张玮：拜登当选面临全方位修补的艰巨任务，美国经济前景仍不乐观

虽然目前来看，美国大选“拜”局已定，但是由于现任总统特朗普仍然没有承认败选，所以美国大选看起来成了一出连续剧，这个连续剧什么时候迎来大结局？拜登当选对于全球经济会产生怎样的影响？

昆仑资管中心首席宏观分析师张玮在接受凤凰网财经采访时表示，美国大选结果不会无限期延长，按照美国法律规定，12 月 8 日为确定各州选举结果的最后期限，即使各州出现选举争议，其也必须在 12 月 8 日作出裁决，提交该州选举结果。

谈及拜登当选对于全球经济的影响，张玮表示，尽管2018年以来世界经贸格局的逆全球化问题就不断加重，但不得不承认的是，未来跨国产业链是否会真的发生大规模迁移并非美国所能主导。由于新冠疫情在全球蔓延，部分地区还存在疫情进一步恶化风险，因此不仅跨国公司在全球构建的生产体系加大了对中国的依赖度，而且部分在华外商投资企业的利润再投资规模也有所增加。随着部分发达经济体暴发第二波疫情，全球FDI缩水的趋势可能持续更久，中外之间在FDI上的差异还将延续。

张玮同时指出，美国经济三季度大幅反弹但前景仍不乐观。虽然美国第三季度GDP环比折合年率初值为33.1%，创下纪录新高，前值为-31.4%。表面上看，三季度巨大的GDP增幅意味着美国经济已经脱离了有史以来首次严重停滞的水平，GDP部分反弹是美国经济改善的迹象。而实际上，似乎并没有听起来那么乐观——三季度GDP的任何增长都是在前值大幅萎缩的情况下实现的。因此，即使美国三季度GDP数据出现跃升，并不意味着美国经济已经脱离困境。甚至于美国经济能否在第四季度延续反弹都有待商榷。

以下为采访原文：

关于“邮寄投票”——并非当日出结果，但12月8日以前必须做出裁决

特朗普之所以不承认败选，主要是因为他认为邮寄选票存在舞弊的可能。今年以来，特朗普曾经多次批评邮寄投票，如今看来他是在为大选失利后的“耍赖”埋伏笔。

邮寄投票是美国大选选民参加选举方式的一种，具体分为“全面邮寄投票”和“缺席投票”。

“全面邮寄投票”是自动将选票邮寄给所有注册选民，让选民自行选择采用何种方式投票（可以邮寄也可以亲自去现场投票）。

“缺席投票”是为无法在大选日前往投票站的选民准备的参与选举的方式，需要选民向选举机构提前申请。具体分为两种：（1）需要选民提供充足的缺席理由才可申请；（2）无需提供任何理由，即申即得。

美国每个州都拥有自主决定组织选举方式的权利，因此美国各个州在邮寄投票规则方面也存在差异。2016 年已有近 21%的选民采用邮寄投票参与选举。

从进度上看，大部分州要求邮寄选票在选举前送达计票点，以确保大选日当天可以统计出结果。而近期，美国密歇根、宾夕法尼亚、加利福尼亚等多个州法院裁定，允许延长计票时间，以保证邮寄选票和缺席选票均可被纳入最终总统选举结果。

当然，大选结果不会无限期延长，按照美国法律规定，12 月 8 日为确定各州选举结果的最后期限，即使各州出现选举争议，其也必须在 12 月 8 日作出裁决，提交该州选举结果。

双方的政策主张：

国内政策：

关于拜登当选

（1）新一届政府面临国内外全方位修补的艰巨任务

特朗普担任总统，对政府服务的卓越标准和专业知识造成了尤为严重的破坏，任命自己人已经成为常态，近些年通过政治任命担任政府职务的人员数量增加到了创纪录的高水平。

在很大程度上，2016年特朗普的崛起是由于“未开化”已经渗透到广大美国民众所致。他引起了一种反智的不满情绪，破坏了理性思想和公民价值观。特朗普的支持者兼具受害者意识和攻击性，他们对于整个社会从白人占优势变为少数族裔占优势地位感到深深的恐惧，而且很反感倡导社会多元化的民主党和媒体。正是这批人在为特朗普摇旗呐喊。

