当上总统后，拜登会有什么经济政策，对股市、油价有何影响？经济学家解读

11月3日启动的美国大选无疑是本周全球资本市场的关注焦点。截至发稿，包括美联社、CNN和BBC等在内的美国多家媒体先后发文称，美国民主党总统候选人拜登拿下宾夕法尼亚州20张选举人票，累计获得的选举人票突破了270张的当选门槛，将当选为第46任美国总统。

拜登随后便将其推特认证修改为：美国当选总统。在胜选声明中，拜登表示，感谢美国人民对他和竞选搭档哈里斯（Kamala Harris）的信任。当选为副总统的哈里斯将成为美国历史上第一位女性副总统。拜登在声明中还呼吁，选举活动已经结束，希望美国人民忘却分歧，共同团结起来。

而对于拜登当选这一结果，CNBC报道称，特朗普表示拒绝接受，并称这“远未结束”。

自选举日以来，美股市场也表现良好。周一到周四，美股连续4日收涨，科技股领涨各大板块，三大股指本周均录得4月以来最大周涨幅。针对大选后可能出现的政策变化对资本市场的潜在影响，NBD连线英国经济研究咨询公司Capital Economics首席市场经济学家作以解读。

在欧洲，第二波新冠疫情愈演愈烈。继法国和德国之后，英国本周正式启动为期4周的全国禁足令。英国国家经济和社会研究所的建模显示，英国经济实现“V”形复苏的可能性微乎其微，且有二次探底的迹象。

拜登宣布当选美国总统 多国政要发贺文

英国知名经济机构解析大选结果对市场的潜在影响

图片来源：新华社 赵汉荣摄

11月3日，美国迎来大选日。当地时间7日，包括CNN、BBC和美联社在内的美国多家媒体称，拜登赢下宾夕法尼亚州的20张选举人票，累计获得选举人票达273张，超过了270张的当选门槛。拜登将成为美国第46任总统。

拜登及其副总统竞选搭档卡玛拉·哈里斯随后均修改其推特认证，分别为“美国总统当选人”和“美国副总统当选人”。同时，拜登在推特上发文表示，“美国人民，我很荣幸你们选择我来领导我们伟大的国家。我们面前的工作将是艰巨的，但我向你们保证：我将成为一位为全体美国人服务的总统，不管你们是否给我投票。我必不辜负你们对我的信任。”

在胜选声明中，拜登呼吁，选举活动已经结束，希望美国人民忘却分歧，共同团结起来。而在6日的电视讲话中，拜登称，他在应对美国疫情、重振经济、应对气候变化等方面已经有了行动计划。两位知情人士告诉CNN，拜登将在当地时间下周一成立一个由12人组成的新冠抗击特别小组，美国前卫生局局长维维克·穆西、美国FDA前局长戴维·凯斯勒和耶鲁大学副教授Marcella Nunez-Smith将担任该小组的联合主席。

媒体宣布拜登当选的消息后，美国前总统克林顿和奥巴马以及英国首相约翰逊、加拿大总理特鲁多、德国外交部长马斯、巴黎市长伊达尔戈和爱尔兰总理马丁等各国政要纷纷发文向拜登表示祝贺。

这一大选结果也让特朗普成为90年代以来第一位无法连任的美国总统。对此，央视新闻报道称，特朗普方面拒绝接受，称还有州需要重新计票，并承诺将采取法律行动，保证结果合法性。特朗普团队发文表示，他们将从周一开始在法庭上起诉相关案件，以确保选举法得到充分的维护，并确保合法的赢家登上总统之位。在美国人民得到他们应得的、民主所要求的诚实选票之前，他们绝不罢休。

在结果发布前，拜登和特朗普之间的竞争可谓激烈焦灼。特朗普当地时间6日就曾在社交媒体发文称，相关法律诉讼才刚刚开始。据路透社报道，三位知情人士6日表示，共和党人正试图筹集至少6000万美元，以资助特朗普对美国总统选举结果提出的法律挑战。

此前，特朗普团队在佐治亚州、宾夕法尼亚州、威斯康辛州和密歇根州提起诉讼，希望停止或重新计票。佐治亚州、密歇根州法官相继驳回其诉讼。不过，据央视新闻消息，关键州佐治亚州于当地时间6日宣布，因两名总统候选人的得票率差距仅0.03%，将重新计票，并调查是否存在违规行为。另一个关键州宾夕法尼亚州可能也将因拜登和特朗普的得票数“咬得太紧”而启动重新计票。

