【券商聚焦】杰弗瑞维持金山软件买入评级 目标价50港元

杰弗瑞发研报指，金山软件第三季WPS业务和网络游戏业务收入出现下滑。其主要原因是在《剑网3》收入下降后，在今年第二季度推出《剑网3》大型资料片，部分抵消了新发布的移动游戏收入贡献。对WPS业务而言，比预期更好的原因是由办公软件产品使用授权业务和订阅业务的收入增长所驱动，而收入连续增长主要是基于政府和企业对于办公软件产品使用授权业务的稳定需求。

杰弗瑞预计，公司第四季度个人电脑和移动游戏的收入组合比例约为60：40。在全年的基础上，该行预计其网络游戏将增长20%至33亿元人民币，新游戏最初计划在第四季度发布，因故推迟到明年第一季度。 在2020年，预计网络游戏利润率将受益于《剑网3》的较高利润率。

该行维持金山软件(03888)买入评级，目标价50港元。