而且其估值迄今仍受惠于其强调的科技色彩。

不过中国监管机构对于这个枝开叶散帝国的一些业务感到不安，也就是线上贷款业务，今年上半年该公司有近四成的营收来自该业务。

根据周一公布的互联网小贷新规草案，线上贷款业者必须为贷款业务增加自己的资本，这料将损及蚂蚁集团的商业模式。分析师指出，蚂蚁旗下的花呗和借呗也不会再被允许贩售财富管理产品。

中国证监会周三表示，近期金融科技监管环境的变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生“重大影响”。

证监会称中止蚂蚁集团IPO是对投资者和市场负责任的做法。

**估值下滑**

分析师指出，中国央行与银保监会起草了“网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)”，当中建议收紧线上小额贷款公司的规范，这是监管机构对蚂蚁集团采取行动的前兆。

一名驻香港的基金经理表示，“各方团体都已经做了很多工作，让我们意外的是新的规范没有及早因应，令人感到失望。”这名基金经理在IPO中买进蚂蚁集团股票。

“这个IPO终将会恢复，但问题在于时间点，而且估值肯定会下滑。”该名基金经理表示，他不愿意具名，因为他没有取得向媒体发言的授权。

晨星资深股票分析师Iris Tan表示，她认为监管机构的目的，是要让金融科技业者和传统金融机构有个公平竞争环境，她预期当局将要求蚂蚁集团为消费信贷业务提高注册资本。

然而愿意冒险揣测IPO会延后多久、或者蚂蚁集团估值会下滑多少的人不多。

此一上市案对于蚂蚁集团的估值为3,150亿美元，料将成为亚洲估值第五高的公司，同时也高过全球资产规模最大的银行中国工商银行