棋亮：电商平台受压 电商操盘手宝尊掘起

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

近日中国政府要求阿里巴巴(9988)整改，火力集中其金融业务，多家中国网企的金融Apps也取消了网上存款的服务，该批股份大跌。

有危也就有机，行业大变下，中国网上金融发展，以致阿里巴巴奉行多年的二选一政策(即商家如选择其平台出售货品，就不可在别的电商上架)，中央政府现在强势打压垄断行为，以及要求严谨遵守法律。

阿里面对新招，股价一蹶不振，政策大山下，短期相信最多炒反弹，但中期难有起色。然而，可以联想到的就是，其他电商都会乘机抢攻这块大饼。

较为不理想的是，其他电商平台或因为有相关金融业务也在整改之列上。现时难以权衡得失，总结一句是受惠者或受害者。

虽然电商平台不在笔者考虑之列，但选些电商盲公竹倒是可以。

很多国际大品牌进军内地电商市场，因为文化及营商环境的差异，未必是亲自开拓渠道，有时也会向内地电商操盘手寻找协助。而宝尊电商(9991)就是内地电商操盘手的龙头大哥，年初于港作第二上市的招股文件显示，其市占率达7.9%，第二名的市占就不足2%。

今年随着宝尊品牌力的提升，其产品市场竞争力也在同步提升。截至第三季，宝尊品牌合作数量达到了260个，较去年同期223个，增加37个。虽然今年初国际关系因疫情变得复杂，但无阻企业发展内地市场的决心。

现时处于疫情中后段，虽然欧美多国新确诊数字正创新高，但随着多款疫苗的推出，市场估计半年后，疫情应可得到控制。同时间，欧洲各国苦无政策刺激经济下，中国市场变得甚有吸引力，中欧近日有机会达成协议，令关系好转。

早前中美关系变得紧张，TikTok也成为谈判桌上的目标，其后不少致力发展中国市场的美国名星也转战小红书，令后者的生态于今年大幅成长。如果拜登下月上场，能改善两国关系，美企明年对华策略必定更进取。

这些外企想快攻中国，必定是找中国的能手，因此最近就有消息指，奢侈品平台Farfetch都找上宝尊帮手，实现进军中国市场。

总括而言，现时并不是投资电商平台的好时机，相反按现时两个大形势，2021年应该是中国电商操盘手甚为吃香的一年，还未计入第二上市股，随时被纳入港股通的因素。因此现时宝尊于阿里拖累下跌至80元附近水平，于中线看，甚有值博率。

(持牌人士，撰文时没有持有上述股份)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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