【券商聚焦】中信香港：互联网反垄断强化趋势明确 料相关企业商业模式将受限

中信证券(香港)发研报指，2020年12月，中共中央政治局会议和中央经济工作会议连续强调“强化反垄断和防止资本无序扩张”，中国对新经济包容审慎监管的态度或将发生改变，严监管周期可能刚刚开始。预计《反垄断法》将于2021年完成修订并正式实施，奠定完善法律基础，并强化数据，金融和税收管理。

研报续指，未来监管机构或通过处罚典型案例的方式，推动相关企业自发合规改造，强制拆分的可能性较低。互联网企业的商业模式可能因此而受限。反垄断与防范资本无须扩张可能会限制互联网企业的商业模式。首先，通过大规模补贴低价竞争，进而将竞争对手挤出市场的行为或将受到重点监管。其次，市占率较高的龙头企业之间的并购，需要进行经营者集中申报，即使能够因为提高效率等理由通过审查，也可能耗费较长时间。最后，生态链优势或将弱化，平台型企业优待关联方或阻碍竞争对手交易，并排除，限制市场竞争的行为也可能被认定为违规。