金宏气体：国产替代背景下工业气体领域的领先者

近年来，随着国家对于集成电路产业的重视以及资本的支持，国内的集成电路产业发展迅速。国内半导体制造的崛起，也推动了半导体材料的国产化进程。

当前，国内最大的民营气体生产企业——金宏气体（688106），是国内电子工业生产中不可或缺的基础和支撑性材料供应商。作为集成电路等高端行业的重要上游材料供应商，金宏气体对半导体上游材料的国产化进程起着重要的作用。

金宏气体总部位于苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园，是一家专业从事气体的研发、生产、销售和服务的环保集约型气体综合供应商。

经过20余年的探索和发展，金宏气体目前已初步建立品类完备、布局合理、配送可靠的气体供应和服务网络，能够为客户提供特种气体、大宗气体和天然气三大类100多个气体品种。公告显示，公司2019年营收中特种气体占比43.85%，大宗气体占比44.34%，天然气占比11.81%；其中，特种气体毛利率最高，达54.78%。

工业气体前景巨大 公司净利润实现三年翻倍

目前，金宏气体核心业务工业气体贡献了公司大部分的营收，公司的成长与工业气体行业的发展息息相关。东兴证券研报显示，2018年全球工业气体市场规模超过1200亿美元，中国工业气体市场规模达到1350亿元，在全球市场的占比提高到17%。2010~2018年全球工业气体的市场规模年均增速约9%，同期中国市场的年均增速约为16%。

业内人士认为，随着工业气体在更多领域的广泛运用，市场前景十分广阔。中国产业信息网预计，18-22年我国工业气体市场CAGR为10.44%，到2022年有望达到近300亿美元规模。

在工业气体市场规模的迅速扩张下，金宏气体的业绩也颇具亮点。公告显示，公司营收从2017年的8.93亿元上升至2019年的11.61亿元，年复合增长率约15%；净利润更是在三年内达到翻倍。

特种气体技术行业领先 国产替代趋势明显

经历了几年高速发展期，国内工业气体市场热度依旧旺盛。这主要在于半导体、显示面板等主要电子元器件产能的大幅增加，以及电子化工材料的进口替代需求强烈，国内特种气体行业维持高速增长，为工业气体带来了大量新增需求。

特种气体是工业气体中的一个新兴门类，是电子工业生产中最重要原材料之一。中泰证券研报显示，在国内市场，海外四大气体巨头空气化工、林德集团、液化空气和大阳日酸控制了我国电子特气市场 88%的份额，国内气体公司市场份额合计仅占 12%，国内企业占比较低。在国家大力发展高科技战略下，特种气体的国产替代趋势明显。

事实上，金宏气体早前便已将特种气体作为研发重点，经过多年的自主研发，突破并系统建立了以超纯氨提纯工艺技术、二氧化碳回收及高纯生产技术、超纯氢气纯化技术、回收尾气提纯高纯氧化亚氮技术、深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术、安全高效物流配送技术等核心技术为代表的，贯穿气体生产、提纯、检测、配送、使用全过程的技术体系，拥有国内气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家企业技术中心、CNAS 实验室。

民生证券研报指出，金宏气体技术水平业内领先，主要产品技术参数已达外资企业同等水平。公司通过产品质量，抢占了外资气体巨头的部分市场，与国内电子半导体领域的众多知名企业如京东方、三安光电、华天科技等均建立了合作关系。

公告显示，公司也并不局限于特种气体的销售，而是以特种气体为敲门砖，通过特种气体进入半导体行业客户的供应链，进而向其导入其配套使用的电子大宗气体，逐渐成为客户的多品种气体供应商及气体设备运维服务提供商。通过这种方式，增强协同效应，提升客户黏性。

目前，金宏气体的高纯氯化氢氯气项目已经开始建设，电子级 9N 正硅酸乙酯项目产业化也正在报批中，其产能布局已经初具规模。

随着集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等下游行业的快速发展，以及特种气体国产化政策的不断推进，未来工业气体行业具有广阔的市场空间。对于如何抓住历史机遇，公司表示，坚持纵向开发，横向布局，不断提高产品科技含量，做强优势气体产品，成为气体行业的领跑者。

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