黑天鹅难挡科技股2020年强劲气势 2021年能否继续跑出？

回顾2020

开年之初，各大指数纷纷上行，不断刷新历史高位，然而，黑天鹅席卷全球——新冠病毒疫情爆发，令环球经济大幅受压。随后，联储局史无前例的宽松努力，规模惊人的财政刺激，市场资金开始流向巨型科技股，宅家经济成最大受益者。

于今年七月，恒指公司推出的“港版纳指”恒生科技指数正式上线，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的港股上市公司。不仅包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、京东、小米集团等巨头，也纳入了中芯国际、微盟集团等细分领域的龙头企业。

恒生科技指数日线图

由其日线图可以看到，成分股整体上行，截至2020年12月15日，累计涨幅为16.86%，指数最高见8524.94点。

而最令人深刻印象的，莫过于美团(03690)，由1月初至12月15日，累计涨幅达到169.68%，最高曾见338.2元，较12月31日收盘价103.5元升超过2倍。

截至12月1日，美团公布第三季业绩后，各行予其评级和目标价如下：

恒生科技指数成分股中期财报

另外，从整理收集的各大成分股今年公布财报显示，30个成分股中，有18只股份经营溢利录得上涨，12只股份录得下跌，而占比重较大的成分股经营溢利几乎都录得不小幅度的增长。

展望2021

各家券商无一例外得认为，全球经济将于2021年复苏，然而对于科技股，不同券商却有着不同看法。

高盛看好科技等“增长型”行业，并没有看到该行业表现不佳的、迫在眉睫的催化剂。

美银美林则认为，科技股创纪录的涨势才刚刚开始，科技股IPO将在2021年升温。该行称，今年以来，大型科技公司一直在打破华尔街的记录。虽然美国大选和中美摩擦是潜在的风险，但创新将会抵消此类风险。

大摩则较为保守，该行称，科技股动能趋向枯竭，且疫情的进展、明年1月5日参议院最终组成的情况等都存在不确定性。尽管如此，大摩仍将科技板块调升为“标配”，更偏好科技硬件和半导体。

科技股也是瑞信小幅高配的方向。瑞信称，动态随机存取存储器（DRAM）在科技股当中比重较高、估值较低，以及疫情过后需求持续不振的风险较小。

华安证券和西南证券此前亦先后召开2021年度策略会，其中，华安证券认为，目前，确定处于阶段性收获期的板块主要有：5G产业链、集成电路、新能源、高端装备制造，以及医疗服务、信息服务等为代表的服务类消费等。而西南证券表示，国内宏观经济与资本市场有望在2021年依然表现突出，即经济复苏领先全球，市场也将延续‘科技牛’，建议投资者聚焦科技主线。

自然，亦有大行持有不同意见，花旗认为，伴随市场预计新冠肺炎疫苗将取得进展的乐观情绪，接下来能源、金融、工业类股会比科技、医疗健康和消费类股更受欢迎。

贝莱德认为，聚焦至亚洲新兴市场，得益于强有力的抗疫措施和经济刺激政策，中国经济正呈现‘V型’，集中体现在房地产和包括汽车在内的高价商品行业的快速反弹。宽松的流动性环境以及消费者、行业领头羊的乐观情绪有望持续推动股市上行。 不过，这不意味着所有行业都会迎来普涨。该行认为科技股的价格错位也是潜在风险之一。考虑到散户投资者对一些科技股的过度关注导致该板块的资金流动频繁，对科技和通信服务行业维持减持观点。

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