总负债1300亿!千亿东北国企宣告破产!招商证券危险了

总负债1300亿!千亿东北国企宣告破产!招商证券危险了

2020年11月20日 19:29:06
来源:深蓝财经

刚刚,东北大国企华晨集团正式宣布破产重整。

华晨集团正式破产重整

沈阳市中级人民法院20日裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司(以下简称华晨集团)重整申请,标志着这家车企正式进入破产重整程序。

法院的裁定称,华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形,具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能,具有重整的必要性和可行性。

华晨集团作为辽宁省属国企,直接或间接控股、参股四家上市公司,并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。

证监会对华晨出具警示函并立案调查

上交所对招商证券予以书面警示

刚刚,证监会官网发布信息称,证监会今日对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施,并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查;同时,证监会将对华晨集团有关债券涉及的中介机构招商证券进行同步核查,严肃查处有关违法违规行为。

同一时间,上交所向招商证券出具监管警示函。上交所查明,招商证券在承销,并担任“华晨汽车集团控股有限公司2017年非公开发行公司债券(第二期)”(下称“17华汽05债”)受托管理人期间,存在未能及时履行受托管理人信息披露职责、未能有效履行受托管理人信用风险管理职责等违规行为。

10亿元债券爆雷

华晨集团债台高筑

10月23日,华晨集团未能按期兑付私募债券“17华汽05”,债券余额10亿元。

据财新报道,华晨集团回应称, 公司当前资金确实出现暂时困难,未能按期兑付到期债券,正在积极努力研究解决办法。

公开资料显示,华晨集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,目前,辽宁省国资委和辽宁省社保基金理事会分别持股80%和20%。其总部坐落于辽宁省沈阳市,历史可追溯到1949年成立的国营东北公路总局汽车修造厂。

华晨集团现有员工4.7万人,资产总额超过1900亿元,拥有160余家全资、控股和参股公司,包括华晨中国(01114.HK)、新晨动力(01148.HK)、申华控股( 600653.SH )、金杯汽车( 600609.SH )4家上市公司。

今年7月开始,债券存量规模高达175亿的华晨集团陷入风波。

8月26日、27日,大公国际和东方金诚先后将华晨集团及其多只债券列入评级观察名单。

9月29日,东方金诚和大公国际在同一天调低了华晨集团的主体信用评级——东方金诚调低至AA+,大公国际直接调低至AA。

10月16日,东方金诚再次将华晨集团的主体信用评级调低至AA-。10月21日,大公国际则将华晨集团主体信用评级调低至A+。

一个月的时间,华晨集团主体信用从AAA下调至A+,连掉4级!

评级下调的原因可以总结为一句话:担心华晨集团还不上债。

大公评级认为,华晨集团银行授信额度下降,未使用授信额度小,面临一定融资压力。同时,公司多次被列入被执行人,涉及多项股权冻结事项。

数据显示,截至2020年一季度,华晨集团合并口径的银行授信额度为325.65亿元,未使用授信额度为23.68亿元,同比分别下降10.67%和48.22%,面临融资困难。

此外,天眼查显示,今年以来,华晨集团频频被列为被执行人,仅9月一个月就高达15次,当前被执行总金额超过5亿。

而东方金城认为,华晨集团有息债务规模较大。

截至第一季度末,华晨汽车集团负债总额为1226.75亿元,占资产总额1754.37亿元的69.93%。其中有息债务674.72亿元,占总负债的比例超过一半。短期债务金额为483.96亿元,长期债务金额190.75亿元。

不仅如此,华晨集团共存续15只债券,存量规模为175.73亿元。其中2020年年内到期的债券金额为13.73亿元,2021年到期的债券金额为65亿元。共有101亿元将于1至3年内到期,61亿元将于3至5年内到期。

可见,华晨集团的短期偿债压力巨大。

大公国际、东方金诚了解到,在相关监管部门协调下,华晨集团主要债权银行已于2020年8月7日成立债权人委员会,主要是为了协调华晨集团相关债权银行不要抽贷、压贷、断贷,继续给予其金融财务方面的支持,即将到期的“17华汽05”及“17华汽01”偿债来源主要为转让子公司股权及应收账款回收等。

