何以行稳,何以致远,揭秘长期主义碧桂园的成功逻辑

何以行稳,何以致远,揭秘长期主义碧桂园的成功逻辑

2021年01月07日 17:52:32
来源:凤凰网财经

规模、利润与负债的平衡,是房企在上行发展过程中普遍要面对的问题。我们都看到过,很多房企在扩张过程中,业绩增长幅度不断攀升,但与此同时,负债率急剧上升。

但从行业发展的逻辑看,房地产高速增长的时代已经过去。

“稳”,成为2020年房地产市场的关键词。而从过往经验看,大型房企的代表对于负债率是比较警惕的。以龙头行业碧桂园为例,其净负债率自上市以来连续12年保持在70%以下。这在大型房企里,是很少见的。

毫无疑问,目前,整个房地产行业已经进入强者恒强的时代。而资本的选择和态度也将更加谨慎,在行业整体融资成本上升、追求稳健趋势的同时,行业还面临疫情下市场震荡的冲击。在这样的背景下,头部房企如何引领新价值是值得思考的问题。

01

从高增长到稳健增长

行业冠军的长期主义

毋庸置疑,“稳”字成了这几年,房地产行业发展最重要的关键词。

经历多年的跑马圈地,整个房地产行业最开始快速扩张的步伐逐渐慢了下来。增长速率不再是衡量房企成长性的首要标准,高质量发展、精细化运营等维度的价值日益凸显。

与此同时,产品能否满足人们日益增长的对于美好生活的需求,也成为决定一家房企品牌竞争力的核心所在。

作为房产领域的“长期主义”,碧桂园更早发现行业的变化风向。两年前,其就提出了“行稳致远”的发展逻辑。经过两年多的探索,也用实际数据印证了稳增长、降负债。

截至2020年上半年,碧桂园可动用现金余额高达2055.2亿元,占总资产比例为10.5%,另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用,营运资本充裕,资金保障能力良好。

碧桂园控股有限公司1月4日发布公告显示,2020年,碧桂园累计实现归属本公司股东权益的合同销售金额约5706.6亿元,较2019年同比增加3.34%;归属本公司股东权益的合同销售建筑面积约6733万平方米,较2019年同比增加7.95%。

一个不容忽视的事实是,在2020年初,由于受疫情的冲击,房地产行业开始整体出现下滑趋势,其中房地产开发投资累计的同比增速下跌较为明显,曾一度创下历史最低纪录。

相关数据显示,2020年上半年,受疫情影响,工地施工时间减少一定程度影响了房企全年供货。截至上半年,重点监测房企年度平均销售目标完成率为40%,低于往年水平。2020年下半年,随着疫情对房地产市场预期的负向影响逐渐减弱,企业供货力度将会持续提升,但能够保持业绩增长并非易事。

在这样的背景下,基于庞大成长体量的碧桂园依然保持超过3%的增速,抗风险能力和韧性显而易见。

能够在市场震荡时依然稳健增长,也源于碧桂园对于市场风向的精准判断。

后疫情时代,人们对健康人居的关注进一步升级,也激发了全行业对于“好房”标准的全新思考,“绿色、健康、智慧”等指数成为衡量住宅价值的关键词。

而在这个过程中,以“长期主义”和“口碑至上”作为企业重要理念的碧桂园的价值再次凸显,秉承坚持“造好房子”的初心,碧桂园切切实实地为消费者提供更健康的人居生活,也赢得了更多的用户青睐和市场口碑。

02

强者恒强时代

城镇化布局价值显现

如今,整个地产行业进入“强者恒强”时代。

据克而瑞研究中心数据显示,2020年上半年中国房地产企业销售TOP10排名榜单中,以全口径金额计,有三家房企上半年突破3000亿元大关,分别是碧桂园,以3723.1亿元稳居第一宝座,恒大以3487.9亿元次之,万科以3180.0亿元紧随其后。

碧桂园、恒大及万科等头部企业斩获佳绩的背后,是规模房企竞争加剧,市场份额明显向头部企业靠拢,强者恒强的竞争格局日益凸显的大趋势。

2020年上半年,TOP10房企销售操盘金额入榜门槛增加7.1%至912.1亿元。而除TOP10房企外,截至6月末百强房企各梯队销售金额入榜门槛仍同比降低。

而在疫情期间,以碧桂园、恒大及万科为首的头部房企业纷纷谋新求变,不仅洞察用户新需求,也通过进驻电商平台等形式进行云直播,提高品牌曝光度和流量转化。在主动出击的新创新销售模式下,碧桂园、恒大及万科等头部房企均实现了逆市斩佳绩。

值得一提的是,与其他房企不同,销售业绩取得稳健增长的碧桂园,不仅获得较多投行“买入”、“增持”及“强烈推荐”等正面的评级,也在全球舞台获得认可。

凭借稳健的财务管理能力、强悍的执行力以及良好的未来发展预期,碧桂园获得国际评级机构惠誉给出的投资级BBB-评级,标普和穆迪也分别给予碧桂园BB+及Baa3评级。

去年8月,《财富》公布的2020年世界500强榜单显示,碧桂园以703.55亿美元的营业收入位列第147名,这是碧桂园连续第四年入榜,亦是全球上榜房企中的第一名,同时以26.2%的净资产收益率(ROE)位居上榜房企第一。

布局于当下,着眼于未来。对目标市场的充分把握和独特的护城河将持续支持碧桂园的稳健增长。而在城镇化进程中的布局,则给其发展提供更大的增长空间。

“追求美好生活、勤劳智慧的中国人前赴后继,每天都在奋斗之中。还有多少农民要到城镇居住?关键是我们自己的竞争力!”这是碧桂园集团创始人、董事会主席杨国强在一次月度会议的感叹,语言虽然质朴,却彰显出对于城镇化发展的信心。

作为城镇化的守望者,长期以来,碧桂园布局兼具一二三四五六线城市,精耕三四线城市和县镇。截至2020年6月底,碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个,业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县。

中达证券的分析报告显示:2019年中国城镇化率达60.6%,较众多发达国家的75%以上仍有上升空间;同时,内部城镇化率存在较大的结构性差异,众多三四线城市仍有城镇化推进带来的购房需求。

直面未来,在城镇化值得期待的前景中,持续聚焦深耕、努力提升企业全周期竞争力的碧桂园还将释放出怎样的活力,想必市场和时间会给出最好的答案。