【聂人教技场】聂振邦：拆解供股后炒图利部署

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上回与大家分享，笔者早于2010年翻阅当时倒数一年宣布供股的上市公司，对照公告上显示的供股时间表，以及期内的股价表现，得出两个较有可能股价上扬的时点。其一是供股权交易期间，那时亦是于除权首日之前持有股份的股东，可以申请认购供股货的日子。由于散户可以获发供股权，因此会拥有供股权和正股两种图利的工具，若于除权前以供股价或以下的股价进场，并于除权首日或之后才沽出正股，就能办到「免费套权」，其后不论以何价沽出供股权，都是稳赚的。

于宣布供股后，至除权前买入股份，笔者视为博「供股前炒」，就是供股权和正股都有望在供股权交易期间沽出图利，相关操作可参考上周发布文章。本次探讨是第二个图利时点，就是发布供股结果后，这是博「供股后炒」的策略。背后的理念是当财技股宣布供股前已持股的有心人，无异于其他股东，都要处理供股的问题，会有两种选择，其一是沽出供股权套现；其二是认购供股货。

若选择后者，暗示有心人部署收到供股货后推高股价，届时可将供股前的持股并供股货一并以高价沽出市场。由于在供股完成后，有心人才会行动，故此视作「供股后炒」。通常由宣布供股，至供股完成，少则历时一个月，多则可以超过两个月，视乎会否涉及决议案。倘若供股比例大于2供1，必须通过召开股东大会进行表决，取得通过后才可进行供股。毕竟投票结果会有变量，所以对于谨慎投资者，至少应等上市公司寄发通函确认会召开股东大会后，才适合进场。

值得留意若博「供股后炒」，表示已有持股到至少供股货出炉的心理准备，理应不用急于进场。如果后炒的推断正确，有心人会参与供股，供股价就是其持货成本价，因此我们是看到股价已处于供股价或以下，才存在进场诱因。另可留意若要确认有心人要部署后炒，前提是要见「供干」，笔者视为供股街货不少于八成在有心人手上的情况。由此可见，即或买入价为供股价或以下，若透过供股结果发现没有「供干」，我们还是及早离场为佳。

于2020年8月14日晚上未来世界控股 (0572) 发布供股结果，四名董事均没有参与供股，即供股配额约3.15亿股全属街货，其中约2,634万股按配额供股，占比为8.36%，暗示余下约91.64%，由有心人承接，占比不少于八成确认已被「供干」。而供股价为0.180元，所以要以0.180元或以下进场，才具备值博率。供股货出炉日期则为8月18日，这是最快的股价上扬日子。当然，若有心人不急于散货，可以在供股完成后一至两个月，股价才见上扬。

再看于2020年8月13日晚上冠华国际控股 (0539) 发布供股结果，按配额供股约7.51亿股，其中约4.26亿股由五名非公众股东承接，经扣除后公众股东按配额供股约3.25亿股，相对供股街货量约11.28亿股，占比为28.78%，暗示有心人持有其中供股货不少于三成 (8.78% / 28.78%)，才能确认已被供干。供股价为0.140元，自8月12日起收低于0.140元，并于8月10至14日已录得五连阴，倘若8月17日供股货出炉，股价未见重上0.140元或以上，便反映此股未有供干。

另想指出于7月27日至8月3日供股权 (当时临时代号：2921) 报价一直处于场内交易底价0.01元，暗示没有前炒。如果最终又没有后炒，那么有心人如何散货呢？这涉及供股操作时的一个注意事项，到底是什么？

下回再续

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

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