【金融启示录】财智坊：美股走势已异常炽热

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

近期美股升势如入无人之境，多个美股股指不是破历史新高，便是在高位徘徊，表现异常强势。除指数破顶外，其实股指内部素质亦有明显转强。以标普500指数为例，500只指数成份股股价高于200天线比率（长线市宽），近月来维持反复向上的态势。本周一（23/11）长线市宽更开始攀升至九成以上水平，即有超过450只指数成份股股价升越其200天移动平均线，创2013年以来的高位（图1）。值得留意的是，除标指外，其它美股股指长线市宽表现亦有相类似情况，均攀升至多年高位，显示强势表现十分全面。

图1：标指长线市宽本周升越九成

然而，当多个股指长线市宽都攀升至异常高位时，某程度亦反映市况发展已十分超买。那么，这是否意味美股走势调整在即呢？

根据研究机构Bespoke Investment Group的统计，搜集了自1990年至今，标普500指数长线市宽首次升越九成门坎后，随后指数在1星期、1个月、3个月、6个月和1年的表现，可见短期（1星期和1个月）标指表现相对地较为不济；不过，3个月或之后的走势则更佳。例如，标指长线市宽首次升越9成后起计6个月，标指的平均表现（表现中位数）分别达+5.2%（+4.9%），上升比例更高达89%（图2）。换言之，标指长线市宽攀升至九成以上高位后，短期或有回调的压力，惟较长线角度看，走势依然乐观。

图2

事实上，由CNN新闻，透过七种市场指标编制而成的恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index），近日已飙升至91点异常贪婪的水平，反映目前美股市况表现已十分炽热。根据历史表现，当这指数飙升至异常贪婪水平（如现时般）并出现掉头回落，美股往往会出现一轮的回调。由此看来，美股踏入12月后或可能出现调整市况。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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