可惜,转让子公司股权没能稳住华晨集团的债务情况,“17华汽05”终究没能按期兑付。

旗下上市公司股价飙升

尽管破产重整,但华晨集团有关负责人表示,本次重整只涉及集团本部自主品牌板块,不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。作为宝马在中国最重要的合作伙伴,集团重整后有望实现重生,尽最大努力挽回债权人损失。同时华晨宝马仍然是其未来稳定的利润来源,而且还将不断推出新产品,扩大规模。

截至收盘,金杯汽车、申华控股双双涨停。

华晨集团全资子公司持有金杯汽车股份约2.66亿股,占公司总股本的20.32%,其中1亿股用于融资融券,占其持有公司股份总数的37.53%,7360万股处于司法冻结状态,占其持股公司股份总数的27.63%。

华晨集团直接及间接持有申华控股股份约4.46亿股,占公司总股本的22.93%,处于冻结状态的股份数量为约1.08亿股,占其持股总数的24.13%,占公司总股本的5.53%。

而港股华晨中国大涨超8%。

债务违约高达65亿!

前几天,华晨汽车集团控股有限公司公告称,目前, 华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元,逾期利息金额合计1.44亿元。

华晨集团称,因企业资金紧张,续作授信审批未完成,造成无法偿还。 华晨集团此次债务违约对华晨集团本部生产经营产生造成影响,导致财务状况恶化,极大影响偿债能力。

华晨并称,相关债权银行已就目前债务问题组成债委会,光大银行为主牵头行。

华晨集团是辽宁省重点国企,其前身为成立于1958年的沈阳汽车制造厂,1992年就赴美国上市,是首家在海外上市的中国企业。后来,成功引入顶级汽车制造商宝马成立合资企业。

2005年,华晨集团成为辽宁省国资委下属国有企业,辽宁省国资委和辽宁省社保基金分别持股80%和20%,实际控制人为辽宁省国资委,旗下有四家上市公司,分别是华晨中国(01114.HK)、金杯汽车股份有限公司(600609.SH)、上海申华控股股份有限公司(600653.SH)和新晨中国动力控股有限公司(01148.HK)。

债务超1300亿

宝马都带不动

华晨集团2003年与宝马集团联姻成立华晨宝马,由此华晨汽车开始了依托合资品牌利润过活的时光。而由于产品竞争力、研发能力弱、公司战略失误等多方面的原因,华晨汽车集团逐步走向了下坡路。自主研发能力孱弱,逐步陷入发展困境,华晨汽车集团的话语权也越来越弱。

据华晨汽车集团2020年债券半年报显示,集团总负债1328.44亿元,扣除商誉和无形资产后,资产负债率为71.4%。期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。

多年以来,华晨汽车集团利润主要来源于宝马,自主板块获利能力较弱。

华晨汽车集团的自主品牌整车业务中包括“华晨中华”、“华颂”、“华晨金杯”等产品。乘联会发布的数据显示,今年上半年华晨中华累计销量3186辆,平均月销量仅500辆左右。“华颂”系列产品没有了声量,而金杯系产品2019年销量不足2万辆。

今年上半年,华晨中国营收达14.5亿元,同比下降23.85%,净利润为40.45亿元。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成,华晨中国总体亏损达3.4亿元。可以说,如果没有宝马,华晨盈利能力堪忧。

事实上,华晨自主板块的困局由来已久,其财报显示,2015年至2019年五年间,华晨剔除华晨宝马利润分成后亏损分别达5.4亿、6亿、8.6亿、4.2亿、10.64亿元,总体亏损34.84亿元。

不过,这种依靠华晨宝马输血的维持亮眼营收及净利润的时日已不多。目前华晨宝马股权调整已进入倒计时。据华晨与宝马2018年签署的协议显示,2022年前,宝马将从华晨汽车收购华晨宝马25%的股权,届时宝马和华晨汽车分别持有华晨宝马75%和25%的股份,并不再纳入华晨汽车合并范围。

当前来看,辽宁省政府正考虑对华晨汽车进行司法重整,以解决其债务问题。对于宝马来说,也不会坐视不管,毕竟离股权变动还有1年多时间。在今年7月给了其华晨宝马零部件配套订单500亿元后,8月又从德国抽调了20名宝马专家入驻,以帮助其提升的业务水平。

*综合自中国基金报、深蓝财经此前报道、证监会