康思源:OKTA现在值得买入的三点原因

康思源:OKTA现在值得买入的三点原因

文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源

云端网络安全解决方案公司Okta(美:OKTA) 旨在提供云端身份认证服务,使企业员工只需通过一次登录便可使用其所需的所有软件,亦同时让公司的信息管理团队能管理企业级软件。

在提供网络基础架构安全保障的同时,又能让用户可轻松登用他们所需的软件并不容易,Okta拥有技术及把握到商机。Okta虽然在2017年上市,看似不长,但公司早于2009年成立,并非新营运公司。若以今年高位251.18美元及上市价17元计,升幅超过1300%。年至今升幅亦近80%,可说十分出色。

Okta飈升当然是因为搭上了新冠肺炎疫情刺激科技需求的顺风车,但看公司收入增长也很强劲,在近十个财政季度的收入按年均有超过四成增长。在截至7月底的2021财年的第二个财季,收入达2亿美元,按年上升43%。付费订阅收入1.91亿美元,按年升44%。

在第二季的GAAP每股净亏损为0.48美元,较去年同期0.37美元,亏损扩大。但Non-GAAP每股摊薄盈利为0.07美元,较去年的0.05美元亏损,则有所好转,亦是超过两年来首次实现盈利。Okta的收入增长快,但也需要不断加大投资研发及市场推广去抢占市场,所以未能持续实现盈利。而GAAP与Non-GAAP两者差别主要是在股权激励制度(stock-based compensation)、摊销等分别。

不过,Okta的自由现金流已连结五季为正数,在第二季为6,865万美元。流动比率高于5倍。手上亦有25亿美元的现金及等值物和短期投资。财务相当稳健。

另外,反映未来收入情况的保留履行义务 (Remaining Performance Obligations; RPO) 按年上升56%,达14.3亿美元。保留履行义务指,已与用户签约并可创造的未来收入,只是现在还没有入帐的部分。

至于目前保留履行义务(Current RPO)即预期未来12个月可入帐的已签约订阅收入为6.85亿美元,按年升48%。因此,可以预期短期内Okta的增长会保持动力,而且由于企业加速数码转型,加上遥距办工已发展成长期趋势,所以长线动力相信不会减退。

要继续寻找增长有不同方法,好像现时Okta已整合超过6,500个应用及近9,000机构用户,加入更多整合是其中一个增长方式,而且公司即使与竞争对手微软及亚马逊也有合作。

第二,向现有客户卖更多服务亦有助提高收入,Okta在第二季净留存率为121%,即过去12个月,客户花多了21%支出,同时反映粘性颇高,继续保持约两成水平。

向美国以外扩张是另一手段,在第二季美国占总收入84%,按年升41.9%。国际市场则占总收入16%,按年升47%。

Okta的市销率达36倍,与历史相比不算平,但相信增长可保持的话,将可继续支持股价。

【作者简介】康思源

CFA、CFP专业资格,投资实战经验丰富,善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。

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如黄河之壮,源有活水,历练之后方能成就自己的财富大川

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