在他的领导下，美国在世界上独行，没有道德指南针或护送的盟友，很容易走向一个不确定的目的地。拜登领导的下届政府应该转而修复与盟友、伙伴甚至竞争对手的关系，以寻求加强美国的繁荣与安全。此外，新一届政府还要重建民众对公共服务的信任，消除日益高涨的国内种族对立情绪。

（2）是否出台大规模刺激计划，取决于民众党能否掌控参众两院

如果拜登胜选的同时民主党也掌控了参众两院的话，美国有望出台大规模刺激计划，以延续目前的经济政策应对疫情的冲击。但短期内，美国可能采取严格的防控措施。这些因素虽然会短期影响美国经济，但并不影响到对经济长期增长的预期，对于资本市场自然是利好。

民主党大胜将令股市投资者产生诸多担忧。其中包括将企业税从21%调高至28%的可能性，这可能压抑企业获利，并预示将出现监管更为严格的环境。关于这一点，市场几乎形成了一致预期——如果民主党大获全胜，或将导致企业税率上调，这似乎会让美国大型科技公司的股票受到冲击，从而有可能削弱美国股市今年反弹走势的一大驱动力。

如果民主党未能掌控国会，则新的刺激政策仍难很快落地，这在短期内会继续对股市流动性带来压力。但总的来看，拜登可能以更冷静的态度与中国和其他贸易伙伴国进行协商，减少贸易摩擦的各种影响，不仅有利于美国市场稳定，更将提振其他国家的经济增长前景，对新兴市场有利。

（3）在对待贸易摩擦的问题上很可能采取战术缓和

与特朗普相比，拜登不倾向于通过秀肌肉、蓄意挑衅的方式对抗全球化，他更可能拉扰欧洲和亚洲盟友组成新的“利益团体”，短期内更可能采取战术缓和的态度。

关于美国经济

美国经济三季度大幅反弹但前景仍不乐观

当地时间10月29日，美国商务部公布的首次预估数据显示，美国第三季度GDP环比折合年率初值为33.1%，创下纪录新高，前值为-31.4%。表面上看，三季度巨大的GDP增幅意味着美国经济已经脱离了有史以来首次严重停滞的水平，GDP部分反弹是美国经济改善的迹象。而实际上，似乎并没有听起来那么乐观——三季度GDP的任何增长都是在前值大幅萎缩的情况下实现的。因此，即使美国三季度GDP数据出现跃升，并不意味着美国经济已经脱离困境。甚至于美国经济能否在第四季度延续反弹都有待商榷。

有关全球经贸未来——多元化主导，并非某个大国能左右

尽管2018年以来世界经贸格局的逆全球化问题就不断加重，但不得不承认的是，未来跨国产业链是否会真的发生大规模迁移并非美国所能主导。趋势全球经贸格局的因素复杂而多元，以此次新冠疫情为例，由于中国领先于其他国家率先迎来经济修复，就引发了外国直接投资FDI的大幅流入。

根据联合国贸易和发展会议发布的报告，今年上半年全球FDI总规模为3990亿美元，同比缩水近一半，其原因是疫情期间各国采取的“封锁”措施导致现有投资项目放缓，而对全球经济前景的担忧也使得跨国企业重新评估是否投资新项目。上半年流入美国的FDI为510亿美元，同比减少61%，欧洲发达经济体更是出现历史罕见的外资负流入现象。与此形成鲜明对比的是，受信息产品和服务、电子商务等领域跨境并购交易拉动，上半年流入中国的FDI为760亿美元，同比仅减少4%，规模相对保持了韧性。

由于新冠疫情在全球蔓延，部分地区还存在疫情进一步恶化风险，因此不仅跨国公司在全球构建的生产体系加大了对中国的依赖度，而且部分在华外商投资企业的利润再投资规模也有所增加。随着部分发达经济体暴发第二波疫情，全球FDI缩水的趋势可能持续更久，中外之间在FDI上的差异还将延续。