【金融启示录】财智坊：北水对港股走势的启示

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

若从“沪深港通”交易数据统计，可见今年确实有颇多资金（下称北水）透过这渠道流入港股市场。截至12月中为止，年初累计净流入港股涉及的金额，已突破8500亿元人民币，较过去5年同期高出一倍至3倍半之谱。

不过，若从历史角度看，北水流入港股数量的变化，与恒生指数走势关系，并不是想象般密切。如下附图1是2015年至今，北水流入港股（50日移动）变化与恒生指数并图，可见两者并不是呈亦步亦趋，间中甚至出现背驰情况。事实上，过去五年这两组数字关连系数只有0.06，即没有密切关系。出现如此情况，也许不难理解，北水流入港股，资金并不一定流入指数成份股或蓝筹股；故此，纵使港股录得海量资金净流入，这也并不一定对恒生指数产生立竿见影的影响。

图1

那么，北水资金流向变化，究竟对后市走势有何启示呢？

笔者相信焦点应放在获得较多资金净流入股份身上。如下附图2是统计9月25日至12月11日，即恒生指数见周期低位回升至上周五期间，获得北水净流入的股份，期内表现跑赢恒指的百份比。从附图可见，获得最多首50只北水垂青的股份，明显有较大的比重（8成）股份期内升幅较恒指为优。不过，我们如果把统计股份数目增加至首100只、甚至首200只股份，可见跑赢恒指的百份比进一步下滑至只有64%和51%而已。换言之，如果吸纳愈多北水流入的股份，表现往往有较大机率优于同期的恒生指数。

图2

由此来看，北水“特别”垂青的股份，尤其首50只录得最多资金净流入股份，似乎将较有“钱途”。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。