由于投资者对美国大选结果可能带来利空的担忧减少，从周一起，美股连续4日收涨，其中科技股领涨各大板块。本周，三大股指均录得4月以来最大周涨幅，道指一周上涨约6.9%，标普500指数上涨约7.3%，纳指上涨约9%。

尽管本周股市显著上扬，新冠疫情以及政治上的其他不确定性可能对市场和经济的影响仍然是华尔街普遍的忧虑。

大选结果背后可能出现的政策变化对市场将产生什么样的影响？接下来的财政刺激政策进展又会如何？《每日经济新闻》特别连线英国颇具盛名的经济研究咨询公司Capital Economics的首席市场经济学家Simona Gambarini作以分析。

Simona Gambarini 图片来源：公司官网

NBD：拜登和特朗普所奉行的税收政策大相径庭。特朗普此前将企业税从35%下调至21%。而拜登希望将企业税率提高到28%左右。不同的税收政策走向将如何影响后续市场？

Simona Gambarini：拜登提出将严厉打击科技、制药和生物科技行业的企业，因为这些企业的大部分收入都来自“避税港”（tax haven）。不过，他提议的税制改革很可能并不能消除这种做法。假设标准普尔500指数所有板块的有效税率均升至28％，这将使该指数的收益下降约12％，但实际影响可能不会那么大。

特朗普此前将企业税率从35％降低至21％，但标准普尔500指数中大多数公司实际支付的税率比这更低。以前的税制体系允许企业在不将其外国收入汇回美国的情况下，递延其外国子公司的税项，许多公司将大部分收益记在爱尔兰、荷兰等税率低得多的国家的子公司名下。为了减少这种利润转移，美国引入了全球无形资产低税收入（GILTI）税制，不过也并没有改变这种现象。

拜登当选，预计会将GILTI 税率提高到21%，但企业的实际税率仍将低于美国国内，因此并不能完全消除利润转移。而且，如果民主党未能赢得参议院，这一政策很难立刻实行。

NBD：能源政策方面，特朗普除了支持能源税补贴，还支持使用更多土地进行石油开采。而拜登则有意推行一项2万亿美元的气候计划，提出降低碳排放等目标。这对于石油需求和价格方面有什么影响？

Simona Gambarini：拜登积极推行经济“脱碳”，在短期内将增加天然气需求，这对于生产生物燃料的农业生产者有利。

短期这一政策转变不会对美国的石油需求或供应产生任何直接影响。但从长远来看，它对所有化石和生物燃料的供应、需求和价格产生负面影响。尤其是，如果拜登寻求改善与伊朗的关系，将给油价带来下行风险。毕竟，若美国取消制裁，伊朗将提高产量，这有可能使石油市场重新回到过剩状态。

总的来说，无论如何，预计中期内石油需求将下降，2024年前国际油价将呈现稳步下降趋势。

NBD：华尔街普遍预测，无论谁当选，科技板块的表现都可能会开始减弱。对此，您如何看待？

Simona Gambarini：影响科技板块的因素首先是前述所提的税收政策。其次是法规，拜登实行反垄断法的力度将比特朗普更大。

此外，今年科技股表现之所以出色，主要是因为新冠疫情之下所采取的家庭办公和社交隔离措施，科技公司的收入有所改善。但是，未来疫苗上市，疫情得到有效控制，科技领域的表现会减弱。

NBD：大选结果对新一轮刺激计划的达成有何影响？

Simona Gambarini：拜登当选，他和民主党也不会获得压倒性的胜利。大规模的财政刺激方案也会因此变得不太可能。即使参议院只占很小的比例，但也会妨碍拜登实施竞选期间制定的雄心勃勃的议程。

NBD：权衡所有这些可能性后，审慎的投资者应该怎么做才能避免风险？

Simona Gambarini：根据过去两天的走势，拜登的胜利可能会导致美元下跌。股价则可能更多地取决于谁控制了参议院。

现在达成重大财政协议的机会似乎都更加渺茫，我们认为美国10年期国债收益率仍将保持在1％以下。